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    鐵礦石醞釀漲價 鋼鐵產(chǎn)業(yè)將有驚無險
2010年01月06日 08:59 來源:上海證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  在成本上漲預期強烈的情況下, 上漲能否順利傳導至下游,是對鋼鐵業(yè)未來基本面定性的最核心問題。對此,業(yè)內(nèi)人士持較為樂觀的態(tài)度,理由有三:一是今年鋼鐵需求增量遠大于供給增量,相比去年供需矛盾大幅緩和,鋼企利潤空間有增厚基礎。二是下游行業(yè)能夠承受鋼價傳導幅度。對于大部分機械制造類下游行業(yè)而言,鋼材成本上漲,完全可承受;而土建成本占地產(chǎn)成本的比例更小,基建項目屬財政支付,對成本不敏感,長板材均無成本傳導障礙。三是今年通脹預期明確,鋼價亦會受通脹影響上漲。

  在2010財年的鐵礦石長協(xié)談判到來之時,鐵礦石現(xiàn)貨行情也應聲啟動。

  “最近一直在漲。不過我在103美元/噸的時候抓住時機補了一次貨,107美元的時候又補了一次,所以目前還能支撐!币患疑綎|民營鋼廠負責人在去年12月中旬如此告訴記者。當時,品位為63.5%的印度現(xiàn)貨礦價格已經(jīng)超過了115美元/噸。作為一家90%依靠進口現(xiàn)貨礦的鋼廠,他對自己的“出手及時”頗為慶幸。

  但他很快發(fā)現(xiàn),持續(xù)上漲的礦價正在迅速吞噬之前“逢低”買入的成果。115美元/噸的價格很快被超越,在2009年的最后一天,調(diào)高了出口稅率的印度現(xiàn)貨礦出現(xiàn)價格井噴,一舉達到125美元/噸,攀上年內(nèi)最高點。而這一勢頭在剛剛開始的2010年還在持續(xù)。礦價開年大漲,印度礦港口現(xiàn)貨價位目前已經(jīng)達到了125美元/噸,剔除海運費后折算的現(xiàn)貨礦離岸價與去年6月確定的長協(xié)價相比,上漲近一倍。

  比現(xiàn)貨上漲更厲害的是進口礦期貨價格。在強烈的看漲預期下,部分貿(mào)易商已經(jīng)開始豪賭今年一季度行情,大量采購期貨,礦山資源短時間內(nèi)正在面臨供不應求的局面,進口礦期貨價格也因此出大漲。

  一度在2008年下半年狂跌的鐵礦石,正趁著全球經(jīng)濟復蘇的大潮,來勢兇猛。

  鋼企復蘇加速礦價升溫

  “不管我們的愿望如何,鐵礦石價格上漲看來是不可避免的了!蔽宓V鋼鐵有限公司總經(jīng)理姚子平這么對記者說。五礦集團是國內(nèi)最大的鐵礦石獨立進口及分銷商之一,一年的鐵礦石進口量約為2000萬噸。

  姚子平的觀點幾乎是業(yè)內(nèi)的一致看法。進入2010年,“漲”與“不漲”已不是討論命題,關鍵在于“漲多少”。從目前的情況看,謹慎派認為國外的鋼鐵企業(yè)普遍未走出財務困境,并沒有力量消化過多的上漲成本,因此預測上漲空間在10%左右。而樂觀派則將這一幅度調(diào)高到了30%。

  雖然幅度預期不同,但論證漲價的邏輯卻非常一致,即全球鋼鐵市場的需求回暖和三大礦山的資源壟斷。

  自2003年以來,中國對鐵礦石的進口一直保持了旺盛需求,從2003年的不到1.5億噸增加到了2009年的6億噸,6年翻了4倍。在日韓的需求相對保持穩(wěn)定的基礎上,中國占據(jù)了全球鐵礦石需求市場的70%。

  但2008年得金融危機讓鋼鐵行業(yè)遭到巨大打擊,全球鋼產(chǎn)量一度被悲觀地預測為將減少20%。日韓和歐盟產(chǎn)量急劇萎縮,鐵礦石的需求急速下降,中國增速也明顯放緩。由于國內(nèi)鋼廠大幅削減產(chǎn)量,2009年上半年,各港口的鐵礦石積壓一度達到極限。當時,南通港的庫存壓力達到了要鋼廠出去一船,才能放進來一船的地步。

