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大小非減持并非深市下跌主因 明后年解禁壓力大

2008年06月11日 16:09 來源:新民晚報 發(fā)表評論

  深交所統(tǒng)計報告指出,“大小非”減持并非導致去年以來市場深幅調(diào)整的主因,但應當提前應對將于明年到來的“大小非”解除限售高峰。

  深交所最新發(fā)布的一份統(tǒng)計報告顯示,自第一筆“大小非”解除限售以來,深市主板“大小非”通過減持股份賣出的數(shù)量有限;而在引入“控股股東減持預披露制度”之后,持股5%以上股東減持情況大大減少,預披露制度對“大非”減持起到抑制作用。

  業(yè)績好公司減持量少

  報告分析指出,深市主板上市公司“大小非”減持表現(xiàn)為如下特點:一是“大小非”減持的數(shù)量有限,減持股數(shù)占市場總成交量比例最高的是2007年12月,占總成交量的1.184%。平均而言,每月減持股份總量占交易總量的比例僅為0.538%。因此,“大小非”通過減持股份賣出的數(shù)量十分有限,不是導致當前股市下跌的主要原因。

  二是業(yè)績越好的公司減持越少。每股收益為正但小于0.2元和每股收益為負的公司是“減持股份占解除限售股份”比例最高的,分別為49.25%、45.81%;而每股收益大于1元的上市公司之中,“減持股份占解除限售股份”比例不到20%,即業(yè)績較好的公司股東減持較少。

  三是小非減持的比例明顯超過大非。作為產(chǎn)業(yè)投資人的“大非”傾向于持有股份,而作為財務投資人的“小非”是以股權(quán)投資盈利為目的,基本上并不打算長期持有,是減持的主要力量。

  四是股價大漲和大跌的公司減持較少。股價的波動也影響了股東的減持,股價漲幅超過50%的公司,股東對公司未來前景看好,因此減持比例較小;股價跌幅超過50%的公司,股東有惜售心態(tài),減持比例比較;個股跌幅在-10%至-50%區(qū)間的公司,“大小非”減持量最大。

  明后兩年解禁壓力大

  盡管統(tǒng)計報告不認為“大小非”減持導致去年以來的市場深幅調(diào)整,但其在報告中仍警告說,由于“大小非”解除限售高峰在明年才真正到來,因此有必要未雨綢繆地應對未來“大小非”解除限售高峰期。

  據(jù)深交所預計,剔除因非公開發(fā)行、增發(fā)而導致的新限售股,深市主板今年因股改產(chǎn)生的限售股解禁規(guī)模為225億股,比去年增長53.06%;明后兩年的解禁規(guī)模分別為412億股和136億股;2011年為149.8億股。

  深交所的分析報告認為,預披露制度對減持有抑制作用。深交所于2008年1月16日引入控股股東減持預披露制度,規(guī)定“公司控股股東、實際控制人在其限售股份解除限售時,應同時披露對所持解除限售股份的持有意圖”。在此之前,持股5%以上股東減持為19億股,而在預披露制度實施后,持股5%以上股東減持不到1.7億股,減持情況大大減少,說明“控股股東減持預披露制度”對抑制控股股東的減持發(fā)揮了作用。

  為減輕市場對“大小非”減持的恐慌情緒、增加透明度,報告建議通過深交所網(wǎng)站披露“大小非”解限、減持總體情況。其中,通過大宗交易系統(tǒng)成交的,按大宗交易相關規(guī)定進行披露;通過二級市場減持的,主板上市公司與中小板上市公司可分別披露。 (記者 許超聲)

編輯:馬金龍】
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