上周基礎(chǔ)股票市場(chǎng)震蕩下跌，偏股型基金凈值下降。靈活配置股票型和穩(wěn)定配置股票型基金降幅分別為0.71%和0.94%，靈活配置混合型、穩(wěn)定配置混合型基金和封閉式基金的降幅依次為0.58%、0.51%和0.84%。若以滬深300指數(shù)(-1.19%)為基準(zhǔn)，各類(lèi)主動(dòng)管理偏股型基金均獲超額收益。上周指數(shù)基金和ETF基金凈值分別下跌1.13%和0.60%，固定收益率類(lèi)的債券型基金單位凈值微幅增長(zhǎng)0.08%。

　　外圍市場(chǎng)方面，美國(guó)勞工部17日公布報(bào)告顯示，上周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減至54.5萬(wàn)人，好于市場(chǎng)預(yù)期，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的四周平均值減至56.3萬(wàn)人。美國(guó)商務(wù)部17日公布了8月新屋開(kāi)工和建筑許可兩個(gè)樓市數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，公寓建設(shè)反彈并抵消了獨(dú)戶新屋開(kāi)工的下降，顯示出美國(guó)樓市初步止住了直線下滑態(tài)勢(shì)，近期有企穩(wěn)跡象。

　　此外，美國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期望漸顯樂(lè)觀。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克對(duì)年內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期明確。巴菲特也表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底，盡管尚未實(shí)現(xiàn)反彈，但已經(jīng)不再下滑，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次衰退的可能性不大。

　　當(dāng)前A股市場(chǎng)仍處于流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共同推動(dòng)的階段。而外需能否較快復(fù)蘇是中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)的一個(gè)重要因素，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)將對(duì)世界各國(guó)投資者信心起到一定的提振作用。

　　我們認(rèn)為，市場(chǎng)向好的中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍然沒(méi)有發(fā)生改變。從長(zhǎng)期投資的角度看，目前偏股型基金的投資比例仍應(yīng)大于固定收益類(lèi)基金的投資比例。封閉式基金、ETF和主動(dòng)投資偏股型開(kāi)放式基金都是較好的長(zhǎng)期投資工具。

　　同時(shí)，由于近期市場(chǎng)震蕩幅度仍然較大，在主動(dòng)投資偏股型基金的選擇上，應(yīng)適當(dāng)回避那些資產(chǎn)配置方法過(guò)于極端的全市場(chǎng)基金。而對(duì)于行業(yè)配置或板塊配置為主的風(fēng)格類(lèi)基金，則需要充分了解其風(fēng)格投資的思路，這些風(fēng)格基金在震蕩市場(chǎng)上的凈值表現(xiàn)可能波動(dòng)更大。

　　對(duì)于近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，投資者可適當(dāng)關(guān)注其后續(xù)走向。若數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)已較為明顯，則可適當(dāng)增持主要投資于美股和港股的偏股型QDII基金，從而更多地獲取外圍經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所帶來(lái)的投資收益。不過(guò)，我們認(rèn)為目前對(duì)QDII基金的投資也需要準(zhǔn)備較長(zhǎng)的投資期。(招商證券 王丹妮 宗樂(lè))