10月29日，吉利成為沃爾沃首選收購方的消息，再次刺激了躍躍欲試的中國車企那顆躁動的心。在此之前，騰中買“馬”和北汽收購歐寶兩出大戲已經(jīng)塵埃落定。

　　騰中與北汽，共贏與單敗，利用與被利用，精打細算與出手闊綽，民企與國企，資本支持與單打獨斗，現(xiàn)實中的博弈結果統(tǒng)統(tǒng)偏向了前者。

　　以攫取姿態(tài)進行海外收購，只能讓合作共贏的機會更加渺茫。

　　非共贏者

　　北汽無誠意 淪為歐寶案談判籌碼

　　中國企業(yè)把“市場換技術”掛在口邊，又一個勁兒地抱怨“技術沒拿到，還丟了市場”，大罵跨國公司在技術上“卡我們的脖子”，久而久之，全世界都認為拿到跨國公司的技術搞自主品牌是中國汽車企業(yè)的唯一訴求，完全沒有雙贏的概念，也就沒人敢把有利可圖的企業(yè)賣到中國。

　　在國內(nèi)的合資企業(yè)中，中方和外方博弈已成為常態(tài)，小到引進哪些車型，大到合資公司的股權變更，分歧無處不在，有的甚至拖累了企業(yè)發(fā)展。

　　如今，這樣的博弈被延伸到了海外并購中，當中國企業(yè)跑到歐美地盤上，成為異國的入侵者時，對方對待我們的態(tài)度也免不了強硬，要求我們拿出起碼的共贏態(tài)度。

　　與騰中借力打力幾近成功相比，北汽在競購歐寶的過程中卻遭遇敗績，并成為德國政府脅迫麥格納加快談判速度的籌碼。

　　2009年7月22 日，通用汽車向德國經(jīng)濟部的汽車救援小組和歐寶信托委員會提出各家競購的初步方案。事后德國經(jīng)濟部隨即宣布：“北汽已出局，我們只討論另外兩家方案�！钡诙�天7月23日，通用在柏林也正式宣布，北汽已“敗出接管歐寶的競賽”。7月24日北汽在北京召開新聞發(fā)布會，董事長徐和誼正式宣布北汽競購歐寶失敗，并說明了原因。

　　對相關問題，國內(nèi)媒體做了大量報道。但有關德國方面到底做了些什么，德國輿論如何看待此事？了解這些，有助于我們找到北汽出局的真正原因：

　　5月26日，德國Financial Times 報道：北汽突然在5月22日致信通用，表示對競購歐寶有興趣，并且強調(diào)2年內(nèi)不裁減歐寶在德國國內(nèi)的員工，要將歐寶打造成“國際汽車廠”；中國人不只是對歐寶的技術、知識產(chǎn)權、各種車型和平臺有興趣，對歐寶的整體都有興趣；此收購案需要德國政府擔保4億歐元，北汽將直接投資歐寶6.6億歐元，此外再為歐寶在中國建造一生產(chǎn)廠。本來26日晚上通用應在德國總理府開會討論三家的方案，因為北汽的加入，會議被延后。但通用和德國政府都認為北汽的投標太簡單，希望北汽補充材料，再把方案具體化。

　　6月19日，德國經(jīng)濟部長對通用和麥格納談判的拖延非常不滿，并表示歡迎北汽。

　　7月2日，北汽提出新的具體方案，方案內(nèi)容慢慢曝光。

　　7月5日，德國《圖片報》報道：德國政府委托專家小組的內(nèi)部報告被《圖片報》看到，并警告德國政府，不要把歐寶賣給北汽，因為北汽屬于中國政府，把歐寶賣給北汽短期內(nèi)可使德國政府節(jié)省2億歐元，但長期看歐寶將會危險地受制于中國，中國要的只是歐寶的現(xiàn)代汽車技術。此新聞一登出，馬上被德國政府否認。

