股市高開低走 基金借降息“跑路”?

2008年11月28日 08:52 來源:中國證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  昨日在降息108基點(diǎn)、幅度創(chuàng)近十年之最的刺激下,上證綜指早盤高開沖至2022點(diǎn),但在總賣量超過總買量4倍的壓力下,最后僅以上漲19.88點(diǎn)報(bào)收。

  市場人士認(rèn)為,部分基金由于仍擔(dān)憂基本面,昨日可能逢高減倉,加上前期做多的其他資金借機(jī)出貨,合力促成了A股的“一日游”行情。

  可能正在減倉

  在基金逢高拋售的重倉股中,銀行股顯然是首選!盎鹱蛉粘弥唛_減掉了一部分銀行股!币晃皇袌鋈耸糠治。

  一些基金經(jīng)理判斷,降息對(duì)銀行股不構(gòu)成利好。降息縮窄了利差,對(duì)銀行撥備前利潤的負(fù)面影響約在10%左右。昨日,招商銀行、浦發(fā)銀行、工商銀行、民生銀行、華夏銀行、深發(fā)展等三季度基金重倉股都在高開之后一路下滑,全天成交量明顯放大,資金出逃跡象明顯。

  基金減倉的另一個(gè)證據(jù)是上證50板塊昨日集體走弱。上證50板塊向來是基金重兵屯集之地,也是市場的風(fēng)向標(biāo)。但昨日構(gòu)成指數(shù)的50只藍(lán)籌股中漲幅超過3%的不到10只,除長江電力、南方航空、邯鄲鋼鐵三只股票停牌之外,20只股票漲幅不到1%。其中,大秦鐵路早盤最高上漲6.54%,收盤時(shí)反而下跌1.24%。中國人壽最高上漲8.47%,收盤時(shí)僅上漲0.54%。上海機(jī)場早盤漲幅達(dá)6.56%,收盤時(shí)反跌0.78%,全天買進(jìn)者被悉數(shù)套牢。從成交量上分析,上證50板塊昨日成交274.66億元,比前日108.68億的成交量放大一倍多。

  重點(diǎn)關(guān)注政策效果

  近期,雖然一些資金借著4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的“東風(fēng)”,在水泥股、基建股等政策受益板塊掀起波瀾,但不少基金卻一直袖手旁觀。

  一些基金經(jīng)理認(rèn)為,隨著國際金融危機(jī)的深化,我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)將受到?jīng)_擊。一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明,我國經(jīng)濟(jì)有硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。國元證券研究中心最新基金調(diào)查顯示,7成以上受訪基金認(rèn)為,當(dāng)前我國處于經(jīng)濟(jì)周期的衰退階段,判斷經(jīng)濟(jì)處于景氣末期的僅占10%。此次央行108基點(diǎn)的降息,讓基金經(jīng)理更堅(jiān)定了這一判斷。

  11月份一些國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)確實(shí)出現(xiàn)了加速下滑的態(tài)勢,部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)困難,特別是一些以出口為主的企業(yè)甚至出現(xiàn)停產(chǎn)、半停產(chǎn)。

  股票倉位是基金對(duì)于市場樂觀與否的直接表現(xiàn)。根據(jù)各種數(shù)據(jù)推測,基金目前的倉位并不高。聯(lián)合證券基金分析師曹傳琪分析,過去一周基金雖然以增倉為主,但倉位仍然處于中等水平,其中開放式股票型基金平均倉位為69.16%,混合型基金平均倉位為57.56%。

  另外,分析基金凈值可以發(fā)現(xiàn),周三上證綜指上漲0.49%,滬深300指數(shù)上漲0.5%,但當(dāng)日多數(shù)基金凈值增長率不超過0.35%,股票型基金日凈值增長率平均為0.29%,這也在一定程度上表明目前基金股票倉位比較低。

  記者在采訪中了解到,近期市場的降息預(yù)期非常強(qiáng)烈。盡管有明確的預(yù)期,基金仍然保持較低的股票倉位,說明并不看重降息這樣的短期刺激,重點(diǎn)還是關(guān)注降息措施的真正顯效。分析人士認(rèn)為,貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)存在大約2個(gè)季度的滯后期。因此,目前基金不太可能立刻大幅提高股票倉位。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,基金減倉除了不看好市場之外,可能也在為調(diào)倉做準(zhǔn)備。國元證券研究中心調(diào)查顯示,對(duì)于未來6個(gè)月的選股方向,七成基金經(jīng)理對(duì)中小市值股票的偏愛超過了大盤藍(lán)籌股,較9月份上升了近10個(gè)百分點(diǎn)。相反,青睞大盤藍(lán)籌股的人數(shù)僅占18%。(記者 易非)

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