伯納德·麥道夫是憑什么讓一大群資本市場(chǎng)的老手競(jìng)相向他獻(xiàn)媚且受騙后而不自知的？為什么“麥道夫騙局”的受害者全是國(guó)外的銀行而沒(méi)有一家美國(guó)本土的銀行？為什么他能逃過(guò)層層機(jī)構(gòu)的監(jiān)督？

　　2008年12月17日,伯納德·麥道夫路過(guò)紐約萊克星頓大街，前往自己的寓所。此前，他以自己1000萬(wàn)美元的公寓作擔(dān)保，獲得保釋

　　查爾斯·龐奇(Charles Ponzi)去世五十九年后，他的名字再次被全球媒體頻繁提起，原因是納斯達(dá)克證交所前主席伯納德·麥道夫(Bernard Madoff)運(yùn)用龐奇所發(fā)明的“龐氏騙局”(Ponzi Scheme)制造了美國(guó)有史以來(lái)最大的金融欺詐案。2008年12月15日，紐約和倫敦的媒體便開(kāi)始用“麥道夫騙局”(Madoff Scheme)來(lái)描述四天前曝出的華爾街金融丑聞。

　　“我們通常用‘龐氏騙局’來(lái)描述那些利用人們快速求富的心理，吸引他們?yōu)橐患也淮嬖诘墓�司投資，然后用拆東墻補(bǔ)西墻的手法轉(zhuǎn)移資金的金融欺詐行為�；蛟S我們應(yīng)該換一個(gè)新詞匯了——‘麥道夫騙局’。僅憑公開(kāi)的消息，伯納德·麥道夫涉案金額竟高達(dá)500億美元，受害者包括久經(jīng)世故的對(duì)沖基金、金融機(jī)構(gòu)和百萬(wàn)富翁。”底特律韋恩州立大學(xué)法學(xué)院專(zhuān)門(mén)從事白領(lǐng)犯罪研究的教授彼得·亨寧(Peter J. Henning)撰文說(shuō)。

　　八十八年前的記憶突然復(fù)活

　　2008年12月12日早上，當(dāng)美國(guó)的對(duì)沖基金經(jīng)理、銀行高管和投資人從《紐約時(shí)報(bào)》A1版讀到12月11日早上伯納德·麥道夫因涉嫌欺詐顧客而被聯(lián)邦調(diào)查局帶走的消息時(shí)，他們被震驚了。他們很難相信滿(mǎn)頭銀發(fā)、面容慈祥、深受投資人信賴(lài)的猶太老人會(huì)是華爾街有史以來(lái)最大的騙子。短短幾個(gè)小時(shí)之內(nèi)，“證券大鱷被指欺詐顧客”的消息通過(guò)《紐約時(shí)報(bào)》網(wǎng)站傳遍了從華盛頓到東京、從倫敦到耶路撒冷的每個(gè)角落，西班牙銀行巨頭桑坦德銀行、法國(guó)的巴黎銀行、日本東京的野村控股公司、瑞士蘇黎世的新私人銀行和日內(nèi)瓦的私人聯(lián)合銀行(Union Bancaire Privée)、英國(guó)的匯豐銀行和蘇格蘭皇家銀行、奧地利梅第奇銀行、全球最大的上市對(duì)沖基金德國(guó)曼氏集團(tuán)、意大利聯(lián)合信貸銀行和大眾銀行、紐約的費(fèi)爾菲爾德·格林威治集團(tuán)、美國(guó)最大的對(duì)沖基金之一特拉蒙資本管理公司、馬克薩姆資本管理公司、英國(guó)的布拉姆迪安投資組合公司、紐約大都會(huì)棒球隊(duì)、棕櫚灘鄉(xiāng)村俱樂(lè)部、美國(guó)導(dǎo)演慈善組織神童基金會(huì)、諾貝爾和平獎(jiǎng)獲得者埃利埃·魏澤爾創(chuàng)立的人道主義基金會(huì)……一長(zhǎng)串顯赫的名字迅速被與伯納德·麥道夫聯(lián)系起來(lái)。

