油價(jià)下跌煤炭股跳水 機(jī)構(gòu):資源稅改革預(yù)期影響大

2008年07月24日 13:51 來源:南方日報(bào) 發(fā)表評論

  在經(jīng)歷了史無前例的持續(xù)上漲之后,國際油價(jià)近期終于出現(xiàn)了回落。從7月11日創(chuàng)出了147.25美元/桶的歷史新高到本周二短短八個交易日的時(shí)間里,紐約原油期貨價(jià)格已下跌了超過20美元/桶,創(chuàng)下了七周以來的新低。

  伴隨著近日國際油價(jià)的持續(xù)走跌,前期被市場普遍看好的煤炭板塊最近整體表現(xiàn)趨弱,周三煤炭股全線下跌,成為拖累市場的主要群類。那么,在國際油價(jià)開始出現(xiàn)階段性下跌令國際煤價(jià)同步走低,以及國內(nèi)煤炭資源稅開征的預(yù)期增強(qiáng)的背景下,煤炭板塊的走勢將何去何從?

  油價(jià)下跌國際煤價(jià)同步走低

  油價(jià)的下跌,部分地緩解了對全球經(jīng)濟(jì)的壓力,但同時(shí)也使煤炭等替代能源的價(jià)格出現(xiàn)回落。7月9日,澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ簝r(jià)格在經(jīng)歷12周的持續(xù)上漲后首次下跌。另外,根據(jù)全球煤炭電子交易平臺最新數(shù)據(jù),新南威爾士港7月18日電煤價(jià)格為180.85美元/噸,較此前最高紀(jì)錄7月4日的194.79美元/噸下降了13.94美元/噸。至此,國際煤價(jià)自4月以來首次出現(xiàn)連續(xù)兩周下跌。

  近兩年以來,全球煤炭價(jià)格持續(xù)走高,今年上半年更是呈加速上升的態(tài)勢,其主要原因就是國際油價(jià)的暴漲,一旦這一因素減弱,那么煤炭價(jià)格則必然出現(xiàn)回落。雖然近期國際油價(jià)的下跌是上升途中的正常休整還是牛市的完結(jié),目前尚不能斷言,不過綜合各種因素分析,支撐油價(jià)上漲的理由越來越少,近期煤炭股的集體下跌正是市場對這一趨勢的提前反應(yīng)。

  資源稅改革成為最大的不確定因

  目前我國資源稅稅制不盡合理,主要體現(xiàn)在稅率過低和計(jì)征方式不合理。稅率過低將導(dǎo)致資源價(jià)格進(jìn)入市場的成本過低,不利于企業(yè)和國家經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。而從量計(jì)征的征收方式,則不能凸顯資源的稀缺性特征。其帶來的結(jié)果是不但經(jīng)濟(jì)增長的效率低下,而且污染了環(huán)境,還帶來盲目投資的高增長,所以資源稅改革勢在必行。

  前段時(shí)間,煤炭資源稅征收力度將加大的傳聞使煤炭股出現(xiàn)了短期的震蕩,但之后迅速回穩(wěn),其原因是機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為在目前通脹壓力仍較大的前提下,煤炭資源稅改革在短期內(nèi)推出的可能性不大,即使方案出臺,煤炭行業(yè)也完全有能力將成本轉(zhuǎn)嫁至下游行業(yè)。但回過頭來看,煤炭股當(dāng)時(shí)的強(qiáng)勢表現(xiàn)可能很大程度上得益于國際油價(jià)的繼續(xù)攀升,而煤價(jià)的上漲完全可以消化資源稅提高增加的成本,否則在前期利空消息普遍被放大的市場環(huán)境下,煤炭股很難有那樣的表現(xiàn)。而目前油價(jià)出現(xiàn)了下跌,這一利空可能會成為煤炭股的一個心病。

  如果按目前的市場預(yù)期,煤炭資源稅提高5%,估計(jì)不會對煤炭類上市公司業(yè)績產(chǎn)生明顯的影響,不過市場傳聞又出現(xiàn)了新的版本,即有可能按照銷售收入10%計(jì)征。如果是后者,那么煤炭股原來的估值將受到挑戰(zhàn)。

  供應(yīng)仍偏緊中期業(yè)績無憂

  雖然受累于國際油價(jià)的下跌,國際煤炭價(jià)格隨之下跌,但由于國內(nèi)供應(yīng)仍然偏緊,所以煤炭銷售價(jià)格到目前為止并沒有受到明顯的影響。7月20日,山西煤炭坑口價(jià)與國內(nèi)中轉(zhuǎn)地價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的上漲,因此,就今年中期業(yè)績而言,煤炭上市公司的業(yè)績將會十分優(yōu)良,有的公司甚至將超出市場預(yù)期,但是由于政府對煤炭限價(jià)政策的負(fù)面影響將會在下半年體現(xiàn),將對不同煤種的業(yè)績產(chǎn)生不同的影響。更重要的是一旦國際油價(jià)再下臺階,那么機(jī)構(gòu)對煤炭股的持股信心就會開始動搖。

  應(yīng)該說,供需矛盾決定了在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)煤炭仍將保持旺盛的行業(yè)景氣度,鑒于我國富煤貧油的現(xiàn)狀,從能源安全角度來講,作為一種不可再生的資源,煤炭在能源中的地位也必將會越來越高。當(dāng)然,未來煤炭價(jià)格及煤炭股的走勢,更多地將取決于國際油價(jià)的走向,對此投資者應(yīng)更多地對影響油價(jià)的因素及油價(jià)走勢多作關(guān)注,我們認(rèn)為在油價(jià)再創(chuàng)新高之前,應(yīng)保持謹(jǐn)慎。(余凱 智多盈投資)

編輯:楊威】
請 您 評 論                                 查看評論                 進(jìn)入社區(qū)
登錄/注冊    匿名評論

        
                    本評論觀點(diǎn)只代表網(wǎng)友個人觀點(diǎn),不代表中國新聞網(wǎng)立場。
圖片報(bào)道 更多>>
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
盤點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
盤點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場
中國首艘航空母艦正式交接入列
中國首艘航空母艦正式交接入列
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
青海北部出現(xiàn)降雪
青海北部出現(xiàn)降雪
每日關(guān)注  
銆?a href="/common/footer/intro.shtml" target="_blank">鍏充簬鎴戜滑銆?銆? About us 銆? 銆?a href="/common/footer/contact.shtml" target="_blank">鑱旂郴鎴戜滑銆?銆?a target="_blank">騫垮憡鏈嶅姟銆?銆?a href="/common/footer/news-service.shtml" target="_blank">渚涚ǹ鏈嶅姟銆?/span>-銆?a href="/common/footer/law.shtml" target="_blank">娉曞緥澹版槑銆?銆?a target="_blank">鎷涜仒淇℃伅銆?銆?a href="/common/footer/sitemap.shtml" target="_blank">緗戠珯鍦板浘銆?銆?a target="_blank">鐣欒█鍙嶉銆?/td>

鏈綉绔欐墍鍒婅澆淇℃伅錛屼笉浠h〃涓柊紺懼拰涓柊緗戣鐐廣?鍒婄敤鏈綉绔欑ǹ浠訛紝鍔$粡涔﹂潰鎺堟潈銆?/font>
鏈粡鎺堟潈紱佹杞澆銆佹憳緙栥佸鍒跺強(qiáng)寤虹珛闀滃儚錛岃繚鑰呭皢渚濇硶榪界┒娉曞緥璐d換銆?/font>