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    六月應(yīng)對“大小非”四大要點揭秘
2009年05月27日 17:52 來源:國際金融報  發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  6月份即將來臨,令眾多股民擔(dān)憂的大小非限售股解禁似乎有所退潮。6月份股改限售股的解禁額度為1243億元,比5月份的2487億元減少了1244億元,減少幅度為50.02%。這是否意味著6月股市將迎來“安全期”呢?不!看似退潮的“大小非”潛藏著玄機(jī)。

  要點一 減持并未停

  根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年6月份,股市合計限售股解禁額度1618億元,比5月份的2600億元減少982億元,減少幅度為37.77%。在此前連續(xù)3個月單月解禁額度處于2000億元以上后,首度下降至2000億元以下的水平。而其中,股改限售股仍為解禁主力軍團(tuán),額度共計1243億元,比5月份的2487億元減少了1244億元,減少幅度為50.02%。

  “危險度”較高的股改限售股解禁額度縮小了,“安全系數(shù)”相對較高的首發(fā)、增發(fā)配售、定向增發(fā)等部分的解禁額度則有所上升。據(jù)統(tǒng)計,6月份該部分解禁額度為375億元,比5月份的113億元增加262億元,增加幅度為231.86%,是5月份的3倍之多。

  然而,盡管6月份的“大小非”解禁潮看似有所消退,但中信建投策略分析師陳祥生則認(rèn)為,“盡管目前大小非解禁的數(shù)量越來越小,但實際存量卻越來越大。而且從目前來看,大小非的減持從未停止過!

  根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,僅4月份發(fā)布大小非減持公告的公司,就有4.8億股被減持。而5月以來共有86家上市公司發(fā)布減持公告,股東減持股份合計達(dá)到了6.35億股。根據(jù)交易平均價或變動期間股票均價計算,減持市值約為50.58億元。

  “股指被推得越高,大小非減持的沖動也會隨之調(diào)動起來!笨偛课挥谏虾5囊患掖笮腿藤Y產(chǎn)管理部人士表示,“由于7月份即將迎來大小非解禁高潮,在股指還未受到嚴(yán)峻考驗的6月份便成為更多大小非股東減持套現(xiàn)的‘最佳時機(jī)’!

  要點二 大非占比大

  在6月份股改限售股解禁的105家上市公司中,大非較多的特征非常明顯。其中,宏源證券的解禁額度最大,達(dá)172億元,其次是華夏銀行的154億元,云南白藥的82億元。三者合計額度408億元占到當(dāng)月股改解禁額度總和的32.83%,顯示套現(xiàn)壓力分散。其中,股東家數(shù)最多的華夏銀行套現(xiàn)壓力較大,反而解禁額度最大的宏源證券相對“安全”。

  西南證券分析師張剛認(rèn)為,6月8日解禁的華夏銀行解禁股東有26家,在6月份限售股解禁的105家公司中排第一名。首鋼總公司、國家電網(wǎng)公司、紅塔煙草(集團(tuán))、潤華集團(tuán)、SAL.OPPENHEIM JR.& CIE.KOMMANDITGESELLSCHAFT AUF AKTIEN分別為第一、三、四、五、六大股東。余下21家股東,持股占總股本比例均低于2%,屬于“小非”。由于這些股東無關(guān)聯(lián)關(guān)系,合計解禁股數(shù)占流通股比例為70.75%,占總股本比例為31.20%。該股的套現(xiàn)壓力較大。

  然而,6月22日解禁的宏源證券,盡管解禁額度較大,其第一大股東——中國建銀投資有限責(zé)任公司,持股占總股本比例為65.92%,此前未曾在二級市場減持過,因此,該股的套現(xiàn)壓力不大。

  另外,6月份解禁股名單中還隱藏著一枚“隱形炸彈”。 6月8日進(jìn)行限售股解禁的大江股份,由于其第一大股東——綠庭(香港)有限公司,持股占總股本比例為41.25%,達(dá)到相對控股比例,又是外資股股東的首次解禁。張剛認(rèn)為,該股的套現(xiàn)壓力存在不確定性。

  “從解禁事件的長期市場反應(yīng)來看,總體上股價表現(xiàn)為下滑趨勢,而在解禁日前后兩個月中最為明顯!敝袊鲜泄臼兄倒芾硌芯恐行膶W(xué)術(shù)顧問朱武祥表示,“無論是否存在套現(xiàn)壓力,解禁時間總會給公司市值帶來較明顯的沖擊!