　　7月7日，《南德意志報》詳細報道北汽新方案的內(nèi)容，與路透社7月7日的新聞稿有3點不同：需要德政府26.4億歐元貸款擔保；在原東德區(qū)Eisenach城的歐寶廠要停產(chǎn)兩年，員工向當?shù)卣�府申請“短時工作”，即：德國政府為了避免工人被裁而失業(yè)，工廠可為他們向勞動局申請短期的“短時工作”, 員工不用上班，但只能從勞動局領到60%到67%的薪水，申請一次三個月，可延長，最多不得超過兩年；縮小歐寶在德國總廠的規(guī)模，裁員2768人并實行三班制。

　　7月8日，Autohause online/Automobile Woche 綜合報道：根據(jù)北汽的新方案，德國專家學者懷疑北汽是否有專業(yè)能力管理歐寶廠。德國方面的理由是，停產(chǎn)兩年，有能力的工人肯定會離開；沒能力的工人也不會有好的工作情緒；縮小歐寶總廠的規(guī)模，實行三班制也根本行不通，驟然降低產(chǎn)能并不現(xiàn)實。

　　歐寶員工對麥格納的歡迎，恐怕不僅僅因為共同的文化背景。更重要的是，這樣的并購，相較之北汽的方案更具合作共贏的誠意。

　　談判者的苦衷

　　東北人劉宏揚最近工作很起勁，從2008年中開始工作起，他一直受領導器重，在各個小組中調(diào)來調(diào)去，最近的一次調(diào)動，他升任為小組的項目經(jīng)理。

　　兩年以來，劉宏揚所在投資發(fā)展部的業(yè)務越發(fā)繁忙，其職能是為這家北京的國有汽車企業(yè)提交投資、并購方案，并負責自上而下的過程控制。

　　兩個月前，該公司還在與印度一家汽車企業(yè)商討合作，擬在印度合資開設一家零部件供應廠商，產(chǎn)品提供印度國內(nèi)市場也出口中國。領導將劉宏揚安排在這個小組，是看重了他在海外留學的多年經(jīng)歷。2007年回國之前，劉宏揚在海外進修多年，此次回北京，他也正打算大干一番。

　　然而變化總比計劃來得更快，公司在印度的合作陷入僵局，劉宏揚被調(diào)往新疆，參與公司與新疆廣匯集團的合作。據(jù)悉，此次合作已計劃兩年之久，合作規(guī)模也較大，但在某些重要方面遲遲沒有達成一致。

　　橫亙在兩家公司之間的矛盾不大不小，北京的企業(yè)想把工廠建在北京，新疆公司則希望在自治區(qū)境內(nèi)設廠，目的都是為地方政府留住稅收。

　　“阻力一直在這里，一年多了沒有進展。其實雙方很具有互補性，對方的優(yōu)勢是銷售渠道，我們的優(yōu)勢是產(chǎn)品和技術，剛好覆蓋了產(chǎn)業(yè)鏈中游和下游�！眲⒑険P說。

　　企業(yè)合作缺乏共贏的態(tài)度，這讓劉宏揚的工作難度陡增起來。此前的印度項目也是如此，中印雙方在股權方面沒能達成一致，誰都想獲得控股權，合作自然不了了之。

　　“我建議領導放棄部分利益，和印度人打交道要先吃點虧，比如讓人家控股，換取地方政府批準其他的項目，”劉宏揚說道，“和廣匯合作，把廠址設在北京的話就把控股權讓給對方，但領導不聽�！�

　　說到這里，劉宏揚嘆口氣，點燃一支煙走到窗口。樓下是一家蘇寧電器，門口有幾個賣盜版光盤的小販，電器城干脆把DVD機促銷柜臺擺到了小販旁邊。

　　(注：劉宏揚為化名)

