媒體評說:股權(quán)轉(zhuǎn)讓箭在弦上 五菱變局是歷史倒退

　　“現(xiàn)在五菱內(nèi)部正在商談股權(quán)轉(zhuǎn)讓的事情，但沒法告訴你確切消息�！北局芏�，五菱集團(tuán)投資部人士告訴中國青年報(bào)記者，五菱是國有企業(yè)，屆時股權(quán)轉(zhuǎn)讓的決定會按廣西區(qū)政府的意見走，這暗示著五菱股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)箭在弦上。

　　7月18日，上汽通用五菱中級車自主品牌寶駿正式面世，也暗示著通用增持上汽通用五菱股權(quán)的進(jìn)程幾近尾聲�！叭绻�柳州的合作伙伴愿意將其持有的股份轉(zhuǎn)讓給我們，我們將非常樂意！”當(dāng)天，通用中國總裁甘文維充滿期待的回答顯得胸有成竹。

　　通用增持股權(quán)的籌碼，除了落戶柳州的中級車項(xiàng)目，還得益于上汽集團(tuán)的支持。在2009年上海汽車第一次臨時股東大會上，總裁陳虹曾明確表示，上汽支持通用從廣西區(qū)政府手中受讓上汽通用五菱10%股份。當(dāng)時，上海汽車以8450萬美元現(xiàn)金受讓通用中國所持的上海通用1%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了對上海通用的控股。據(jù)了解，上汽對通用的回報(bào)之一就是支持通用增持上汽通用五菱股份。

　　多方股東各懷心思

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓如果實(shí)現(xiàn)，對股東各方的影響各不相同。

　　通用汽車終于實(shí)現(xiàn)了多年夙愿。2002年之前,通用并沒有微車項(xiàng)目，通用負(fù)責(zé)人瓦格納為此頗費(fèi)腦筋。據(jù)了解，在某次國際車展上，瓦格納碰到了五菱微車的相關(guān)負(fù)責(zé)人，馬上掏出名片交給該負(fù)責(zé)人期望合資。此后，經(jīng)過多方洽談，五菱集團(tuán)把微車優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)無償劃撥給上汽通用五菱，而通用得到了上汽通用五菱34%的股權(quán)。如今，甘文維要把瓦格納的夢想發(fā)揚(yáng)光大，通用將順利獲得上汽通用五菱共49%的股權(quán)。如此，通用在合資公司話語權(quán)和利潤分紅將顯著增加。借此，通用可以緩解金融危機(jī)帶來的壓力，并在中國市場和印度市場進(jìn)一步扎根拓展。

　　雖然沒有直接參與股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但上汽集團(tuán)也因此獲益匪淺。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，上汽通用五菱成為上汽和通用的控股公司，上汽實(shí)現(xiàn)了對五菱的進(jìn)一步掌控。如果過兩年上汽能購買到五菱微車的品牌，則上汽通用五菱更將成為上汽集團(tuán)的囊中之物。此外，上汽還因支持通用增持股份，獲得了上海通用的控股權(quán)，并可以與通用一起進(jìn)軍印度市場。

　　對上汽通用五菱來說，股權(quán)轉(zhuǎn)讓似乎也是個好事情。上汽集團(tuán)和通用都已經(jīng)明確表示，將繼續(xù)全力支持上汽通用五菱發(fā)展自主乘用車品牌。無論是支持乘用車品牌還是開拓印度市場，對上汽通用五菱的內(nèi)部員工來說都意味著更多的發(fā)展機(jī)會。股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，上汽通用五菱可能迎來更大的發(fā)展，而內(nèi)部員工的工資、福利待遇、出國培訓(xùn)機(jī)會也會水漲船高。

　　對廣西區(qū)政府來說，股權(quán)轉(zhuǎn)讓從目前來看還是一場豪賭。如果落戶柳州的中級車項(xiàng)目能夠旗開得勝順利發(fā)展，則會給當(dāng)?shù)卣�府帶來更多稅收，也會在一定程度上帶動�?dāng)?shù)亓悴考�配套產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。如果中級車項(xiàng)目發(fā)展遇阻，則會賠了夫人又折兵，既損失股權(quán)分紅，也無法實(shí)現(xiàn)借中級車項(xiàng)目發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃。

　　在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的進(jìn)程中，五菱人真切體驗(yàn)了一回“為別人養(yǎng)孩子”的酸楚滋味。當(dāng)初五菱集團(tuán)把微車優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)無償劃撥給合資公司，后來合資公司發(fā)展了，又要低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)。不僅喪失了利潤分紅，還喪失了對五菱微車未來發(fā)展的話語權(quán)。眼看自己辛辛苦苦培育多年的品牌被別人抱走，無論從感情上還是利益上都難以割舍。

　　一位五菱人士說得好：“這些年為了上汽通用五菱的發(fā)展，五菱人出了人才、資產(chǎn)、經(jīng)驗(yàn)。最后的結(jié)局卻是將自己的孩子拱手相讓�！�

　　上汽與通用聯(lián)合掌控五菱微車

　　盡管股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，上汽通用五菱的前景可能更好。但有一個疑問卻讓業(yè)內(nèi)人士不解，像廣汽本田這樣的合資企業(yè)都能推出自主品牌，為何上汽通用五菱要以犧牲股權(quán)為代價(jià)才能推出新乘用車品牌？一位五菱投資部人士表示：“五菱的發(fā)動機(jī)有1.5升和1.8升版本，技術(shù)上完全達(dá)到為寶駿品牌做配套的標(biāo)準(zhǔn)�！�

