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    融資融券股指期貨推出 投資者何去何從費(fèi)思量
2010年01月11日 08:59 來源:中國(guó)證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  融資融券和股指期貨推出后,擁有較強(qiáng)研究開發(fā)能力和資金實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者將受益良多,數(shù)量化投資和套利交易將大行其道,市場(chǎng)博弈將愈發(fā)激烈,中小投資者的盈利空間受到進(jìn)一步擠壓。同時(shí),如果中小投資者從事創(chuàng)新業(yè)務(wù)交易,將面臨更多的風(fēng)險(xiǎn),一些傳統(tǒng)的炒股信條也將受到挑戰(zhàn)。

  一是市場(chǎng)漲跌風(fēng)險(xiǎn)較大。投資者一旦看錯(cuò)方向,在杠桿交易下虧損比原先大得多。一些市場(chǎng)規(guī)則也需中小投資者準(zhǔn)確把握,例如“報(bào)升規(guī)則”使得融券后市場(chǎng)必須先漲后跌投資者才能盈利,而中小投資者并沒有拉升股價(jià)的能力,所以極有可能沒有機(jī)會(huì)賣出所融股票,即使看對(duì)了方向但也仍面臨虧損。

  二是保證金追加風(fēng)險(xiǎn)。類似于期貨的“逐日盯市”和保證金持續(xù)支付,使得市場(chǎng)在大幅震蕩下容易出現(xiàn)“逼倉(cāng)”現(xiàn)象。融資融券交易將使得投資者的行為必須更加短期化,對(duì)投資者的流動(dòng)性管理要求也更高。例如,下跌時(shí)“死了也不賣”這種所謂的“長(zhǎng)期投資”口號(hào)已經(jīng)不適用,因?yàn)檫沒“死”時(shí)券商會(huì)已經(jīng)替你把股票賣了,投資者已經(jīng)失去長(zhǎng)期持有待反彈的機(jī)會(huì)。

  三是兩項(xiàng)創(chuàng)新放大了機(jī)構(gòu)投資者的信息優(yōu)勢(shì)。由于融資融券的高杠桿和雙向投資機(jī)制,具有信息優(yōu)勢(shì)的投資者除了能放大原先提前獲知利好進(jìn)行盈利的能力外,也可以利用提前獲知利空獲取高額收益,并且助漲殺跌,使得缺乏信息的交易對(duì)手面臨更大的損失。

  為了應(yīng)對(duì)新形勢(shì),部分中小投資者可能轉(zhuǎn)向?qū)で髾C(jī)構(gòu)投資者的幫助,例如選擇購(gòu)買基金等;如果繼續(xù)獨(dú)立投資,除加強(qiáng)學(xué)習(xí)融資融券知識(shí)外,應(yīng)該注重摸索新形勢(shì)下的市場(chǎng)漲跌規(guī)律。

  例如,在牛市中“買入并捂著”的投資理念應(yīng)當(dāng)改變,中小投資者需要對(duì)股票的合理價(jià)值有所判斷并及時(shí)賣出,否則股價(jià)在大漲后又會(huì)回到起點(diǎn)。“傻子”也能掙錢的時(shí)代隨著兩項(xiàng)創(chuàng)新的推出已經(jīng)成為往事。

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直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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