當(dāng)下滬指臨近3000點關(guān)口，一些基金經(jīng)理開始討論A股有沒有再次探底的可能。他們認(rèn)為，應(yīng)密切關(guān)注PPI、民間投資增速等數(shù)據(jù)。

　　關(guān)注民間投資

　　去年底市場反彈之初，就有不少基金經(jīng)理預(yù)測今年A股市場或呈現(xiàn)“W”走勢。也就是說，累積一定的漲幅后，可能會出現(xiàn)“二次探底”。但半年來，股市震蕩攀升，非但沒有探底，反而屢創(chuàng)反彈新高。

　　“中央項目的投資今年三季度就基本用完了，如果到了三季度以房地產(chǎn)為代表的民間投資還沒有被帶動起來，經(jīng)濟(jì)完全存在二次探底的可能。因此，A股市場再次探底也是有可能的。”深圳一家基金投資總監(jiān)認(rèn)為，民間投資能否快速跟上，是一個決定性的因素。

　　他指出，或許三季度有可能出現(xiàn)一個迷惑性的高峰——以5月份為例，雖然單月固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到39%，可以說非常高，但5月份的鋼材及水泥價格相對平穩(wěn)或者說是疲軟，房地產(chǎn)投資仍處在較低水平。三季度固定資產(chǎn)投資的單月增速可能會超越5月份，鋼材、水泥價格也有望在三季度達(dá)到高峰�！斑@個尖峰一旦出現(xiàn)，大家可能就會覺得未來的路就平坦了，但事實上那可能只是個暫時的頂峰，到了四季度很有可能又掉下去�！�

　　一些基金經(jīng)理也認(rèn)同“民間投資尚未恢復(fù)”的觀點。他們認(rèn)為，微觀層面的改善往往落后于宏觀層面，也就是說盡管宏觀經(jīng)濟(jì)面利好層出不窮，但企業(yè)實際盈利未能及時跟上。目前需要密切關(guān)注大宗商品的價格走勢。如果大宗商品價格上漲太快，意味著多數(shù)企業(yè)的盈利空間又受到壓縮。

　　樂觀看待地產(chǎn)業(yè)

　　今年一季度末時，不少基金經(jīng)理認(rèn)為A股“二次探底”的轉(zhuǎn)折點是2500點附近，因此在一季度末甚至更早的時候就選擇了降低股票倉位。如今，上證綜指已經(jīng)接近3000點，前次大幅減倉的基金因此踏空不輕。那么眼下基金經(jīng)理會否減倉以待？

　　從中國證券報記者近期采訪結(jié)果看，很多基金經(jīng)理并不打算輕言減倉。雖然從聯(lián)合證券上周末發(fā)布的報告看，一些基金公司的投資策略已調(diào)整為“防御”，但從監(jiān)測倉位看，基金倉位仍保持較高水平，即使有減少的也屬于“微調(diào)”。有基金經(jīng)理表示，持有業(yè)績增長確定公司的股票，本身就是一種防御，并不需要大幅減倉。

　　從行業(yè)配置來看，一些基金經(jīng)理對房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景表示樂觀，甚至把它當(dāng)成了未來經(jīng)濟(jì)的“救星”�！拔矣X得今后半年或者一年間，房地產(chǎn)市場會出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況，這點在沿海大城市將表現(xiàn)尤為明顯�！鄙钲诘囊晃换�金經(jīng)理表示。摩根大通中國區(qū)總經(jīng)理龔方雄則指出，有房地產(chǎn)和汽車行業(yè)的拉動作用，經(jīng)濟(jì)“二次探底”的可能性不大。