　　但是，美國(guó)的財(cái)經(jīng)評(píng)論員們迅速聯(lián)想到了八十八年前美國(guó)人熟悉的一個(gè)名字——“龐氏騙局”。

　　12月14日，美國(guó)弗吉尼亞大學(xué)達(dá)登工商管理學(xué)院院長(zhǎng)羅伯特·布魯諾(Robert F. Bruner)撰文說(shuō)，伯納德·麥道夫詐騙案就是現(xiàn)代版的“龐氏騙局”，它和歷史上出現(xiàn)的類(lèi)似金融詐騙案至少具有四個(gè)共性：

　　——“火暴的市場(chǎng)”為它們提供了豐厚的土壤。市場(chǎng)火暴往往意味著資產(chǎn)價(jià)格上升、樂(lè)觀主義盛行、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)減弱、投資操作激進(jìn)、交易熱情高漲。大批“菜鳥(niǎo)”蜂擁入市，瘋狂讓投資者放松了警惕性。

　　——似是而非的套利交易手段是它們吸引投資者的法寶。查爾斯·龐奇告訴他的投資者，美國(guó)的國(guó)際通用郵券與歐洲的國(guó)際通用郵券之間事實(shí)上存在一個(gè)很大的價(jià)差，通過(guò)套利交易是可以獲取豐厚回報(bào)的。當(dāng)然，他的投資方案完全是以似是而非的假設(shè)為前提的。設(shè)局者只會(huì)強(qiáng)調(diào)眼下有一塊市場(chǎng)尚未被充分開(kāi)發(fā)出來(lái)，而不會(huì)討論投資的細(xì)節(jié)。他們給出的理由是，必須保守秘密，否則會(huì)引起別的投資者注意，從而搶去他們的果實(shí)。

　　——它們很善于利用事務(wù)的復(fù)雜性和信息不對(duì)稱(chēng)來(lái)蒙蔽投資者，讓他們很難了解事情的真相�！跋嘈盼摇睅缀醭闪怂�有布局者麻痹投資者的咒語(yǔ)。

　　——資本市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)就是它們東窗事發(fā)之時(shí)。一旦資本市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，投資者自然會(huì)開(kāi)始關(guān)心他們的投資收益狀況。只要投資者發(fā)現(xiàn)收益開(kāi)始下降，或者沒(méi)有達(dá)到他們預(yù)期，他們就會(huì)詳細(xì)追問(wèn)究竟發(fā)生了什么，最終騙局只好露餡了。

　　“龐氏國(guó)家”造就“龐氏騙局”

　　羅伯特·布魯諾的總結(jié)點(diǎn)到了“麥道夫騙局”的部分要害，比如若不是華爾街金融風(fēng)暴，有人要求取回70億美元的投資，伯納德·麥道夫的“金字塔式”騙局恐怕還會(huì)繼續(xù)下去；又比如伯納德·麥道夫說(shuō)他采用的是“分裂轉(zhuǎn)移”(split conversion strategy)的投資策略，保證可以帶來(lái)穩(wěn)定的投資收益，但沒(méi)有人說(shuō)得清楚“分裂轉(zhuǎn)移”究竟為何物，他當(dāng)然從來(lái)不會(huì)告訴顧客是如何操作的。

　　但是，“麥道夫騙局”與“龐氏騙局”所不同的是，龐氏利用了投資人的貪婪，而麥道夫利用的則是投資人對(duì)他的信任。

　　1919年，當(dāng)落魄的意大利人查爾斯·龐奇重返波士頓已經(jīng)兩年但生活仍無(wú)著落的時(shí)候，收到了一封從西班牙寄來(lái)的信，信箋的右上角別著一枚國(guó)際通用郵券，用該郵券可以從63個(gè)萬(wàn)國(guó)郵政聯(lián)盟成員國(guó)中的任意一國(guó)購(gòu)買(mǎi)等值的郵票。做過(guò)銀行出納員和進(jìn)出口公司職員的龐奇立即意識(shí)到，他賺錢(qián)的機(jī)會(huì)來(lái)了。因?yàn)榈谝淮问澜绱髴?zhàn)后，歐洲各國(guó)的貨幣對(duì)美元已普遍貶值，歐洲的國(guó)際通用郵券價(jià)格實(shí)際上比美國(guó)的要低。比如從羅馬購(gòu)買(mǎi)66張國(guó)際通用郵券只需要相當(dāng)于1美元的意大利里拉，而從波士頓購(gòu)買(mǎi)相同數(shù)量的國(guó)際通用郵券則需要3.30美元，因而如果從羅馬購(gòu)買(mǎi)國(guó)際通用郵券到波士頓出售，可以賺取230%的利潤(rùn)。他的想法從邏輯上和當(dāng)時(shí)的法律上來(lái)說(shuō)，不存在任何問(wèn)題，因而他炮制出一套似是而非的套利交易方案，告訴人們，他可以保證九十天內(nèi)讓他們的投資翻番。只用了七個(gè)月的時(shí)間，他便吸引了4萬(wàn)人約800萬(wàn)美元(約等于今天的1億美元)投資。按照當(dāng)時(shí)的美元價(jià)格計(jì)算，每個(gè)人的投資額僅為200美元，即便按照今天的美元價(jià)格計(jì)算，每個(gè)人的投資額亦不過(guò)2500美元。

