中新網8月17日電 據《中國證券報》報道，在這一波調整中，市場從前期最高點下跌了約200點，其中一個重要原因即是市場對宏觀調控的擔憂。自今年4月份以來，宏觀調控政策頻頻出手，從4月的升息27個基點，到6月份的定向票據和上調法定存款準備金比率，還有一系列針對固定資產投資和過熱行業(yè)包括房地產市場的行政調控措施。這些已頒布的條款及對后續(xù)措施的預期使之成為影響市場的重要因素。

　　國泰基金認為，宏觀調控仍將是影響下半年股市表現的重要因素之一，雖然前期已相繼出臺了一系列的宏觀調控政策來加強調控力度，但最新的貨幣信貸數據還是無法讓市場對后續(xù)新的調控政策有所松懈。7月份新增人民幣貸款1718億元，同比多增2032億元。其中，新增短期貸款及票據融資146億元，同比多增674億元；新增中長期貸款1493億元，同比多增1339億元，前7月新增貸款達2.35億元，占到央行全年信貸目標的94%。信貸如此高的增長速度讓市場擔憂后續(xù)緊縮信貸和貨幣供應的政策將會繼續(xù)出臺。

　　在這種背景下，基金對于行業(yè)配置的策略勢必也會發(fā)生一定的變化。有基金提出，要結合宏觀調控的因素，從產業(yè)復蘇和景氣兩個角度去尋找獲取超額收益行業(yè)的機會。其一，在中游膨脹中的領先行業(yè)；其二，城市化過程中的房地產，交通運輸建設，流通組織方式和零售業(yè)的創(chuàng)新、自主創(chuàng)新與產業(yè)政策的候選產業(yè)，包括化工新材料、醫(yī)藥、IT設備和機械行業(yè)。

　　長信基金從投資主題角度出發(fā)遴選出六大主題下的行業(yè)投資機會，即：人民幣升值下的金融、房地產；消費升級下的消費品；自主創(chuàng)新主題下的軍工、裝備制造業(yè)；能源替代主題下的新能源、煤化工；全流通背景下的并購重組、行業(yè)復蘇背景下的景氣型主題。這其中最引人注意的是房地產。

　　這輪調控主要對象之一是房地產業(yè)，該如何看待房地產業(yè)的投資價值？有基金認為，宏觀調控確實給房地產業(yè)發(fā)展帶來一定的不確定性，但這種不確定性已經極大地抑制了A股市場房地產股票估值水平的提升，房地產板塊已頗具投資價值。房價中長期仍有穩(wěn)步上升的空間，對于優(yōu)質的房地產公司而言，調控的機遇大于風險。(徐國杰)