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    股指期貨助推商品市場三大效應(yīng)
2010年03月31日 10:22 來源:證券時報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  股指期貨將于4月16日正式登上中國的期貨市場舞臺,這是多年來期貨人的夙愿,也是國內(nèi)證券市場的內(nèi)在需求。股指期貨的推出無疑在國內(nèi)期貨市場具有里程碑的意義,從此國內(nèi)期貨市場進入了金融期貨時代、機構(gòu)投資時代。正因其影響巨大而深遠,推出之際是否會對現(xiàn)有商品市場帶來沖擊?這是值得商品投資者慎重思考的問題。股指期貨對商品市場的影響至少存在三個方面:規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)、溢出效應(yīng)。

  規(guī)模效應(yīng)

  國際上,金融期貨的市場規(guī)模要遠遠大于商品市場,而這也是我國金融期貨發(fā)展的必然方向。股指期貨帶來的資金流將對商品市場形成有力沖擊。雖然截至目前,股指期貨開戶數(shù)僅為3000多戶,按照平均每戶200萬元資金量估計,新進資金約60億元,對于股指期貨本身而言這個數(shù)目并不算大,但對于商品市場而言卻是可以撼動市場價格的力量。

  目前,銅的持倉量市值約為1200億元,保證金占用150億元,玉米持倉量市值約46億元,保證金占用3.4億元。而股指的資金流入僅僅只是開始,此后大筆證券市場資金,包括像社;疬@樣的資金參與進來,將極大地推動商品市場的流動性。而且對于投資者來說,買賣商品期貨的風(fēng)險要小于股指的風(fēng)險。

  協(xié)同效應(yīng)

  國內(nèi)期貨市場走向成熟必定是以金融期貨為主體,而金融期貨與證券市場息息相關(guān),這就加大了證券市場與期貨市場之間的聯(lián)動性。同為經(jīng)濟的上層市場,其經(jīng)濟調(diào)節(jié)功能將會有更多的共通性。

  商品期貨市場調(diào)節(jié)商品現(xiàn)貨價格,控制商品經(jīng)濟運行的成本,成本的高低則直接關(guān)系到企業(yè)的利潤以及整個經(jīng)濟運行的健康度,經(jīng)濟運行健康狀況的結(jié)果又反映在證券現(xiàn)貨市場,而股指期貨市場連接證券現(xiàn)貨市場,二者之間必將出現(xiàn)更多的協(xié)同效應(yīng)。

  溢出效應(yīng)

  股指期貨投資者在股指投資的同時,可能也會參與商品期貨的投資,這將助推商品期貨的價格變動。商品市場或因這種力量的沖擊,價格振幅有所加大。這種溢出也可能帶來更多的套利機會。

  雖說目前開戶股指期貨的投資者有90%以上來自商品期貨的客戶,對商品市場的資金有一定抽血作用,但資金也可隨時流回商品市場,因此這種抽血作用可能并不明顯。相反,更多證券投資者介入所帶來的資金規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)、溢出效應(yīng)則可能帶來商品市場新的機遇。(天琪期貨韓金柱)

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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