  作為回應,三大礦山——巴西淡水河谷、澳大利亞力拓和必和必拓——紛紛主動調(diào)低年度生產(chǎn)計劃。其中,淡水河谷計劃減產(chǎn)3000萬噸,力拓計劃減產(chǎn)2000萬噸,必和必拓計劃減產(chǎn)1400萬噸。產(chǎn)量占全球總量三分之一、海運量占70%的三大礦,借助其壟斷地位,主動收縮產(chǎn)能,達到縮量保價的目的。

  然而,轉圜出現(xiàn)在2009年下半年。中國政府強而有效的4萬億刺激計劃起到了出人意料的結果,中國鋼鐵行業(yè)率先復蘇,對全球鐵礦石的需求和價格提供了有力的支撐。全球鋼鐵產(chǎn)量的下滑也得到了遏制。歐洲粗鋼產(chǎn)量的同比負增長幅度連續(xù)收窄,環(huán)比增長則于2009年9月轉正,且增速高達21%。日本韓國雖不及歐洲,但自2009年3月起,環(huán)比也開始保持平穩(wěn)復蘇。

  2009年,中國的粗鋼產(chǎn)量連續(xù)維持在高位,達到了5.7億噸,全年的鋼材產(chǎn)量預計達到6.7億噸。隨著中國政府對內(nèi)需市場的持續(xù)拉動以及加速推進的城鎮(zhèn)化進程,行業(yè)內(nèi)人士預計,2010年鋼鐵產(chǎn)能會進一步釋放,對鐵礦石需求仍然維持在高位!拔业匿撹F網(wǎng)”礦石分析師高波預計,2010年,中國對鐵礦石需求量(折純后)將增加4800萬噸左右,而進口礦增量的主要來源仍為澳礦和巴西礦。

  面對一片融融暖意,最欣慰的無疑是三大礦山。數(shù)據(jù)顯示,力拓和FMG由于受到中國需求的提振,其年產(chǎn)量預計將同比增加8%和145%。淡水河谷雖然受歐洲需求疲軟影響,產(chǎn)量將同比減少23%,但也已經(jīng)率先宣布了2010年的提產(chǎn)計劃。該公司CEO Roger Agnelli表示,公司將在今年滿負荷運轉,使產(chǎn)量達到3億噸。他還屢屢對媒體表示,“鐵礦石市場正在升溫”。

  礦業(yè)巨頭“三變二”加強壟斷

  需求恢復的同時,“兩拓”的“連橫”也讓提價預期再上一個臺階。

  力拓與必和必拓一直計劃將雙方在西澳大利亞州的全部鐵礦石生產(chǎn)業(yè)務合并。這一計劃涉及的資產(chǎn)達到了1160億美元,一旦成功,其鐵礦石供給量將超過全球總供給量的百分之五十,產(chǎn)量將超過四億噸。力拓集團董事長杜立石表示,“該合資企業(yè)將建立無可匹敵的鐵礦石業(yè)務!

  此舉遭到了鋼鐵業(yè)的強烈反彈。包括歐洲鋼鐵工業(yè)聯(lián)盟、日本鋼鐵聯(lián)盟等在內(nèi)的行業(yè)組織都對“兩拓”合資表示了強烈反對。對于鋼鐵企業(yè)而言,兩大鐵礦石巨頭一旦合資,意味著作為生產(chǎn)上游的鐵礦石供應渠道加劇壟斷,礦山在價格談判中的話語權無疑更加進一步累加。原本就處于弱勢的鋼企更加被動。

  但抗議擋不住“兩拓”的合并步伐。2009年12月5日,“兩拓”簽訂了成立鐵礦石生產(chǎn)合資公司的約束性協(xié)議,并宣布正在陸續(xù)提交相關審查材料,希望于2010年下半年完成組建工作。

  此次有資格對兩拓合資進行審查的政府部門也包括中國商務部。中鋼協(xié)對此發(fā)表了措辭強烈的反對聲明,呼吁政府和企業(yè)運用《反壟斷法》對合資進行遏制。這是中國第一次有機會利用相關法律在礦業(yè)巨頭的壟斷道路上設置障礙。