　　但是，伯納德·麥道夫的顧客是清一色的有錢(qián)人，如電影導(dǎo)演斯蒂芬·斯皮爾伯格、紐約大都會(huì)棒球隊(duì)老板弗雷德·威爾彭、新澤西參議員弗蘭克·勞滕伯格、費(fèi)城老鷹橄欖球隊(duì)前老板諾曼·布拉曼、名列《福布斯》富豪榜188位的莫爾迪默·祖克爾曼，快速致富對(duì)他們沒(méi)有吸引力，因?yàn)樗麄兏�本不缺錢(qián)。所以，麥道夫沒(méi)有像龐奇那樣四處宣講他可以給投資人帶來(lái)兩位數(shù)以上的月收益率，而是告訴他的顧客，他只能保證10%~12%的穩(wěn)定的年收益率。

　　“絕大多數(shù)制造龐氏騙局的大人物是利用他們獲得的信譽(yù)來(lái)設(shè)局的�！痹�因制造“龐氏騙局”而入獄七年、后來(lái)創(chuàng)辦了圣迭戈欺詐調(diào)查公司的巴里·明科(Barry Minkow)12月15日接受美國(guó)廣播公司(ABC)采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“一旦你獲得了良好的信譽(yù)，人們就會(huì)用一套主觀標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看你，而不是做生意應(yīng)有的客觀標(biāo)準(zhǔn)。”

　　直到案發(fā)之前，知道伯納德·麥道夫的人仍然認(rèn)為他是一個(gè)左腳踏生意場(chǎng)、右腳踏慈善事業(yè)的人，而世界上幾乎沒(méi)有什么比成功企業(yè)家兼慈善家的身份更能取信于投資者的了，前者讓人相信他是一個(gè)專(zhuān)業(yè)的人，后者讓人相信他是一個(gè)道德的人。伯納德·麥道夫不僅擁有近五十年的華爾街投資生涯、證券交易自動(dòng)化的先驅(qū)者、眾多美國(guó)公司的董事、納斯達(dá)克證交所前主席等顯赫的職業(yè)履歷，而且建立了自己的慈善基金，資助的慈善機(jī)構(gòu)和公共事業(yè)更是遍布全美。他給公眾的印象是：謙虛、低調(diào)、家庭第一、樂(lè)善好施。圈外人視他為投資方面的“上帝”，圈內(nèi)人更喜歡叫他“伯尼”，他的基金則被譽(yù)為“猶太人T-NOTES”，亦即同財(cái)政部發(fā)行的短期國(guó)債一樣可靠。

　　“麥道夫騙局”受害者的另一個(gè)特點(diǎn)是，受害銀行幾乎全是外國(guó)的，沒(méi)有一家美國(guó)銀行。何以至此？?jī)H憑伯納德·麥道夫的個(gè)人信譽(yù)顯然是難以做到的。華爾街一位金融衍生品投資顧問(wèn)發(fā)給客戶(hù)的一條短信無(wú)意中說(shuō)出了答案：美國(guó)是一個(gè)“龐氏國(guó)家”(Ponzi Nation)。

