自央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，市場(chǎng)對(duì)于央行緊縮資金流動(dòng)性預(yù)期持續(xù)升溫，國(guó)內(nèi)股市與商品市場(chǎng)紛紛承壓回落。受商品市場(chǎng)整體氣氛的影響，期鋼也出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)。但從近期的表現(xiàn)來(lái)看，期鋼在4250元的位置有強(qiáng)支撐，表現(xiàn)出較好的抗跌性。

　　現(xiàn)貨需求疲弱難以支撐鋼價(jià)。由于季節(jié)性因素的影響，當(dāng)前是建筑鋼材消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)近期持續(xù)下跌，其主要原因之一在于疲弱的鋼材需求難以支撐鋼價(jià)。東北等地區(qū)幾乎處于成交停滯的狀態(tài)，其他地區(qū)市場(chǎng)觀望氣氛濃重。

　　庫(kù)存消費(fèi)比持續(xù)攀升對(duì)鋼價(jià)形成較強(qiáng)的壓力。由于建筑鋼材需求疲弱以及貿(mào)易商囤貨的影響，自去年11月中旬開(kāi)始，建筑鋼材的社會(huì)庫(kù)存持續(xù)攀升。螺紋鋼連續(xù)11周庫(kù)存上漲，目前庫(kù)存達(dá)524.4萬(wàn)噸，漲幅在35%以上。庫(kù)存消費(fèi)比持續(xù)攀升對(duì)鋼價(jià)形成較強(qiáng)的壓力。

　　不過(guò)，貿(mào)易商普遍看好鋼材的后市，紛紛大量囤貨，短時(shí)間內(nèi)并不會(huì)出現(xiàn)大面積拋售的現(xiàn)象。但我們擔(dān)憂，若流動(dòng)性繼續(xù)收緊，貿(mào)易商由于資金緊缺等原因出現(xiàn)拋貨兌現(xiàn)的情況，這將直接對(duì)鋼價(jià)構(gòu)成壓力。

　　成本因素從推動(dòng)鋼價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)橹�撐鋼價(jià)。由于近期鋼價(jià)持續(xù)下跌，鐵礦石等原料價(jià)格漲勢(shì)趨緩，短期內(nèi)成本因素不再是推動(dòng)鋼價(jià)上漲的主要因素。在鋼價(jià)下跌的過(guò)程中，成本維持在高位，從原來(lái)的推動(dòng)鋼價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)橹�撐鋼價(jià)。

　　近期鋼價(jià)持續(xù)下跌，原材料價(jià)格漲勢(shì)趨緩，并伴有小幅回落，且國(guó)內(nèi)主要港口的進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存繼續(xù)上升，創(chuàng)近3個(gè)月來(lái)的新高，目前國(guó)內(nèi)主要的19家港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存達(dá)到6742萬(wàn)噸，而且礦石貿(mào)易價(jià)格開(kāi)始下調(diào)。雖然當(dāng)前原材料價(jià)格有所下滑，但成本依然維持在高位，因此，成本因素成為支撐鋼價(jià)的主要因素之一，鋼價(jià)下行空間有限。2月1日沙鋼公布2月上旬的出廠價(jià)格維持不變，也符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　從當(dāng)前市場(chǎng)整體狀況來(lái)看，春節(jié)前鋼材價(jià)格將維持弱勢(shì)震蕩的格局，難以出現(xiàn)大幅上漲的行情；同時(shí)，由于成本因素的支撐，鋼價(jià)繼續(xù)下行的空間也不大。但并不排除因政策性因素導(dǎo)致的商品市場(chǎng)整體性下跌。

　　對(duì)于春節(jié)后的鋼價(jià)，總體保持看好。但預(yù)計(jì)仍將經(jīng)歷一段去庫(kù)存化的階段，其原因在于：1.國(guó)家繼續(xù)保持?jǐn)U大內(nèi)需促進(jìn)消費(fèi)的政策。縱觀2009年，國(guó)家的4萬(wàn)億投資、汽車下鄉(xiāng)、家電下鄉(xiāng)等措施拉動(dòng)了鋼材下游需求行業(yè)，包括基建、房地產(chǎn)、汽車、家電等行業(yè)。近期國(guó)家又提出了“建材下鄉(xiāng)”的措施，據(jù)初步測(cè)算，“建材下鄉(xiāng)”將直接拉動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)超過(guò)800億元。2.鐵礦石等成本因素又將凸顯。新一輪的鐵礦石談判雖然仍未成定局，但上漲的可能性已被市場(chǎng)所認(rèn)同。3.春節(jié)后，市場(chǎng)仍將經(jīng)歷去庫(kù)存化的階段。(新湖期貨研究所 翁鳴曉)