大利好反成“大套” 大利好為何不能激發(fā)大漲?

2008年11月28日 08:35 來源:上海證券報 發(fā)表評論

  昨日兩市大盤以高開低走的方式回應(yīng)了周三的降息利好,滬指2000點以上的巨量成交顯示出又有一批激進(jìn)的投資者高位被套。巨幅降息的“大利好”為何反過來成為“大套”?綜合各方觀點來看,由于降息政策并不能改變市場對于宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期,利好的出現(xiàn)反倒成了部分資金逢高套現(xiàn)的機會。

  南京證券分析師周旭認(rèn)為,這輪反彈是圍繞政策利好展開的,以財政政策推出4萬億超預(yù)期的投資計劃為起點,周三央行超預(yù)期的降息政策公布,也意味著支持本輪反彈的政策利因素也釋放完畢。隨后政策將進(jìn)入實施期和效果觀察期,應(yīng)該不會有太多超預(yù)期的政策出臺,市場也就缺乏向上的足夠動力。

  “未來1-2個月,市場可能面臨的是,實體經(jīng)濟(jì)不斷傳來的負(fù)面消息,所以短視的投資者開始見利好出貨!敝苄衽袛唷

  上海金匯也分析認(rèn)為,市場對此次降息早有預(yù)期,而前期反彈人氣已散,游資也正愁不能完全順利出局,今天的高開讓大多數(shù)場內(nèi)籌碼得到了意外高價套現(xiàn)的驚喜。從今年前3次降息后的股市表現(xiàn)來看,指數(shù)均以下跌收盤,降息的利好程度總抵不過宏觀經(jīng)濟(jì)面的悲觀預(yù)期。雖然這次降息的力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于前3次,但市場信心格局也更為脆弱。尤其接近年關(guān),無論是資金面還是主流機構(gòu)都沒有更多欲望來真正打理一年的頹勢。

  市場習(xí)慣性的見利好出貨體現(xiàn)出來的是投資者信心的持續(xù)匱乏,分析人士也普遍表示,盡管本次降息幅度超過市場預(yù)期,但其對刺激經(jīng)濟(jì)的實際影響還是偏弱。

  廣發(fā)證券分析師武幼輝指出,在經(jīng)濟(jì)低迷的時候,整個經(jīng)濟(jì)活動在收縮,貨幣乘數(shù)在下降,此時的貨幣政策要比財政政策弱很多。從悲觀的角度分析,大力度的降息也加大了投資者對于未來經(jīng)濟(jì)下滑幅度超預(yù)期的擔(dān)憂。而且從歷史上看,大幅降息對改善經(jīng)濟(jì)狀況不會帶來太大的作用。比如1997年兩率曾大幅下調(diào),但隨后經(jīng)濟(jì)也持續(xù)萎縮了兩年左右。管理層的本意可能是在接下來物價預(yù)期下滑的情況下,通過大幅降息來保持實際利率相對穩(wěn)定,也就是說表面上看起來這個政策是擴張性的,實際上可能偏中性一點。

  “整個市場接下來還是一個弱勢為主的市場,除非是能看到一個宏觀數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的契機”,武幼輝表示,“不過至少最近的數(shù)據(jù)顯示,宏觀經(jīng)濟(jì)還會下滑,特別是明年一季度的數(shù)據(jù)可能會非常差,但是到底有多差,還需要時間來驗證。由于中長期的一個增長短期還是難以預(yù)見,作為長線投資者來說,不太愿意大幅度的增倉。機構(gòu)投資者也更多的是去等待加倉的時點,目前多以觀望為主!(記者 潘圣韜)

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