新股發(fā)行改革方案征求意見日前已告一段落，市場預(yù)期新股發(fā)行有望隨后開閘。平安證券投資銀行事業(yè)部董事總經(jīng)理曾年生在接受證券時(shí)報(bào)采訪時(shí)認(rèn)為，新股發(fā)行對恢復(fù)市場的融資功能至關(guān)重要，且在基本面逐漸好轉(zhuǎn)的前提下，新股發(fā)行不會改變市場的走勢。

　　基本面是市場決定因素

　　曾年生認(rèn)為，對市場走勢起決定性作用的因素是基本面，新股發(fā)行只會影響投資者短期心理，不會扭轉(zhuǎn)市場的走勢。首先，新股分流的資金有限，即使今年發(fā)行幾百億元的新股，與目前A股逾7萬億元的流通市值相比，占比非常��；其次，一批優(yōu)質(zhì)的公司進(jìn)入市場，也會吸引更多的增量資金進(jìn)入市場。從歷史來看，過往7次新股恢復(fù)發(fā)行中，有6次股市在一個(gè)月內(nèi)呈上升趨勢。

　　曾年生說，目前經(jīng)濟(jì)基本面正逐漸好轉(zhuǎn)，隨著國外經(jīng)濟(jì)逐漸見底，中國經(jīng)濟(jì)此輪調(diào)整也已明顯復(fù)蘇。從接觸的眾多上市公司及擬上市公司來看，企業(yè)今年4、5月份的運(yùn)營情況已遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于去年的三、四季度，這是決定股市穩(wěn)健走好的基本因素。

　　同時(shí)，曾年生指出，從恢復(fù)市場融資功能、豐富市場投資標(biāo)的的角度看，IPO重啟意義重大。首先，資本市場的重要功能之一即是融資，目前IPO暫停已將近9個(gè)月，市場融資功能和資源配置功能沒有得到體現(xiàn)，對市場長期發(fā)展極為不利。并且，資本市場在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的重要性日益突出，尤其在金融危機(jī)爆發(fā)后，資本市場更應(yīng)該發(fā)揮對企業(yè)，尤其是對中小企業(yè)的支持作用。其次，新股發(fā)行可以為市場帶來優(yōu)質(zhì)的上市公司，為市場提供新鮮血液，吸引更多投資者進(jìn)入市場。

　　IPO改革助推市場穩(wěn)定發(fā)展

　　對于新股發(fā)行制度改革，曾年生認(rèn)為，此次改革是對原有制度的完善，主要體現(xiàn)了發(fā)行市場化、規(guī)范化和對中小投資者保護(hù)三個(gè)方面。其中，發(fā)行市場化就是弱化了新股發(fā)行詢價(jià)時(shí)行政指導(dǎo)的影響，由市場主體決定價(jià)格，發(fā)行定價(jià)制度和國際接軌，市場主體將承擔(dān)更多責(zé)任。

　　曾年生認(rèn)為，這一改革是建立在國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍日益壯大、中小投資者日益成熟和配套制度日益完善的基礎(chǔ)上的。發(fā)行的市場化，可以為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供更合理的市場定價(jià)，推動優(yōu)質(zhì)、高增長企業(yè)的上市步伐。

　　發(fā)行規(guī)范化則主要體現(xiàn)在促進(jìn)市場參與主體歸位盡責(zé)，對發(fā)行市場形成制衡。發(fā)行人更加慎重，投資者也更加理性，促進(jìn)定價(jià)的市場化和理性化，維護(hù)市場穩(wěn)定。

　　對中小投資者的保護(hù)方面，監(jiān)管部門也在兼顧各方利益的基礎(chǔ)上進(jìn)行了一些改革。主要體現(xiàn)在網(wǎng)上網(wǎng)下申購分開，并對網(wǎng)上申購上限做出了限制。改變了以往新股發(fā)行過程中，機(jī)構(gòu)投資者依靠其資金優(yōu)勢而享受到比中小投資者更優(yōu)的待遇，符合中國資本市場中小散戶投資者居多的實(shí)際情況。

　　曾年生強(qiáng)調(diào)，此次新股發(fā)行的改革方向正確、務(wù)實(shí)，符合市場的需要，使市場從發(fā)行階段就更加規(guī)范，為恢復(fù)新股發(fā)行掃除障礙，在完善資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)上又邁出了一步，最終將有利于市場的長期穩(wěn)定發(fā)展。(記者 韋小敏)