　　正如華爾街金融危機(jī)爆發(fā)后不少美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家憂(yōu)心忡忡指出的那樣，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)正面臨越來(lái)越嚴(yán)重的“中空化”問(wèn)題，實(shí)際上已沒(méi)有多少實(shí)業(yè)可以吸納外國(guó)投資，而且已有大量研究表明，美國(guó)的海外投資回報(bào)率遠(yuǎn)比外國(guó)對(duì)美投資的回報(bào)率要高。但是，為什么仍有大量的外國(guó)資本舍棄回報(bào)率較高的亞歐市場(chǎng)而投奔回報(bào)率較低的美國(guó)市場(chǎng)呢？《金融戰(zhàn)爭(zhēng)》一書(shū)的作者廖子光(Henry C. K. Liu，又譯亨利·C.K. Liu)給出的解釋是，因?yàn)椤懊涝�不僅繼續(xù)充當(dāng)國(guó)際貿(mào)易的主要儲(chǔ)備貨幣，而且更主要的是繼續(xù)充當(dāng)國(guó)際金融的主要儲(chǔ)備貨幣”所構(gòu)成的“美元霸權(quán)”，各國(guó)為了支付以美元標(biāo)價(jià)的商品進(jìn)口和防止本國(guó)貨幣遭到因?yàn)槿�球金融市�?chǎng)解除管制而經(jīng)常發(fā)生的投機(jī)性和操縱性攻擊，被迫獲取和持有相應(yīng)數(shù)量的美元。所以，各國(guó)累積起來(lái)的外匯若要投資，多半只能直接或間接投向美國(guó)市場(chǎng)，加上美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策的限制，實(shí)際上又多半只能投向虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。如此一來(lái)，就形成了一個(gè)類(lèi)似“龐氏騙局”的資金流動(dòng)模式：無(wú)須相應(yīng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)創(chuàng)造利潤(rùn)，美國(guó)用新投資者的錢(qián)即可支付老投資者的利息，只要不斷有新投資者加入，它的資金流就不會(huì)斷裂。當(dāng)大量外國(guó)美元流入美國(guó)資本市場(chǎng)而四處尋找可靠代理人的時(shí)候，履歷顯赫、“信譽(yù)良好”的伯納德·麥道夫自然就成了外國(guó)銀行的首選。

　　所以，從很大程度上說(shuō)，正是一個(gè)龐大的“龐氏國(guó)家”才造就了巨大的“麥道夫騙局”。

　　神秘的俱樂(lè)部，神秘的17樓

　　“麥道夫騙局”曝光后，一個(gè)被反復(fù)提及的問(wèn)題是，落入騙局的人沒(méi)有一個(gè)不是資本市場(chǎng)的老手，為什么竟能被伯納德·麥道夫蒙蔽幾十年呢？

　　伯納德·麥道夫被捕第二天，佛羅里達(dá)州棕櫚灘與紐約曼哈頓市中心第三大道和東五十三街交會(huì)處的885號(hào)“口紅大廈”(因外形酷似一只直立的口紅而得名)里，突然涌來(lái)許多人，他們不是一般的旅游觀光客，而是試圖從中找到“麥道夫騙局”謎底的美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局(FBI)和證券交易委員會(huì)(SEC)的調(diào)查人員及各國(guó)媒體記者。

　　棕櫚灘是美國(guó)富人的天堂。舉辦奢華的宴會(huì)、擁有豪華的瀕水公寓、資助最受尊敬的慈善組織、參加高檔的俱樂(lè)部，幾乎成了來(lái)棕櫚灘的富人標(biāo)榜身份的起碼要求。1996年，伯納德·麥道夫來(lái)棕櫚灘買(mǎi)下了一套瀕水公寓，他和太太魯絲便成了棕櫚灘鄉(xiāng)村俱樂(lè)部和附近的博卡·里奧(Boca Rio)高爾夫俱樂(lè)部的�？�。

　　棕櫚灘鄉(xiāng)村俱樂(lè)部是1959年由一群被美國(guó)主流族群盎格魯-薩克遜人的上流社會(huì)排斥的猶太富豪創(chuàng)建的一個(gè)高度排外的社交圈子，不僅它的入會(huì)費(fèi)高得驚人——每年的會(huì)費(fèi)高達(dá)25萬(wàn)美元，而且要求會(huì)員必須資助過(guò)慈善事業(yè)，是樂(lè)善好施的人。俱樂(lè)部大約擁有300名會(huì)員，他們中的1/3投資了伯納德·麥道夫的公司，有人是因?yàn)橹苯诱J(rèn)識(shí)麥道夫，有人則是通過(guò)俱樂(lè)部的老會(huì)員引薦才得以投資麥道夫的公司的。

