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    礦業(yè)巨頭盈利藏憂 淡水河谷二季度利潤(rùn)或縮70%
2009年07月30日 09:44 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  7月29日,全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商——巴西淡水河谷公司(Vale)公布第二季度財(cái)報(bào)。分析師預(yù)計(jì)其當(dāng)季凈收入可能達(dá)到11.2億美元,較去年同期的50.1億美元“縮水”逾七成。無(wú)獨(dú)有偶,即將于下月12日公布財(cái)報(bào)的全球最大礦企——必和必拓(BHP)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)也可能大幅萎縮。據(jù)分析師預(yù)計(jì),盡管最后一個(gè)財(cái)季生產(chǎn)狀況好于預(yù)期,但在截至6月30日結(jié)束的上一財(cái)年里,必和必拓全年盈利仍將下降三分之一,恐將降至不到100億美元。

  盡管收入銳減,但礦業(yè)巨頭們的表現(xiàn)相對(duì)中國(guó)同行還是好很多。不過(guò)種種跡象表明,這些盈利背后尚存絲絲隱憂。

  業(yè)績(jī)“支點(diǎn)”恐難維系

  在全球礦產(chǎn)資源需求萎縮的市場(chǎng)條件下,支撐三巨頭業(yè)績(jī)走高的要素之一便是中國(guó)。中國(guó)海關(guān)的最新數(shù)據(jù)顯示,今年上半年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量達(dá)2.97億噸,同比上漲29%。其中從澳礦進(jìn)口1.22億噸,占四成以上。分析人士指出,恰是中國(guó)的旺盛需求拯救了澳礦。

  世界第三大礦業(yè)公司、中國(guó)最大的鐵礦石進(jìn)口商——力拓近期公布的數(shù)據(jù)顯示,在剛剛結(jié)束的上一季度(4-6月),其鐵礦石產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8%,達(dá)4520萬(wàn)噸,大大超出預(yù)期。而必和必拓同期產(chǎn)量則為2704萬(wàn)噸,同比下降10%。業(yè)內(nèi)人士分析,力拓的主要業(yè)務(wù)為鐵礦石生產(chǎn),中國(guó)是其最依賴的市場(chǎng),相比之下,必和必拓在開(kāi)拓這一市場(chǎng)方面略顯“功力不足”。

  Artio環(huán)球證券基金投資組合經(jīng)理凱斯·沃特爾認(rèn)為,“它(鐵礦石)將在新興市場(chǎng),特別是中國(guó)和印度的發(fā)展中扮演重要角色”,因?yàn)槭澜绺鲊?guó)政府正在投入資金刺激經(jīng)濟(jì),并將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)排在首位,鋼鐵材料的需求巨大自然會(huì)拉動(dòng)鐵礦石需求的增長(zhǎng)。

  加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)分析師弗雷薩·菲力普卻對(duì)中國(guó)市場(chǎng)巨大的需求潛力提出質(zhì)疑.在近期發(fā)給客戶的投資提示中表示,他仍對(duì)基本金屬(賤金屬)價(jià)格出現(xiàn)的反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度,因?yàn)槠涞诙径鹊谋憩F(xiàn)很大程度上取決于“中國(guó)購(gòu)買”,而“這一趨勢(shì)完全可能在未來(lái)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變”。

  市場(chǎng)觀察人士伊萬(wàn)·馬特基對(duì)此也表示擔(dān)憂。他認(rèn)為,中國(guó)雖已從經(jīng)濟(jì)低迷中走出來(lái),不過(guò)政府主導(dǎo)的放貸潮并未催生實(shí)際生產(chǎn)力,中國(guó)第一季度的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能利用率還不足80%,遠(yuǎn)少于同期數(shù)據(jù),并且也沒(méi)有對(duì)資源進(jìn)行有效配置,大量刺激資金遠(yuǎn)未流入基建項(xiàng)目。

  “中國(guó)可能面臨著持續(xù)的產(chǎn)能過(guò)剩!币寥f(wàn)表示,中國(guó)的成長(zhǎng)神話很可能以對(duì)西方資源需求的突然停滯而終結(jié),他提示,中國(guó)對(duì)商品資源的需求很可能已經(jīng)結(jié)束,考慮到商品和商品類股票已出現(xiàn)較大反彈,“投資者們要注意了!”