　　此后幾天，外電上反對北汽競購之音不絕于耳。Eisenach的州長公開不同意北汽的參股，他說：“你們賺錢，我們買單，又沒人保證2年后一定開工�！笨倧S所在地的黑森州州長嘲笑北汽道：“一個年產(chǎn)量剛到100萬輛的汽車廠，怎能來管理年產(chǎn)量200萬輛的歐寶？中國政府也不支持北汽來并購歐寶。”這位州長稍后對《漢堡晚報》記者說的話更不好聽：“誰要是同意北汽購買歐寶, 那可就太過分了！”

　　接下來，歐寶的工會領導也跳了出來：“北汽加入，對我們一點好處都不會有，他們只想要我們的技術和設備，拿到中國在中國建廠。北汽壯大自己，出口世界，我們堅決反對！”又有些記者討論北汽兩份申請書的內(nèi)容：第一份方案說“2年內(nèi)不裁減歐寶在德國國內(nèi)的員工”；第二份方案顯示要在德國境內(nèi)裁減2768名歐寶員工。

　　一時間，北汽的每次表態(tài)都成為德國媒體的把柄，而這只是本報記者不完全統(tǒng)計的結果。

　　無論怎樣，德國業(yè)界已經(jīng)認定兩點：一是北汽收購歐寶的唯一目的是拿歐寶的技術；二是北汽對歐寶在德國的發(fā)展并無誠意，也無能力。這兩點是相互關聯(lián)的，此外還要加上北汽是國有企業(yè)，直接受政府操控，讓他們不放心。

　　試想，如果某個德國企業(yè)也像北汽一樣來收購中國企業(yè)，給了我們這樣一個方案，我們是否會欣然接受？

　　北汽代表團成員在歐洲甚至毫不掩飾地對歐洲媒體說：“發(fā)展中國家，如中國，需要你們的技術才能工業(yè)化�！边@與其說是某種謙虛的期待，不如說是一種目標明確的表白。

　　北汽在新聞發(fā)布會上曾說：“北京作為中國最大的、最活躍的汽車市場，具有完備的基礎設施，良好的投資環(huán)境和發(fā)展空間……”這聽起來像是在說：“如果我們并購了歐寶，將把它遷往北京，因為在那里它會更有前途。”

　　北汽到最后還不明白：我們喜歡的，人家不一定喜歡；我們覺得理所當然的，事實上還有很多商榷的空間；我們的目的是拿技術，人家是要國內(nèi)的就業(yè)崗位。

　　業(yè)內(nèi)人士李文波告訴《精品購物指南》：“這里面沒有什么對錯，雙方的訴求都是合理的，不要以為只有自己占據(jù)著道義和邏輯的制高點，關鍵的問題是雙方能否最大限度地求同存異，找到雙贏的妥協(xié)方案。”

　　共贏者

　　投行支招 騰中倒賣悍馬只賺不賠

　　拒絕債務、減少固定資產(chǎn)投資，將生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)留在美國，騰中的目的是以最小的投入恢復悍馬的元氣，將來以更好的價格賣出去，當然，這大多是投行的主意，騰中只是佇立臺前的執(zhí)行者而已。

　　騰中買“馬”提供了中國車企海外收購的一個經(jīng)典范例。

　　借助投資銀行的力量，精打細算的騰中重工幾乎取得了收購悍馬的成功，種種跡象表明，這將是一次共贏。

　　拒絕債務、減少固定資產(chǎn)投資，將生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)留在美國，騰中的目的是以最小的投入恢復悍馬的元氣，將來以更好的價格賣出去，當然，這大多是投行的主意，騰中只是佇立臺前的執(zhí)行者而已。

　　從公開披露的信息來看，悍馬的生產(chǎn)、運營和管理等多是倚賴悍馬在美國的本土化運作，作為買方的騰中所扮演的更多是一種投資人的角色，并且盡量規(guī)避跨國并購中可能出現(xiàn)的一些風險，諸如固定資產(chǎn)的投資、賣方的債務等。

　　而具體的收購將通過設立一家投資公司來完成。騰中重工將擁有該投資公司80%的股權，私人企業(yè)家李炎持有其余20%的股權。從公開報道來看，李炎是騰中重工的實際控制人，也是這起收購背后的重要操盤者。