  但是,記者卻獲悉,“兩拓”雖然程序上必須通過中國商務部的審核,也已經(jīng)向中國商務部進行了申報前商談,但由于“兩拓”在華資產(chǎn)寥寥可數(shù),因此即使商務部否決此計劃,具體的執(zhí)行力度仍不容樂觀。“限制”和“反對”,可能成為一紙空文。

  “其實對企業(yè)來說,也不是完全沒有辦法。”一位熟悉《反壟斷法》的法律界人士告訴記者,對“兩拓”的合并有較大話語權的,在于歐盟委員會。而程序上,歐盟成員國以外的鋼鐵企業(yè)或行業(yè)協(xié)會也仍然有資格參與相關的調(diào)查審核程序。也就是說,中鋼協(xié)除了向中國商務部表達中國鋼企的反對聲浪外,同樣可以向歐盟委員會提供相應材料,幫助審查。

  但是,據(jù)知情人士透露,中鋼協(xié)對于介入國外的司法程序并不積極,只對中國鋼企以企業(yè)身份自行參與 “表示歡迎”。

  “我們沒有鐵礦石進口資質(zhì),也不熟悉相關法律,再說有鋼協(xié)在,官司實在輪不到我們這樣的企業(yè)去打!币晃荒戤a(chǎn)量約在300萬噸的河北鋼企人士向記者表示。在大多數(shù)鋼鐵企業(yè)看來,在目前受中鋼協(xié)領導的機制下,“出頭打官司”,還是打到外國去,不可能是備選項。這與去年來鋼鐵行業(yè)雖然屢屢遭遇反傾銷制裁,但應訴企業(yè)寥寥無幾的情況如出一轍。但事實上,積極應訴的企業(yè)被加征的關稅往往大大低于未應訴企業(yè)。

  此外,歐盟委員會的權力也并非沒有漏洞。該法律界人士還介紹,由于此次“兩拓”的合資計劃剝離了銷售業(yè)務,僅限于鐵礦石生產(chǎn),故而已由歐盟委員會相關規(guī)定中的“強制性申報”轉變?yōu)椤白栽感陨陥蟆。這一變化意味著,“兩拓”可能得以在申報相關材料的同時,繼續(xù)推進其合資公司的組建進度。若出現(xiàn)審核不被認可的情況,再由相關部門重新進行是否損害相關的市場競爭、是否構成價格壟斷等方面的調(diào)查!斑@一調(diào)查一旦開展,沒有幾年是完成不了的,中間就能留下巨大的博弈空間!彼硎。

  中國的鋼鐵業(yè)面對“兩拓”的銅墻鐵壁,似乎一籌莫展。業(yè)內(nèi)目前已經(jīng)開始將“三大礦山”改口為“兩大”。

  鋼鐵業(yè)未來 漲價還是洗牌?

  根據(jù)冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心副主任劉海民提供的數(shù)據(jù),在熱軋鋼材制造成本中,鐵礦石占了成本的34.8%。而其他研究報告中,這一數(shù)據(jù)也通常在40%以內(nèi)。2009年,中國鋼鐵業(yè)雖然率先復蘇,但整體處于盈虧基本平衡乃至微利狀態(tài)。礦石的上漲,最受損害的是哪一類鋼企?鋼鐵行業(yè)格局會否增加變數(shù)?

  “目前看來,更多依靠現(xiàn)貨礦的小企業(yè)比擁有長協(xié)的大企業(yè)損失更大。”國泰君安鋼鐵行業(yè)分析師余辰俊表示。他提及,雖然由于金融危機影響,2008年上半年的現(xiàn)貨礦價格一度比長協(xié)價更低,讓大量購買現(xiàn)貨礦的小企業(yè)顯示出了成本優(yōu)勢,但在礦價的上漲階段中,由于多數(shù)大型鋼企擁有一定比例的長協(xié)礦,能夠在一定程度上鎖定價格波動風險。而眾多依靠購買現(xiàn)貨礦的小企業(yè),只能忍受成本不斷上漲的現(xiàn)狀。