　　當(dāng)然，麥道夫的社交圈子遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了棕櫚灘的兩家俱樂(lè)部，美國(guó)金融、投行富豪會(huì)聚的紐約上東區(qū)(Upper East Side)和華爾街政治掮客休閑的長(zhǎng)島均有他的房產(chǎn)，因而麥道夫亦常常參加薩克瑟斯湖(Lake Success)的新鮮牧場(chǎng)(Fresh Meadows)鄉(xiāng)村俱樂(lè)部和老韋斯伯利(Old Westbury)的峽谷橡樹(shù)(Glen Oaks)俱樂(lè)部的活動(dòng)。紐約兩家俱樂(lè)部已有會(huì)員承認(rèn)，他們是“麥道夫騙局”的受害人。

　　雖然富人俱樂(lè)部明顯成了麥道夫推銷(xiāo)業(yè)務(wù)的主要場(chǎng)所，但是麥道夫本人幾乎從不主動(dòng)向會(huì)員推銷(xiāo)業(yè)務(wù)，相反他曾多次拒絕了會(huì)員們主動(dòng)砸向他的錢(qián)。能投資他的公司被很多會(huì)員視為安全的保證和身份的象征，因?yàn)樗麄兿嘈潘麄兊呢?cái)富放到了一個(gè)世界上最值得尊敬的金融顯貴手里。針對(duì)麥道夫所謂的“分裂轉(zhuǎn)移”投資策略和許諾的定期固定收益，曾有人提出過(guò)質(zhì)疑，但是他們得到的答復(fù)往往是：“內(nèi)部消息�！辈簧偃艘�?yàn)榇蚵?tīng)“內(nèi)部消息”，被親切的“伯尼”踢出了局。

　　因?yàn)椤胞湹婪蝌_局”，許多人平生第一次走進(jìn)了“口紅大廈”17樓麥道夫的“絕密”辦公室——此次金融強(qiáng)震的震中。

　　伯納德·麥道夫的公司占據(jù)了34層的橢圓形紅色花崗巖大樓的第17～19層。19層是繁忙的證券交易業(yè)務(wù)大廳，18層是伯納德·麥道夫投資證券公司的計(jì)算機(jī)和文書(shū)中心，17層則是伯納德·麥道夫的“密室”，即外界所謂的“對(duì)沖基金層”，除了二十來(lái)個(gè)專(zhuān)門(mén)為麥道夫服務(wù)的職員外，公司其他職員基本沒(méi)有去過(guò)。華爾街監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券交易委員會(huì)了解到的情況是，公司的財(cái)務(wù)報(bào)告和投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)文件是上鎖或加密的，實(shí)際情況究竟如何，只有麥道夫一人知道，包括他兩個(gè)擔(dān)任公司高管的兒子安德魯和馬克均被蒙在鼓里。

　　高度保密是伯納德·麥道夫應(yīng)對(duì)投資人的簡(jiǎn)單而有效的武器。

　　還有多少麥道夫

　　但是，就算投資人比較好蒙，那么，伯納德·麥道夫又是如何騙過(guò)相關(guān)機(jī)構(gòu)的呢？正如美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局官員不斷追問(wèn)的那樣，完成一筆交易需要涉及很多環(huán)節(jié)，交易確認(rèn)、銀行轉(zhuǎn)賬、收益上稅，外加每月的月報(bào)、每年的年終報(bào)告，每個(gè)環(huán)節(jié)均需與別的機(jī)構(gòu)打交道，難道它們沒(méi)有一個(gè)對(duì)伯納德·麥道夫投資證券公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生過(guò)懷疑嗎？肩負(fù)著華爾街證券交易監(jiān)管職責(zé)的證券交易委員會(huì)為什么沒(méi)有及早發(fā)現(xiàn)伯納德·麥道夫公司存在的問(wèn)題？如果上述問(wèn)題遲遲無(wú)解，伯納德·麥道夫不會(huì)是唯一的，更不會(huì)是最后一個(gè)“龐氏騙局”設(shè)局者。

