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    美元貶值牽動全球神經(jīng) 世界經(jīng)濟“何去何從”?
2009年10月16日 09:50 來源:國際金融報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  近日受部分國家計劃結(jié)束石油買賣中美元結(jié)算地位的市場傳言影響,特別是澳大利亞央行意外加息,美元的再度貶值牽動著全球資本市場的神經(jīng)。這是全球經(jīng)濟復(fù)蘇的征兆,還是對世界金融穩(wěn)定的威脅?是預(yù)示著全球通縮周期的開始,還是輸入性通脹加速來臨?美元貶值對世界經(jīng)濟和中國經(jīng)濟將帶來怎樣的影響。

  美元指數(shù)持續(xù)下滑

  今年以來,美元指數(shù)持續(xù)下滑,10月15日一度觸及75.21點低值,創(chuàng)14個月新低。有關(guān)人士分析,雖然這次美元下跌與澳大利亞央行加息密切相關(guān),是投資者買入高息貨幣澳元,拋售美元所致。但從更長期走勢可以看出,美元的漲跌起伏與金融危機的演進狀況和全球經(jīng)濟復(fù)蘇程度緊密相關(guān)。

  中信證券董事總經(jīng)理徐剛分析,目前美元和世界經(jīng)濟關(guān)系可以簡單概括為:美元漲,世界經(jīng)濟收縮;美元跌,貨幣發(fā)行加大,世界經(jīng)濟進入擴張。在經(jīng)濟周期衰退和復(fù)蘇前期,美元走勢變化主要是風(fēng)險偏好與避險情緒的博弈。當前美元貶值,不僅反映出了美元“避險功能”的弱化,也是全球經(jīng)濟復(fù)蘇的一個征兆。

  他認為,金融危機發(fā)生后,許多投資人把美元當作風(fēng)險較低的避險工具,因此出現(xiàn)了在危機最嚴重階段美元卻漲幅最明顯的特征。如今危機漸退,投資者風(fēng)險偏好重燃,避險工具也會由偏重美元轉(zhuǎn)移到其他金融產(chǎn)品以及石油、黃金和大宗商品市場上去,帶來美元的下跌和其他類金融產(chǎn)品的走高。

  交通銀行研究部金融分析師仇高擎說,當金融危機于去年年中出現(xiàn)苗頭時,美元指數(shù)開始從盤桓多日的70點上方位置發(fā)力上揚;當危機在去年9月份全面爆發(fā)時,美元指數(shù)開始向80點關(guān)口躍進并一度上探至88點的位置;而當近期主要經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇跡象日趨明顯時,對經(jīng)濟復(fù)蘇的信心降低了美元作為避險投資對象的吸引力,美元指數(shù)也呈現(xiàn)出了掉頭向下的軌跡。

  引起全球市場動蕩

  美元貶值引起全球市場的動蕩,尤其是對出口型經(jīng)濟國家將帶來重創(chuàng)。中國社科院世經(jīng)所國際金融室副主任張明認為,從目前來看,美國政府存在容忍美元顯著貶值的動機,這決定了美元在中長期內(nèi)會進一步走軟。一方面,美元顯著貶值有助于刺激出口,縮小美國的貿(mào)易赤字,改善美國的經(jīng)常賬戶失衡;另一方面,由于美國的對外負債主要是以美元計價的,而美國的對外資產(chǎn)主要是以外幣計價的,美元貶值造成的“估值效應(yīng)”能夠降低美國政府的對外真實債務(wù),從而改善其高額財政赤字政策的可持續(xù)性。

  一些市場人士擔心,弱勢美元政策會從多個層面威脅全球金融與經(jīng)濟穩(wěn)定。如果美元下跌引發(fā)市場恐慌,依然脆弱的全球金融市場將會再次發(fā)生動蕩甚至危機;美元貶值持續(xù)將加重大宗商品的漲價壓力,并使資金向股市、樓市集中,加劇通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫;外匯市場動蕩將使貿(mào)易保護主義加劇,影響全球復(fù)蘇步伐。

  在歐洲,歐元走強給出口增長前景造成陰影,歐洲央行行長特里謝日前表示,在當前情勢下,美國的強勢美元政策十分重要。在亞洲,日本、韓國、中國臺灣、菲律賓、泰國、印尼和中國香港等地央行都出手干預(yù),減緩美元兌本幣的下跌,盡量把美元疲軟對出口行業(yè)造成的損害降至最低。泰國、馬來西亞、中國香港和新加坡開始買入美元,平抑本幣升值。但從目前看,這些措施效果仍不明顯。

  交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示,美元的走軟會提振美國的出口,有利于美國經(jīng)濟的回暖并進而帶動世界經(jīng)濟的復(fù)蘇;但另一方面,由于國際商品大多以美元計價,美元的走軟會導(dǎo)致國際大宗商品價格的上漲,引發(fā)輸入性通脹壓力,又會對世界經(jīng)濟的復(fù)蘇產(chǎn)生不利影響。

  中國社科院經(jīng)濟學(xué)部近日發(fā)布《中國經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測2009年秋季報告》稱,從今年初到目前,國際石油價格上漲約60%,鐵礦石價格和有色金屬價格上漲約40%,輸入性通脹壓力對推動我國物價走高的影響越來越直接。

  人民幣升值壓力巨大

  有關(guān)人士分析,美元貶值對中國的直接影響主要集中在兩個方面:一是出口,二是外匯儲備安全。

  出口方面,在人民幣匯率仍然盯住美元的情況下,美元貶值有利于中國產(chǎn)品形成對非美國家的出口價格優(yōu)勢,在這一點上中美有共同的利益。但美元的持續(xù)貶值和國際貿(mào)易保護主義抬頭,又會給人民幣升值以巨大的壓力。自9月9日以來,人民幣兌美元匯率打破了一年多1∶6.83的僵局,首度開盤升至6.82關(guān)口后。10月12日,中國外匯交易中心人民幣兌美元詢價系統(tǒng)收報6.8234元,較上一交易日收盤價6.8256元續(xù)漲,并創(chuàng)下近5個月來收盤新高。

  人民幣升值無疑將對我國當前出口構(gòu)成一定的威脅,這也令我國出口復(fù)蘇是否具有可持續(xù)性仍需觀察。在歐美消費信貸收縮、全球貿(mào)易保護主義愈演愈烈、中國遭受貿(mào)易摩擦程度日漸惡化之際,人民幣升值將加劇我國外向型制造業(yè)的生產(chǎn)困境。

  在外匯儲備安全方面,中國目前是美國最大的債權(quán)國。截至上半年末,中國外匯儲備資產(chǎn)較上年末增加了1856億美元達到21316億美元。中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院美國研究所副研究員錢立偉分析,美元貶值對持有巨額外匯儲備和美國國債的中國影響甚大,將直接導(dǎo)致這些資產(chǎn)的實際價值縮水。

  “美元貶值要求我們既要控制外匯儲備規(guī)模,又要調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)!卞X立偉認為,目前中國外匯儲備中60%多是美元,這無疑將會深受美元貶值影響。要規(guī)避美元貶值帶來的風(fēng)險,中國要考慮外匯儲備的多元化,根據(jù)具體情況逐步減少美元比例,增加黃金、石油等大宗商品和戰(zhàn)略性原材料的儲備,同時推進人民幣的國際化,加大與主要貿(mào)易伙伴的貨幣互換,使人民幣早日成為區(qū)域性貨幣。( 儲國強 王宇 韓冰)

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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