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    政策作用和經(jīng)濟復(fù)蘇情況左右中期油價走勢
2009年07月13日 11:05 來源:中國證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  引起油價大幅波動的原因很多,但是不同時期都會有一個或幾個主導(dǎo)因素,成為左右油價中期走勢的關(guān)鍵因素,筆者認為,政策因素與經(jīng)濟實際復(fù)蘇情況是未來兩三個月油價中期走勢的主導(dǎo)因素。

  財政政策:第二輪經(jīng)濟刺激計劃倘若出臺,無疑會對原油市場形成支撐,但從目前看,實行第二輪刺激計劃的可能性不大。美國勞工部長索利斯對媒體表示,盡管經(jīng)濟形勢仍然十分嚴峻,但提議實行第二次經(jīng)濟刺激計劃“為時尚早”。

  貨幣政策:美國的貨幣政策的松動與否、利率的變化與否以及歐盟的貨幣政策的變化都會影響到美元指數(shù)的變化,進而對整個金融市場產(chǎn)生很大的直接影響,對油價影響巨大。在目前形勢下,估計美國的貨幣政策尤其是利率政策短期內(nèi)不會有大的變化。

  美國商品期貨交易委員會(CFTC)的監(jiān)管政策:CFTC主席金斯勒7日宣布,政府將在今后兩個月內(nèi)召開一系列聽證會,討論是否需要以及如何對石油、天然氣以及其他能源市場的投機交易施加限制。在聽證會確定是否采取出臺打擊政策措施之前,市場的投機行為肯定會有所收斂,這樣油價也就難以有大幅上漲的動力,除非有特別的利好消息刺激。

  美國能源部政策:近五周,有三周戰(zhàn)略原油儲備有所增加,但是增加的幅度大為減少,一周庫存沒有變化,而最近的一周戰(zhàn)略原油儲備是減少的。雖然僅僅減少了1000桶,但這是半年來第一次較少儲備的信號,可能預(yù)示著今后不再增加戰(zhàn)略原油儲備,至少是不再較大幅度的增加了,這對原油期貨市場就是利空。實際上,作為原油期貨市場被關(guān)廣泛關(guān)注的基金持倉情況就跟隨戰(zhàn)略原油儲備的變化而變化,近五周中三周增加戰(zhàn)略原油儲備后的當(dāng)周,基金的凈多單都是增加的,而戰(zhàn)略原油儲備沒有變化的一周與減少的一周,其后公布的基金持倉的凈多單都大幅減少兩萬手左右。

  奧巴馬政府的能源政策:雖然奧巴馬的能源法案在6月26日美國眾議院最終以219票對212票獲眾議院通過,但它仍需在參議院獲得艱難的60票,即“超級多數(shù)”才能通過,這項能源和氣候變化立法能否通過還是未知數(shù)。

  再看經(jīng)濟實際復(fù)蘇情況:今年上半年油價的上漲與全球股市的復(fù)蘇有相當(dāng)?shù)某潭仍谟诔醋黝A(yù)期因素,預(yù)期在經(jīng)濟刺激計劃后經(jīng)濟會大幅復(fù)蘇,但是,除了中國等幾個少數(shù)新興市場國家外,發(fā)達國家的經(jīng)濟并沒有明顯復(fù)蘇,只是經(jīng)濟衰退的速度有所減緩而已。因此過度樂觀的預(yù)期與現(xiàn)實之間的落差導(dǎo)致原油價格的回落。

  與此同時,國際能源署(IEA)發(fā)表了《2009年中期石油市場報告》,這是一份較為悲觀的報告,而這是大多市場人士心目中的最重要消息。在報告中,IEA稱該機構(gòu)“遭遇與2008年夏季版本發(fā)布時迥異的經(jīng)濟狀況,”金融和經(jīng)濟崩潰已導(dǎo)致世界石油消費量下降至20世紀80年代初以來所未見的水平。8日,石油輸出國組織(歐佩克)表示,因經(jīng)濟疲弱且需求不振,全球石油需求或需數(shù)年方能從2009年的頹勢中恢復(fù)。

  無論從政策層面還是世界經(jīng)濟實際復(fù)蘇情況,中期看,原油期貨市場將受到各種政策限制與實際需求不振的影響,這將制約價格繼續(xù)攀升,在政策不明朗的前提下,投機資金可能卻步,實際消費低迷與庫存的不斷增加都會抑制油價大幅上漲。(光大期貨 劉月來)

【編輯:高雪松
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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