　　實(shí)際上，正如證券交易委員會(huì)主席克里斯托弗·考克斯2008年12月17日所承認(rèn)的，1999年，證交會(huì)曾接到過(guò)針對(duì)麥道夫的“可信的、明確的指控”，但是相關(guān)工作人員沒(méi)有跟進(jìn)調(diào)查，只是要求伯納德·麥道夫公司提供了相關(guān)的報(bào)表和報(bào)告。2005年，證交會(huì)又對(duì)麥道夫的公司進(jìn)行了一次檢查，但只發(fā)現(xiàn)三類(lèi)違背“最優(yōu)執(zhí)行”原則的行為。2007年，證交會(huì)對(duì)麥道夫的公司進(jìn)行了最新一次調(diào)查，但沒(méi)有提出任何強(qiáng)制行動(dòng)建議。除了證交會(huì)，華爾街的另一個(gè)行業(yè)自律組織金融業(yè)監(jiān)管局(FINRA)從1975年起，亦對(duì)麥道夫的公司進(jìn)行過(guò)五次常規(guī)檢查，最近的一次是2008年8月27日，當(dāng)時(shí)發(fā)現(xiàn)麥道夫的公司沒(méi)有提供準(zhǔn)確的交易信息，而且處以了2.5萬(wàn)美元的罰款。事后麥道夫沒(méi)有否認(rèn)金融業(yè)監(jiān)管局的調(diào)查結(jié)果。

　　但是，無(wú)論是證交會(huì)還是金融業(yè)監(jiān)管局，它們的觸角從來(lái)沒(méi)有觸及“口紅大廈”17樓——伯納德·麥道夫投資證券公司真正的核心，因而它們的歷次檢查只能走過(guò)場(chǎng)。

　　“按照證交會(huì)正常的監(jiān)管程序，麥道夫的投資顧問(wèn)公司(即17樓的投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)部門(mén))2006年成立時(shí)就應(yīng)該接受檢查，然后每五年必須檢查一次，但是證交會(huì)從來(lái)沒(méi)有對(duì)它進(jìn)行過(guò)檢查�！薄度A爾街上的竊賊》和《華爾街與政府的詭計(jì)》的作者、美國(guó)知名財(cái)經(jīng)作家鞏特爾·卡爾戈?duì)?2月12日向證交會(huì)監(jiān)察長(zhǎng)大衛(wèi)·科茨提交了一份文件，要求對(duì)證交會(huì)主席克里斯托弗·考克斯及另外幾名委員展開(kāi)調(diào)查，以確定“主席及幾名委員是否存在瀆職行為，如果沒(méi)有，就應(yīng)該考慮必須采取什么行動(dòng)才能確保證交會(huì)切實(shí)履行自己的職責(zé)，不負(fù)公眾的期望”。

　　卡爾戈?duì)柕挠^點(diǎn)得到了南佛羅里達(dá)州博卡拉頓市(Boca Raton)“薩拉和考克斯證券公司”合伙人、曾供職證交會(huì)執(zhí)行部的詹姆斯·薩拉的認(rèn)同：“雖然沒(méi)有明文的規(guī)定，但對(duì)諸如麥道夫的投資顧問(wèn)公司之類(lèi)的公司進(jìn)行檢查，是證交會(huì)的施政原則�！闭材匪埂に_拉接受《南佛羅里達(dá)商業(yè)雜志》采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“要知道，從事秘密工作的不是一兩個(gè)不知名的人物，而是納斯達(dá)克證交所前主席，一個(gè)從上世紀(jì)60年代就開(kāi)始從事證券交易的老手。很顯然，證交會(huì)里沒(méi)有人意識(shí)到對(duì)麥道夫進(jìn)行檢查的緊迫性。”

　　證交會(huì)已經(jīng)承認(rèn)了錯(cuò)誤，而且已經(jīng)展開(kāi)調(diào)查。但是，麥道夫案折射出來(lái)的不僅僅是證交會(huì)或金融業(yè)監(jiān)管局的問(wèn)題，而且涉及稅務(wù)、銀行等相關(guān)行業(yè)的問(wèn)題。如果只強(qiáng)調(diào)監(jiān)管，而忽視了相關(guān)環(huán)節(jié)及早發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的責(zé)任，等到麥道夫們浮出水面可能就已經(jīng)晚了。（張由存）