  下半年不確定性增多

  據(jù)了解,截至今年6月份,全球鋼廠開(kāi)工率僅為50%左右,除中國(guó)外的全球市場(chǎng)在鐵礦石需求方面都出現(xiàn)嚴(yán)重萎縮。山西證券鋼鐵行業(yè)分析師劉俊清認(rèn)為,礦產(chǎn)行業(yè)壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去,目前全球經(jīng)濟(jì)正在從低谷往上“爬”。盡管復(fù)蘇是曲折而緩慢的過(guò)程,且可能出現(xiàn)反復(fù),但這一過(guò)程中對(duì)工業(yè)基礎(chǔ)原料的需求將增加,從而有利于鐵礦石生產(chǎn)企業(yè),“壓力還是存在,但相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)好的!

  不過(guò)自4月中旬以來(lái),鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)的穩(wěn)步上漲。據(jù)“我的鋼鐵”29日數(shù)據(jù),目前現(xiàn)貨63.5/63品位的鐵礦石價(jià)格在每噸95-97美元(含運(yùn)費(fèi)),較4月每噸58美元的低位上漲逾六成。另?yè)?jù)行內(nèi)人士預(yù)測(cè),近期市場(chǎng)很可能創(chuàng)下年度新高,突破每噸100美元。

  平安證券鋼鐵行業(yè)高級(jí)研究員聶秀欣認(rèn)為,鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲對(duì)各大礦企而言是一大利好。但一些礦企在對(duì)中國(guó)的資源配給量方面仍將有所控制!叭绻L(zhǎng)協(xié)價(jià)格無(wú)法達(dá)成,他們可能會(huì)將更多資源投放到現(xiàn)貨市場(chǎng),直接跟印度礦競(jìng)爭(zhēng),這樣一來(lái)不確定性就會(huì)增多!比荒壳拌F礦石價(jià)格基本趨向明朗化,盡管長(zhǎng)協(xié)價(jià)會(huì)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)形成制約,卻并不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性抬高,劉俊清表示,下半年鐵礦石價(jià)格會(huì)經(jīng)歷反復(fù)震蕩攀升的過(guò)程,“(礦企)下半年盈利可能會(huì)有一些增長(zhǎng)!

  投資礦企仍需謹(jǐn)慎

  進(jìn)入2009年,特別是3月中旬全球股市同步走強(qiáng)以來(lái),在紐約證券交易所上市的三家礦業(yè)巨頭的股價(jià)均出現(xiàn)大幅回升。截至28日收盤,必和必拓股價(jià)報(bào)收61.63美元,較3月時(shí)的年內(nèi)低點(diǎn)上漲83%,力拓股價(jià)報(bào)收156.84美元,較年內(nèi)低點(diǎn)上漲70%,淡水河谷股價(jià)報(bào)收19.60美元,較年內(nèi)低點(diǎn)上漲65%。

  值得注意的是,過(guò)去兩個(gè)月內(nèi),必和必拓股票評(píng)級(jí)先后兩次被提高:花旗集團(tuán)將其由“持有”調(diào)升為“買入”,瑞士信貸將其由“表現(xiàn)不佳”調(diào)升為“中性”。而在去年9月金融危機(jī)爆發(fā)到今年3月股市反彈前的一段時(shí)期內(nèi),這家公司曾先后被四家機(jī)構(gòu)調(diào)降評(píng)級(jí),這其中也包括花旗和瑞信。

  盡管三大礦企在股市上擁有不俗表現(xiàn),但在投資方面,分析人士提示仍需有所選擇,并保持謹(jǐn)慎。以力拓為例,一方面,“間諜門”事件令其在中國(guó)市場(chǎng)備受爭(zhēng)議,相關(guān)系統(tǒng)的整頓將可能破壞力拓多年來(lái)建立的經(jīng)營(yíng)路徑,而有此借鑒,其他國(guó)家也可能相繼仿效,對(duì)其經(jīng)營(yíng)造成負(fù)面影響。

  另一方面,沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)也將成為力拓前進(jìn)路上的一塊絆腳石。資料顯示,力拓今年內(nèi)將必須償還加拿大鋁業(yè)相關(guān)債務(wù)89億美元,明年再償還100億美元。雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)回暖,年內(nèi)制定的資產(chǎn)出售計(jì)劃也將在一定程度上緩解力拓窘困的資金狀況,但中期來(lái)看,其財(cái)務(wù)狀況仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)!皩(duì)于像力拓這樣的股票能否持續(xù)上漲,我表示懷疑!庇^察人士伊萬(wàn)如是表示。( 楊博 )

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我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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