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    全球最大市值的中國石油值得投資嗎?
2009年05月27日 14:04 來源:北京商報(bào) 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  中國石油市值達(dá)3364億美元,高于?松っ梨诠5月22日收盤時(shí)的3359億美元,再次成為全球最大市值的公司。中國人又牛了一回,甚至老外也說:“如果要買能源股,就買中國石油!

  中國石油的光榮,我們應(yīng)該高興,但高興之余,卻也絕不能夜郎自大,中國石油的市值怎么算的,其實(shí)大家心里都有數(shù)。股價(jià)越高,市值也就越大。股價(jià)怎么得出的?每股收益乘以市盈率,而在中國股市,市盈率明顯比世界股市更高,而每股收益,有誰能跟壟斷企業(yè)媲美?

  我不想研究這種壟斷收益的來龍去脈,只想說這種收益能否長期持續(xù),市盈率水平能否長期保持在高位。從投資理論來講,投資者愿意用高于公司凈資產(chǎn)的價(jià)格去購買公司股票,最重要的原因是這個(gè)公司的業(yè)務(wù)有成長性,能夠給投資者帶來不斷增長的收益水平,從而在未來把市盈率降下來,而中國石油顯然難以提供這樣的成長性。

  換句話說,中國石油的股價(jià)已經(jīng)高估,是泡沫推動(dòng)了中國石油的全球最大市值之旅。從長遠(yuǎn)來看,隨著A股市場格局不斷變得合理,中國石油的市盈率水平一定會降到適合它自己的位置,而每股收益的變化也存在著很多變數(shù)。

  我不是在暗示中國石油的股價(jià)會下跌,我只是認(rèn)為買入中國石油不如買入其他有成長性、有炒作題材的股票更劃算,在管理層銀根不斷放松的背景下,股市本身就易漲難跌,再加上各路基金的扎堆取暖,股價(jià)的下跌更是難上加難。

  在牛市中的高估并不可怕,雖然股價(jià)漲幅可能會遜于其他公司,但投資者也大體不會虧錢,可是把寶貴的資金浪費(fèi)在這種超級大盤股上,是對自己極其不負(fù)責(zé)任的態(tài)度,這樣的事情只有基金經(jīng)理才會去做。

  所以我認(rèn)為,中國石油雖然有各種各樣的殊榮,但是卻絕不是投資者應(yīng)該買入的品種,近期IPO新政又說在主板先實(shí)行,這或許是暗示兩個(gè)事情,一是創(chuàng)業(yè)板沒有立即推出的壓力,二是主板IPO將在不久后開啟。重申一下觀點(diǎn),牛市不是靠一兩根陽線形成的,而是需要一個(gè)資金不斷投入的大背景,牛市也是新股發(fā)行的最佳時(shí)期,雖然投資者大多認(rèn)為新股發(fā)行對于股市是利空因素,但回顧往昔,凡是在新股發(fā)行不斷的時(shí)間里,股市走的都是牛市。這或許是巧合,但我更認(rèn)為這是一種因果,新股發(fā)行是需要,牛市環(huán)境是措施,牛市就在眼前,到了該拋棄超級大盤股的時(shí)候了。在牛市中,小盤股永遠(yuǎn)比大盤股表現(xiàn)好。(周科競)

【編輯:位宇祥

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直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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