　　對于騰中來說，與國企好大喜功、全盤接收的傾向不同，作為買家的民企此次顯得“精打細算”。

　　接下來出場的將是中國商務部，這個擁有國內(nèi)企業(yè)海外并購生殺大權的國務院直屬機構，正在考量這筆交易的可操作性，其考慮的角度可能包括騰中能否養(yǎng)活悍馬、悍馬入住中國是否出于通用中國化的考慮、如果收購成功將如何影響中國汽車工業(yè)。

　　可以預料的是，商務部的反射弧會很長，審查周期或將長達半年。而其結果也并不明朗，要知道，此前可口可樂收購匯源案就是在企業(yè)間的對手戲謝幕后，被商務部以惡人形象橫空出世棒打了鴛鴦。

　　截至10月15日，商務部新聞發(fā)言人姚堅在例行發(fā)布會上談到騰中重工收購悍馬品牌一案時表示，商務部尚未收到騰中提交的正式申請�！叭绻�騰中只是收購悍馬的外觀設計技術和品牌，并有意在國內(nèi)使用，需經(jīng)過商標和進出口管理部門的審批。”姚堅稱。

　　由此可見，決定悍馬案成敗的不止商務部一家，諸多部門審批也有可能導致兩家企業(yè)苦等上一陣，而商務部屢次推脫的潛臺詞就是反對收購。商務部將皮球踢走是有歷史原因的，上汽收購雙龍和南汽收購羅孚失敗的影子仍歷歷在目。

　　而對通用而言，悍馬案卻仍閃耀著成功的曙光。通用集團總裁韓德勝日前在上海表示：“騰中作為購買方需要承擔獲得批準的責任，通用和騰中就相關政府審批保持著對話，并且很自信地認為這個項目應該可以得到批準。”

　　除了兩家公司在臺前的高調(diào)表態(tài)，騰中和通用的底氣更來自于國際投資銀行對此次收購的支持。瑞士信貸是此次交易的獨家財務顧問，謝爾曼·斯特靈擔任此項交易騰中方面的國際法律顧問，花旗銀行則擔任通用汽車的獨家財務顧問。

　　在資本意志的左右下，買“馬”案的結局很可能是悍馬品牌在若干年后被再次轉手，實現(xiàn)角色轉換的騰中從中賺取差價。相形之下，同樣有意于海外并購的吉利和北汽則無法如此灑脫。“騰中對悍馬的收購，沒法從戰(zhàn)略意義上去解釋，是因為有資本的意志在背后。”博斯咨詢公司汽車業(yè)高級經(jīng)理彭波說。

　　在這個過程中，騰中還需要保持國際投行對這宗投資的信心，以保證有足夠的資金進行后續(xù)投入。當然，也不排除騰中將悍馬引入中國生產(chǎn)的可能性。在四個月前這一收購剛剛公布的時候，以國產(chǎn)化項目選址為名，游說四川省成都、德陽等地政府給予資金支持，也是騰中籌集收購資金的途徑之一。

　　無論是國際投行還是地方政府，隱藏在騰中身后的資本力量正逐漸浮出水面，他們的一舉一動顯然比騰中在臺前的高調(diào)表現(xiàn)更值得玩味。作為監(jiān)管者，商務部此刻面臨這樣的抉擇，是頂住各方壓力讓這樁先天不足的收購胎死腹中，還是遂騰中所愿，在投行和地方政府扶植下讓悍馬順利入川。

　　如果商務部順利批準，騰中最終以1.5億美元收購了悍馬會做何處置？目的無非有三。

　　第一，騰中真想由此進入整車制造行列，獲得國內(nèi)準生證后生產(chǎn)銷售悍馬。這種可能性最符合正常的邏輯，也最容易利用人們的慣性思維制造煙霧。

　　第二，不管最終騰中能否收購悍馬，這半年時間，騰中及其上市公司的人氣是賺到了，即使最終不被商務部批準，此舉也有利于騰中的市場宣傳。

　　第三，商務部21日表態(tài)贊成海外投資，在經(jīng)濟危機情況下以1.5億美元收購悍馬，從投資的角度來看，還是有利可圖的，抄底正當其時，就算騰中最終目的不是介入整車生產(chǎn)，轉手出讓也有利可圖。

