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    深交所召開座談會(huì) 各方人士熱議創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則
2009年05月12日 14:43 來源:中國證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  深交所11日召開針對(duì)企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)的創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則(征求意見稿)座談會(huì)。與會(huì)人士認(rèn)為,上市規(guī)則的內(nèi)容符合創(chuàng)業(yè)板實(shí)際情況。他們還對(duì)限售股份鎖定、信息披露、募集資金投向等熱點(diǎn)問題提出建議。

  信息披露:平衡約束與效率

  在創(chuàng)業(yè)板建設(shè)過程中,如何在兼顧信息的充分性、保護(hù)投資者利益,與提升信息的有效性、注重市場效率之間,取得某種平衡,成為與會(huì)人士關(guān)注重點(diǎn)。

  信利律師事務(wù)所合伙人周蕊認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板在信息披露方面大篇幅、多角度、多方式的規(guī)定,既提高要求,加強(qiáng)力度,也考慮到創(chuàng)業(yè)板企業(yè)實(shí)際情況,增加了一些彈性規(guī)定,比較到位。

  深圳創(chuàng)新投研究中心總經(jīng)理李夏也認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板信息披露增加了彈性,對(duì)于以研發(fā)為主的高新技術(shù)企業(yè)非常有幫助。

  但在一些中小板公司出任董事的深圳同創(chuàng)偉業(yè)董事長鄭偉鶴發(fā)現(xiàn),針對(duì)信息披露要求,中小板公司董事會(huì)召開很頻繁。中小企業(yè)籌資除了籌資成本,還有運(yùn)作效率,如何將監(jiān)管和市場效率、籌資成本幾方面結(jié)合好,需要多加考慮。信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人郭晉龍也認(rèn)為,怎樣在有效性與信息成本間做出取舍,創(chuàng)業(yè)板需要深入研究。

  深圳雷杜生命科學(xué)股份有限公司董事長張巨平表示,公司在經(jīng)營中特別關(guān)注信息保密性問題,無論技術(shù)還是商業(yè)信息,如果提前披露,對(duì)中小企業(yè)的影響遠(yuǎn)超過對(duì)大公司的影響。創(chuàng)業(yè)板在這方面應(yīng)有很好的平衡。

  限售期限:保證積極性穩(wěn)定性

  限售股份鎖定期的規(guī)定對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)影響較大,從座談會(huì)討論情況看,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì)這一規(guī)定有不同解讀。

  深圳創(chuàng)新投研究中心總經(jīng)理李夏表示,雖然目前的制度設(shè)計(jì)與國外相比還有一定差距,創(chuàng)投基金將根據(jù)其運(yùn)作周期和制度要求,安排投資步驟,爭取上市一年后就可轉(zhuǎn)讓,讓退出渠道更順暢。

  達(dá)晨創(chuàng)投投資總監(jiān)梁國智強(qiáng)調(diào),創(chuàng)投機(jī)構(gòu)培育一家企業(yè)具有很大不確定性,在股份鎖定一年的情況下,退出時(shí)若有1個(gè)月不能超過1%的限制,整個(gè)退出時(shí)間有可能會(huì)超過7年,將減弱創(chuàng)業(yè)板對(duì)國家自主創(chuàng)新的促進(jìn)作用。

  信利律師事務(wù)所合伙人周蕊認(rèn)為,加強(qiáng)限售股鎖定的對(duì)象應(yīng)該是實(shí)際控制人、創(chuàng)始股東、真正運(yùn)營這家企業(yè)的高管等,宜考慮考慮增強(qiáng)投資人持股流動(dòng)性,增強(qiáng)投資人投資積極性。

  信達(dá)律師事務(wù)所合伙人張炯認(rèn)為,實(shí)際控制人與管理層股份鎖定之間的平衡值得考慮。中科宏易董事長王平指出,創(chuàng)業(yè)板公司更多是技術(shù)持有人,其變動(dòng)對(duì)公司價(jià)值會(huì)有較大影響,應(yīng)在技術(shù)持有人的穩(wěn)定性方面有所強(qiáng)調(diào)。

  募資投向:把握剛性與彈性

  與會(huì)人士尤其是企業(yè)界代表紛紛呼吁,在募投資金管理上可以增強(qiáng)彈性。

  深圳市脈山龍信息技術(shù)股份有限公司總經(jīng)理汪書福認(rèn)為,現(xiàn)在的制度要求企業(yè)有固定資產(chǎn),募資投向非常明確,但中小企業(yè)在人才、收購、并購整合方面的募資要求也很大。深圳佳創(chuàng)視訊技術(shù)股份有限公司董事長陳坤江也認(rèn)為,技術(shù)變化太快導(dǎo)致募資投向變數(shù)很大。他們強(qiáng)調(diào),募資投向設(shè)定過嚴(yán),對(duì)公司發(fā)展不利,應(yīng)當(dāng)在嚴(yán)格監(jiān)管的情況下,能夠靈活掌握運(yùn)用,給予一定彈性。

  來自創(chuàng)投界的王平強(qiáng)調(diào),擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)共同的特點(diǎn)是負(fù)債率比較低,技術(shù)變化比較大,創(chuàng)業(yè)板公司募投資金管理應(yīng)增加彈性和可操作性。

  郭晉龍也認(rèn)為,主板、中小板都特別強(qiáng)調(diào)募集資金投向?qū)m?xiàng)管理,但創(chuàng)業(yè)板的很多募集資金投向,包括人才隊(duì)伍建設(shè)、品牌建設(shè)等,有很多是看不見、摸不著的,要發(fā)揮募集資金有效性,就應(yīng)在募集資金管理制度上有所創(chuàng)新。(記者 吳銘)

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