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    CPI和PPI對(duì)市場影響中性偏正 股市反彈格局確立
2009年02月11日 07:51 來源:中國證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  10日公布的1月份CPI同比漲幅高于預(yù)期,而PPI同比降幅也高于預(yù)期。分析人士認(rèn)為,上述數(shù)據(jù)出乎市場預(yù)期的主要原因在于春節(jié)因素,總的來看,其對(duì)于股市和債市的影響中性偏正。專家認(rèn)為,股市反彈格局基本確立,PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期下降將有助于債市心態(tài)的穩(wěn)定。

  股市:反彈格局基本確立

  10日,A股市場開盤后便反復(fù)震蕩,但收盤前表現(xiàn)強(qiáng)勁,上證綜指收盤上漲1.82%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,股市反彈格局基本確立。

  海通證券策略分析師張冬云在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)稱,通脹數(shù)據(jù)對(duì)股市影響偏中性,PPI加速回落,刺激需求的壓力還是很大;近期股市將延續(xù)反彈趨勢,主要原因在于流動(dòng)性持續(xù)改善。市場人士認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖以及刺激經(jīng)濟(jì)政策的推進(jìn),對(duì)恢復(fù)投資信心作用明顯。

  長江證券認(rèn)為,上周五的大陽線完全覆蓋了周四的陰線,尤其是爭奪發(fā)生在2100點(diǎn)這個(gè)重要的整數(shù)關(guān)口附近,基本上多方已經(jīng)確立了優(yōu)勢,對(duì)于大盤中線趨勢仍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,在操作上建議轉(zhuǎn)變思路,在保持倉位的前提下進(jìn)行一定的小波段的運(yùn)作。

  中投證券策略分析師許應(yīng)濤認(rèn)為,通脹數(shù)據(jù)基本在市場預(yù)期之內(nèi),對(duì)市場短期影響并不明顯,A股反彈格局仍然完好,但一旦資金持續(xù)流入的意愿減弱,成交量大幅萎縮,要謹(jǐn)防回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

  長江證券也認(rèn)為,10日尾盤的上漲拉升過快,有濃厚的擠空味道,但這部分籌碼并不堅(jiān)定,同時(shí)巨大的換手也提示短線仍存在較大震蕩可能。

  債市:PPI下降有利穩(wěn)定心態(tài)

  10日,交易所債市漲跌不一,國債繼續(xù)小幅下跌,而企業(yè)債繼續(xù)小漲,銀行間市場上債券收益率波動(dòng)不大,均在5BP以內(nèi)。

  申萬研究所固定收益分析師張磊認(rèn)為,2月份公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不多,市場可能會(huì)把注意力放在通脹上,1月份通脹數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期,對(duì)債市的影響偏正面,未來進(jìn)一步的通縮壓力會(huì)對(duì)長債產(chǎn)生利好刺激。

  中信建投證券分析師田紅勤也表示,PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期下降將有助于債市心態(tài)的穩(wěn)定,雖然CPI可能略高于市場預(yù)期值,但無大礙。

  通脹的走勢也關(guān)系到市場對(duì)未來貨幣政策放松的預(yù)期,而貨幣政策的實(shí)際放松力度將直接影響到債市投資者的信心。張冬云認(rèn)為,鑒于CPI在2月份與3月份還將繼續(xù)回落,甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù),因此央行降息的時(shí)間點(diǎn)應(yīng)該在3月中旬與4月中旬。

  招商證券分析師薛華、胡魯濱發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為,今年出現(xiàn)短期通縮是大概率事件,但仍有80-100BP左右的降息空間,因?yàn)榻档蛯?shí)際利率、強(qiáng)化企業(yè)盈利、刺激有效信貸需求仍是最核心的因素。摩根大通的分析師也認(rèn)為,當(dāng)前的通縮風(fēng)險(xiǎn)高于通脹風(fēng)險(xiǎn),不斷強(qiáng)化的通縮預(yù)期將會(huì)影響國內(nèi)信心,CPI的下降導(dǎo)致真實(shí)利率顯著上升,延緩家庭消費(fèi)和資本投資,所以利率和存款準(zhǔn)備金率還有下調(diào)空間。

  不過,也有分析人士認(rèn)為,市場對(duì)本輪通縮壓力有所夸大,當(dāng)前央行已經(jīng)投放了大量的流動(dòng)性,只不過貨幣乘數(shù)滑落加快,如果未來經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)、信心好轉(zhuǎn),則貨幣流通加快,并引致通脹壓力。果真如此的話,將對(duì)債市形成負(fù)面影響。此前有基金經(jīng)理向記者表示,未來通脹預(yù)期是近期債市大幅震蕩的原因之一。

  但張磊認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)沒有全面復(fù)蘇的環(huán)境下,物價(jià)很難有上升的壓力,即使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段,通脹也是滯后的。而2009年是經(jīng)濟(jì)探底階段,通脹的可能性不大。

【編輯:位宇祥
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直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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