10月30日首批28家公司成功登陸創(chuàng)業(yè)板，至11月30日，創(chuàng)業(yè)板開市整整一個月。剛剛“滿月”的創(chuàng)業(yè)板總體表現(xiàn)平穩(wěn)，市場交投活躍，創(chuàng)業(yè)板上市公司監(jiān)管和公司規(guī)范運作開始走上正軌，基本上達到了平穩(wěn)啟動的初衷。對于創(chuàng)業(yè)板來說，“滿月”更意味著觀察期的結(jié)束，未來的發(fā)展值得期待。

　　運作漸入正軌

　　監(jiān)管需要創(chuàng)新

　　回顧一個月來創(chuàng)業(yè)板市場總體表現(xiàn)，在公司規(guī)范運作方面開始走上正軌，但從嚴監(jiān)管的效果尚需進一步觀察，板塊制度特點也還沒有得到體現(xiàn)，未來還需要進一步完善。

　　除極個別公司外，絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司已公告完成設(shè)立募集資金專用帳戶、簽訂募集資金三方監(jiān)管協(xié)議的工作。萊美藥業(yè)和億瑋鋰能董事會還通過了超募資金作用計劃，鼎漢技術(shù)和新寧物流董事會則制訂公布了《募集資金管理制度》。另外，紅日藥業(yè)等6家公司公告用募集資金置換已投入募集資金項目自籌資金。

　　值得一提的是，由于一個月來創(chuàng)業(yè)板交投活躍，多家公司根據(jù)要求披露了股票交易異常波動公告、股票停牌公告。吉峰農(nóng)機、華誼兄弟還分別針對機構(gòu)投資者調(diào)研、電視劇制作播出情況發(fā)布了澄清公告，消除了市場誤解。

　　此外，部分創(chuàng)業(yè)板公司也暴露了一些信息披露有待規(guī)范改進的問題。比如，一些公司在相關(guān)公告中因出現(xiàn)數(shù)據(jù)或文字錯誤而不得不加以更正。

　　創(chuàng)業(yè)板作為全新事物，需要在發(fā)展過程中面對各種挑戰(zhàn)，尤其是針對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的監(jiān)管需要有所創(chuàng)新。從創(chuàng)業(yè)板開市以來的市場輿論看，超募資金的使用與監(jiān)管受到較多關(guān)注，預(yù)計未來深交所將加強創(chuàng)業(yè)板公司募集資金包括超募資金的監(jiān)管，強化信息披露。市場也預(yù)期證監(jiān)會和深交所根據(jù)創(chuàng)業(yè)板運行初期出現(xiàn)的一些情況，對相關(guān)規(guī)則進行調(diào)整和補充，制定適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板上市公司特色的披露標(biāo)準和規(guī)定。

　　有關(guān)信息還表明，監(jiān)管部門正在研究建立完善直接退市制度等，要求保薦人等中介機構(gòu)必須提高相應(yīng)的職業(yè)水準，真實了解和揭示創(chuàng)新型企業(yè)的業(yè)務(wù)形態(tài)、收入模式、成長前景和風(fēng)險特征。

　　市場總體平穩(wěn)

　　估值相對偏高

　　從市場表現(xiàn)看，一個月來多數(shù)創(chuàng)業(yè)板個股基本上呈現(xiàn)出首日沖高后逐步于高位企穩(wěn)的相對平穩(wěn)走勢，未見大起大落，市場人士認為，對市場異動實施高壓、盤中停牌、強化信息披露，監(jiān)管部門措施到位、及時有效。

　　在A股小盤股活躍的市場風(fēng)格下，游資近期掀起一波創(chuàng)業(yè)板上漲行情，個別創(chuàng)業(yè)板股票如吉峰農(nóng)機表現(xiàn)極為搶眼，股價迭創(chuàng)新高，連續(xù)拉出11連陽。至11月27日，創(chuàng)業(yè)板總市值已達1438.69億元，較開市當(dāng)日總市值上漲2.78%。統(tǒng)計顯示，在過往21個交易日里，剔除首日交易特殊因素，創(chuàng)業(yè)板市場平均日成交39.78億元，平均成交8713萬股，平均日換手率為17.8%。由于創(chuàng)業(yè)板市場呈現(xiàn)出交投高波動性、高市盈率、高換手率的特征，平均靜態(tài)市盈率多數(shù)時間均在100倍以上，偏高的市場估值影響了機構(gòu)投資者對于創(chuàng)業(yè)板的投資熱情。市場人士認為，未來創(chuàng)業(yè)板市場供求結(jié)構(gòu)的變化，將會重新延續(xù)深化價值回歸行情。

　　在過往一個月里，創(chuàng)業(yè)板未再有新股上市，使得市場投資者預(yù)期和企業(yè)預(yù)期均發(fā)生了變化，短期供給不足使游資大膽介入炒作。不過，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的工作一直在有條不紊地進行，公告顯示在過往一個月里，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委共召開8次工作會議，平均3-4天一次，共審核18家企業(yè)申請材料，平均每周審核4-5家企業(yè)，其中11家成功過會，過會率僅有60%多。

　　市場人士建議，除了在質(zhì)量上向市場發(fā)出明確信號外，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審節(jié)奏也可以適當(dāng)加快，以穩(wěn)定市場預(yù)期，推動創(chuàng)業(yè)板市場良性發(fā)展。另外從數(shù)量上看，第二批創(chuàng)業(yè)板公司打包發(fā)行上市已成規(guī)模，新股發(fā)行條件基本成熟，這將會改善當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板供求失衡的局面，也將有利于抑制市場投機和爆炒風(fēng)險。(吳銘 杜雅文)