　　業(yè)內(nèi)人士分析，這一方面是由于五菱集團(tuán)和廣西區(qū)政府缺少資金和話語權(quán)，另一方面是上汽集團(tuán)和通用汽車的聯(lián)手作梗。通用讓出上海通用1%股權(quán)幫助上汽集團(tuán)獲得上海通用的控股權(quán)，而作為回報(bào)上汽支持通用增持上汽通用五菱的股權(quán)，將五菱集團(tuán)排擠在外。據(jù)悉，除此之外，上汽和通用還有其他更多的利益交換�！巴ㄓ孟胍�股份，廣西想要中級車，上汽正好借此機(jī)會漁翁得利�！�

　　“去五菱化是上汽集團(tuán)主要領(lǐng)導(dǎo)的想法，這個想法從一開始合資就存在了。上汽通用五菱剛合資時，上汽的外派人員和通用的外派人員對五菱這邊的人都不當(dāng)回事。”一位五菱內(nèi)部人士舉例說，在零部件供應(yīng)方面，上汽經(jīng)常否決五菱集團(tuán)的零部件供應(yīng)商，轉(zhuǎn)而采用自己的零配件商，在零配件不夠時才回頭采用五菱集團(tuán)的零配件�！盀槭裁瓷峤�求遠(yuǎn)呢？既有利益的考慮，也有排斥的因素�！�

　　寶駿中級車品牌的推出，也被認(rèn)為是上汽集團(tuán)去五菱化的步驟之一。寶駿是上汽通用五菱的自主品牌。此前，上汽通用五菱是上汽、通用和五菱三方持股。但股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，上汽通用五菱主要由上汽和通用掌握股權(quán)，相當(dāng)于是上汽通用的自主品牌，因此理所當(dāng)然聽從上汽和通用的調(diào)遣，而五菱則與此關(guān)聯(lián)甚少。

　　上汽和通用合資多年，各種利益關(guān)系更加密切，而五菱是合資三方中比較弱勢的一方。因此，上汽集團(tuán)寧愿站在通用一方，以期從通用方面獲得更多利益。兩者聯(lián)手?jǐn)D掉五菱后，可以實(shí)現(xiàn)更大的商業(yè)利益。一位五菱內(nèi)部人士表示，兩年前，上汽就試圖收購五菱品牌，在遭到拒絕后就轉(zhuǎn)變思路，聯(lián)手通用排擠五菱以獲得最大利益。

　　折射合資車企自主品牌困境

　　“都是基于股東方的利益，上汽和通用的做法是商業(yè)規(guī)律使然，沒必要批判�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士如此分析。的確，在各方股東利益的博弈下，發(fā)展自主品牌似乎成為次要的話題，爭取利益才是根本考慮的要素。但也有人士表示，反觀五菱微車品牌的跌宕起伏發(fā)展經(jīng)歷，一個淺顯的道理再次擺在人們眼前：發(fā)展自主品牌不能指望合資車企。像五菱這樣剛開始無償拿出最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與外方合資，最后合資公司發(fā)展了，卻要拱手讓出合資公司的股權(quán)，是典型的“為人作嫁衣”，值得自主車企三思。

　　實(shí)際上，五菱經(jīng)驗(yàn)只是合資車企發(fā)展自主品牌面臨困境的縮影。一位老汽車人感慨說，“我們應(yīng)該反省合資讓中國自主品牌得到了什么，發(fā)展好了就被外方收購，發(fā)展不好就沒有話語權(quán)永遠(yuǎn)亦步亦趨”。據(jù)了解，一汽奔騰自主轎車從一開始就模仿復(fù)制馬自達(dá)6，4年過去依然拿不出真正自主研發(fā)的產(chǎn)品。北汽集團(tuán)雖然有北京奔馳和北京現(xiàn)代，并收購了薩博的部分平臺，但至今依然沒有真正意義上的自主產(chǎn)品。

　　在這場五菱微車的交易中，廣西區(qū)政府也起了重要作用。上汽通用五菱的合資讓區(qū)政府獲得了更多稅收，并一定程度上帶動了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。但從長遠(yuǎn)看，這種做法未必得當(dāng)。首先，上汽通用五菱剝離五菱集團(tuán)后，成為上汽通用在柳州的生產(chǎn)基地。其次，柳州地區(qū)的品牌資產(chǎn)和實(shí)業(yè)將隨著股權(quán)轉(zhuǎn)讓而受到損失。畢竟，發(fā)展一個當(dāng)?shù)仄放票瘸蔀橥鈦砥放频纳�產(chǎn)基地對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的帶動更有利。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，以長遠(yuǎn)的品牌資產(chǎn)來換取短期的稅收，以生產(chǎn)基地的模式帶動當(dāng)?shù)嘏涮捉?jīng)濟(jì)的發(fā)展，這是比較短視的行為，也是區(qū)政府的無奈之舉。按照國家政策和汽車行業(yè)的慣例，上汽通用五菱完全可以不犧牲股權(quán)就推出自己的乘用車品牌�！肮蓹�(quán)出讓后，上汽通用五菱即使發(fā)展很好，也與五菱集團(tuán)乃至柳州地區(qū)的關(guān)系不大了。”

　　有人士分析：雖然五菱微車市場反映良好，但目前中級車市場競爭激烈，已經(jīng)沒有當(dāng)年微車面臨的機(jī)會，因此很難保證寶駿品牌的發(fā)展前景。“或許寶駿品牌只是一個幌子，一個幫助通用增持股權(quán)的幌子�！�(馬連華）