近期多家機(jī)構(gòu)發(fā)布年度策略對(duì)2010年上半年較為樂(lè)觀，因此市場(chǎng)對(duì)2010年上半年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好的預(yù)期基本趨于一致。另外，煤炭、鋼鐵、有色、地產(chǎn)等周期性行業(yè)近期再次受到資金追捧。

　　從基本面上看，部分周期性行業(yè)雖然到達(dá)淡季，但是價(jià)格走勢(shì)上并不弱，以水泥和鋼鐵為代表，而旺季行業(yè)比如BDI指數(shù)，則出現(xiàn)了較快的上漲，這就說(shuō)明當(dāng)前下游需求仍然比較旺盛。天弘基金指出，根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展規(guī)律，在復(fù)蘇階段，無(wú)論復(fù)蘇的路徑如何，股票資產(chǎn)都是該階段的黃金投資品種。目前正在發(fā)行的天弘周期策略股基也是這樣一只遵循經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展規(guī)律，在大類(lèi)資產(chǎn)配置和行業(yè)配置上均會(huì)以周期策略為指導(dǎo)的產(chǎn)品。專(zhuān)家指出，所謂“周期策略”，就是根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期所處的不同階段制定不同的資產(chǎn)配置和行業(yè)配置，有效利用這種投資策略，可以讓投資過(guò)程變得游刃有余。

　　對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)估值，易方達(dá)基金認(rèn)為，由于明年銀行的息差擴(kuò)大，會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)的增長(zhǎng)；同時(shí)對(duì)于其他行業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)利潤(rùn)會(huì)有30%左右的增長(zhǎng)，因此明年的PE在20.5倍左右，依然處于便宜價(jià)位，同時(shí)由于經(jīng)濟(jì)處在復(fù)蘇階段，因此市場(chǎng)仍然向好。

　　對(duì)于如何抓住經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的投資機(jī)會(huì)，天弘周期策略基金擬任基金經(jīng)理姚錦表示，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前三季度的調(diào)整，股市整體風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上得到釋放。下一階段，市場(chǎng)的風(fēng)格可能會(huì)發(fā)生一定程度的轉(zhuǎn)變，因此在操作時(shí)將著眼于為明年布局，受益于經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇且估值合理的行業(yè)及品種需要重點(diǎn)關(guān)注。

　　從政策面來(lái)看，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將確定并部署2010年的財(cái)政政策、貨幣政策及其他宏觀調(diào)控政策的走向，申萬(wàn)巴黎基金預(yù)計(jì)，短期出現(xiàn)負(fù)面政策的可能性較低，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后也不會(huì)出臺(tái)太負(fù)面的政策，更多的是調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹等問(wèn)題。(朱 嘉)