　　以上任何一種結果，投行和騰中都不會有任何損失�；蛟S騰中會在給商務部的申報材料中這樣寫：“騰中買馬，只為轉賣，據(jù)投行分析，這買賣只賺不賠�！�

　　評論：青春期婚姻

　　雖然有點老套，但我還是要說，并購就像結婚，處于青春期的中國車企遠未窺得其中堂奧。在國際車壇江湖上，莽莽撞撞的中國車企就像一個熱血后生，盡管心氣很高，多金且不乏勇氣，但對于如何俘獲一個成熟品牌的芳心，仍缺乏手段和足夠的魅力。

　　婚姻的真諦，相信北汽、吉利這些國內(nèi)車企的掌門人比我清楚，但在企業(yè)并購這樣的“跨國婚姻”上，他們的表現(xiàn)卻堪稱青澀。歐寶、沃爾沃們并非“剩女”，北汽、吉利們也不是鉆石王老五；沒有錢萬萬不能，但錢更不是萬能的。每個品牌“出嫁”的動機不同，品牌的“家長”——政府和跨國集團們的態(tài)度不同，當?shù)孛襟w的輿論環(huán)境不同，求婚的方式方法自然不能一概而論，“資金+市場”換“技術+管理”，這樣的如意算盤只能是一廂情愿。除了誠意和金錢之外，中國車企們需要做的功課還有很多。

　　婚姻是一種承諾。上汽收購雙龍的失敗案例并不遙遠，并購之后，管理、技術都乏善可陳的中國車企，如何讓國外車企相信并購之后的“日子”能過得琴瑟和諧？在這一點上，只買悍馬品牌而不涉及管理、技術的騰中無疑是明智的。盡管很多業(yè)內(nèi)人士對這個結果表示“很失望”，但在好大喜功的并購熱潮之下，騰中的選擇無疑顯得精明而務實——品牌是最重要的無形資產(chǎn)，與其費力不討好地整合管理、生產(chǎn)和技術研發(fā)，不如占穩(wěn)名分，放手去讓“新娘”實現(xiàn)自我，這才是真正的雙贏之道。

　　相關：2009年海外收購重頭戲

　　2009年10月9日，通用汽車與四川騰中重工就悍馬業(yè)務的出售簽署最終協(xié)議，騰中將獲得悍馬品牌、商標和商品名稱的所有權，同時擁有悍馬汽車所必需的具體專利的使用權，買方還將承接悍馬與現(xiàn)有經(jīng)銷商的簽訂的競銷協(xié)議，雖然交易的生效還有待中美兩國主管部門的審批或審查，但這已經(jīng)是此輪中國汽車海外并購最接近成功的一個案例。

　　10月29日，吉利汽車收購福特旗下豪華汽車品牌沃爾沃有了最新進展，吉利成為沃爾沃首選收購方。盡管分析認為，市值30多億元人民幣的吉利，要收購價碼最低200億元人民幣的沃爾沃，這出蛇吞象的表演成功率并不大，不過，此前吉利已經(jīng)成功收購澳大利亞DSI變速線公司，因此也算得上中國汽車企業(yè)海外并購的成功者之一。

　　今年9月，曾經(jīng)有意競標薩博的北汽與瑞典跑車制造商柯尼塞格集團達成協(xié)議，作為小股東參股薩博，也可以說是小有戰(zhàn)果。

　　經(jīng)過收購雙龍這個失敗案例后，上汽對海外收購也更加的謹慎小心，不過，最近又有消息說，上汽正在考慮收購英國一家名為LDV集團的輕型商用車制造商，如果收購成功，上汽將在英國當?shù)厣�產(chǎn)銷售輕型商用車。