  要點三 小非想套現(xiàn)

  而在6月解禁股名單中,那些業(yè)績不佳、價值高估、持股比例偏低、無話語權(quán)的“小非”則面臨更大的套現(xiàn)壓力。

  根據(jù)西南證券的最新報告顯示,*ST國藥、貴研鉑業(yè)、明天科技、新鄉(xiāng)化纖、春暉股份、中科合臣等公司2009年一季報、2008年年報均為虧損。中達(dá)股份、領(lǐng)先科技、南方匯通、大江股份、中通客車等18家公司預(yù)計2009年半年報虧損。雙環(huán)股份預(yù)計半年報業(yè)績同比大幅下滑。鳳凰光學(xué)、南方匯通、馳宏鋅鍺、五洲明珠等16家公司以2009年一季報業(yè)績和最新股價計算的市盈率嚴(yán)重偏高,都在200倍以上。另外,市盈率在100倍至200倍的公司有亞盛集團(tuán)、ST大唐、華升股份、蕪湖港、銀基發(fā)展、粵宏遠(yuǎn)A、鼎立股份共7家。這些小非“地雷”值得投資者警惕。

  然而,并不是所有的“小非”都如此危險。東海證券分析師表示,“盡管近期解禁限售股減持情況逐月遞增,但未來震蕩的市場行情仍會使限售股東的持股心里產(chǎn)生微妙變化!备鶕(jù)東海證券最新研究報告顯示,從目前限售股東結(jié)構(gòu)來看,小非減持的高峰期已經(jīng)過去,今后主要的壓力將來自于控股股東。由于控股股東持股的穩(wěn)定性強于小非,預(yù)期給市場的壓力相對較小。市場經(jīng)歷了限售股解禁的集中沖擊之后,今后投資者將更加注重于上市公司的價值本身,而不是籌碼和資金的供給。

  要點四 也有拉高時

  盡管大小非減持對大部分投資者來說是一項完全的“利空消息”,但業(yè)內(nèi)分析師則認(rèn)為,大小非減持也會對股價產(chǎn)生正面影響。

  “減持并非只是拋售,也有可能進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓!遍L城證券分析師宋紹峰指出,近期一些解禁股在解禁之后,甚至減持公告發(fā)布之后仍然具有異常的漲幅,除了市場自發(fā)調(diào)節(jié)和拉高出貨的原因之外,還有可能便是股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。“從目前非公開的股權(quán)轉(zhuǎn)讓渠道而言,二級市場減持比較簡單,但成本與交易對手不確定,而交易所大宗交易平臺相對具有一定的隱私性,對于股權(quán)的轉(zhuǎn)讓是一種更好的渠道!绷硗,上海證券分析師屠駿則認(rèn)為,大小非減持或?qū)⒃鰪娛袌鰧M(jìn)一步規(guī)范大小非減持的政策預(yù)期。

  同時,為了避免投資者踩中大小非“地雷”,興業(yè)證券日前發(fā)布最新報告提醒投資者,在投資有大小非解禁的上市公司時,應(yīng)認(rèn)真做好三門功課:首先,認(rèn)真分析公司基本面及股東持股結(jié)構(gòu),選擇業(yè)績優(yōu)良、成長性較好、符合國家中長期發(fā)展規(guī)劃的公司;其次,選擇大股東為保持控股地位不會隨意減持套現(xiàn)或因各種原因(包括股權(quán)爭奪、看好公司發(fā)展前景等)而增持上市公司股份的企業(yè);最后,避免盲目跟風(fēng)炒作題材類個股。(記者 趙怡雯)

【編輯:楊威

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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