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    鋼鐵板塊盈利效率兩極分化 多數(shù)公司利潤(rùn)率下降
2009年02月23日 10:33 來(lái)源:廣州日?qǐng)?bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  上周,隨著撫順特鋼公布年報(bào),鋼鐵板塊高調(diào)走紅,不少個(gè)股漲停,吸引了短線投機(jī)盤的追捧。對(duì)于鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō),2008年的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)依然一片大好,絕大多數(shù)企業(yè)業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)。其中,除撫順特鋼凈利潤(rùn)同比大增46.5%至3476萬(wàn)元之外,寶鋼股份2008年三季度凈利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)了18.4%,接近125億元;武鋼股份2008年三季度凈利潤(rùn)大增43.5%,達(dá)到了71.7億元;中小型公司八一鋼鐵2008年凈利潤(rùn)大增1倍,超過(guò)了5億元。

  管理費(fèi)用增長(zhǎng)過(guò)億元

  觀察利潤(rùn)表后發(fā)現(xiàn),鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)大增主要源自主業(yè)收入提高。多數(shù)公司的主業(yè)收入提高幅度均大于利潤(rùn)提高幅度,說(shuō)明主業(yè)的增長(zhǎng)被成本稀釋,并沒(méi)有完全落實(shí)到利潤(rùn)上來(lái)。比如說(shuō)凌鋼股份的主業(yè)收入增長(zhǎng)了53%,但其利潤(rùn)僅增長(zhǎng)了11.6%,又如包鋼股份的主業(yè)收入增長(zhǎng)了75%,凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)了20.6%。

  與此同時(shí),費(fèi)用方面的增長(zhǎng)也降低了公司的盈利效率,管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用與營(yíng)業(yè)外支出的增加都成為了企業(yè)無(wú)法擺脫的負(fù)擔(dān)。其中,包鋼股份三季度管理費(fèi)用大幅度增長(zhǎng)了2.5倍,高達(dá)4億元以上,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期收入與利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度;又如凌鋼股份,其管理費(fèi)用高增71%至2億元以上,而其當(dāng)期利潤(rùn)也不過(guò)只有3億元,同時(shí)該公司的當(dāng)期營(yíng)業(yè)外支出也由去年的62萬(wàn)元大幅度增長(zhǎng)到了近3000萬(wàn)元。

  多數(shù)公司利潤(rùn)率下降

  在這種情況下,公司的盈利能力被迅速劃分為兩個(gè)梯隊(duì)。多數(shù)公司的利潤(rùn)率不增反降,代表公司實(shí)際盈利能力遞減,收入增多而效率遞減,以中小型公司尤為明顯。其中,武鋼股份的三季度毛利率由之前的22.2%減少到了目前的19.5%;而凈利率則由12.76減少到了目前的12.33%。

  而小部分公司的效率與業(yè)績(jī)則與時(shí)俱進(jìn)。其中,寶鋼股份的三季度毛利率由之前的14.9%增加到了目前的15.44%,凈利率則由之前的7.3%增加到了7.8%。

  對(duì)于鋼鐵板塊,多數(shù)專業(yè)機(jī)構(gòu)都表示看好,但對(duì)其參差不齊的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),萬(wàn)聯(lián)證券的黃曉坤認(rèn)為,如做中長(zhǎng)線投資,應(yīng)盡量選擇那些盈利效率與盈利能力均有所增長(zhǎng)的潛力股,但若做短線投資之選,則年報(bào)預(yù)期業(yè)績(jī)高增的企業(yè),更容易成為機(jī)構(gòu)投資者的選擇;而且,受四季度行業(yè)波動(dòng)的影響,多數(shù)鋼鐵公司的年報(bào)最終結(jié)果可能反而不如三季度報(bào)表結(jié)果,中小投資者需要將該因素考慮進(jìn)去。(井楠)

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我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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