  目前的鐵礦石現(xiàn)貨價格就正在經(jīng)歷一輪迅猛上漲行情,且礦價漲速遠勝于鋼價漲幅。眾多依靠現(xiàn)貨礦的小企業(yè)壓力倍增, 2010年的鋼價走勢就成為最受關注的對象。

  “我們現(xiàn)在已經(jīng)沒法關心鐵礦石價格了,我們更關心今年的鋼材價格到底能不能支撐這樣的礦價上漲?”河北一家年產(chǎn)量約在300萬噸的鋼廠負責人鄂先生告訴記者,目前鋼材市場正在演繹的是不斷攀升的成本推動的上漲行情,而這樣的局面在高庫存的形勢下,已經(jīng)岌岌可危!叭绻搩r能漲到6000元/噸,那我們還怕什么礦石漲。可我實在擔心,現(xiàn)在的鋼價在這樣的庫存下可能根本支撐不下去,年后必有一跌。”在他的預期中,下跌的鋼價最終會壓低現(xiàn)貨礦石價格,“到時候又出現(xiàn)一次現(xiàn)貨比長協(xié)價低的局面也不是不可能!

  事實上,業(yè)內(nèi)已經(jīng)紛紛開始對具體的成本增加量和鋼價漲幅做出預測!拔业匿撹F網(wǎng)”首席分析師賈良群向記者表示,今年主流鋼材的成本預計會增加300元/噸。而“鋼之家”網(wǎng)站總經(jīng)理吳文章則認為,今年的主流鋼價基數(shù)會比去年上漲300元/噸。總體而言,行業(yè)內(nèi)對2010年的市場需求普遍有良好預期,再基于目前鋼材期貨價格的攀升走勢,業(yè)內(nèi)對2010年的鋼材價格也普遍看漲。

  而在小企業(yè)擔憂鋼價無法支撐成本的同時,有長協(xié)礦“防身”的大型鋼企則對今年可能出現(xiàn)的資源緊缺憂心忡忡。姚子平表示,“很多大鋼廠都很擔心可能出現(xiàn)資源緊缺的時點,在做前期準備!

  據(jù)悉,鋼廠所擔憂的“資源緊缺的時點”,指的是在長協(xié)談判過程中,如果進度受阻,三大礦可能發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn),通過減產(chǎn)來抬高現(xiàn)貨價格,達到掌握談判主動權的目的。“對于那些對外礦依賴度到80%左右的企業(yè)來說,屆時其生產(chǎn)安全將受到非常大的威脅!币ψ悠秸f。

  而除了減產(chǎn)保價,在去年的談判期間,兩拓還曾憑借在航運領域的控制權,在市場上租下大量礦船,炒高BDI指數(shù)。據(jù)悉,兩拓拿船主要有兩種方式,一種是簽訂一個較為長期的租賃合同,例如1年期或者3年期,另一種則是在現(xiàn)貨市場上拿船,租金按日收取。

  對于這種礦山 “殺敵一千自損八百”的方法,眾多依賴外礦的企業(yè)不得不防。而部分貿(mào)易商在去年年底已經(jīng)開始豪賭2010年一季度行情,大量采購期貨,礦山資源短時間內(nèi)正在面臨供不應求的局面,進口礦期貨價格也因此出現(xiàn)了上漲。

  在成本上漲預期強烈的情況下, 而上漲能否順利傳導至下游,是對鋼鐵未來基本面定性的最核心問題。對此,長城證券分析師喬培濤持較為樂觀的態(tài)度,理由有三:一是鋼鐵今年的需求增量遠大于供給增量,相比去年供需矛盾大幅緩和,鋼企利潤空間有增厚基礎。二是下游行業(yè)能夠承受鋼價傳導幅度。對于大部分機械制造類下游行業(yè)而言,鋼材成本占其總成本的30%以內(nèi),鋼價上漲20%,則其成本上漲6%,完全可承受;而土建成本占地產(chǎn)成本的比例更小,基建項目屬財政支付,對成本不敏感,長板材均無成本傳導障礙。三是今年通脹預期明確,鋼價亦會受通脹影響上漲。( 朱宇琛 )

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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