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    專家:加息時點可能提前 準(zhǔn)備金率或繼續(xù)調(diào)整
2010年01月13日 07:55 來源:中國證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  新年伊始,央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,釋放貨幣緊縮信號。專家認(rèn)為,央行此舉意在回收部分流動性,提前應(yīng)對目前資金面充?赡軐ξ磥砦飪r走勢產(chǎn)生的沖擊。年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率還有繼續(xù)調(diào)整的可能,加息時點也可能提前。

  引導(dǎo)預(yù)期 收緊流動性

  交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示,市場預(yù)期流動性充裕對未來物價上漲壓力較大。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率劍指當(dāng)前流動性狀況。

  他表示,目前銀行體系流動性增長較快,主要源于三方面因素:一是一般在年初存款增長較快;二是公開市場到期資金量較大,盡管貨幣回籠力度也較大,但“還是不夠”,央行需要更有力的工具調(diào)控流動性;三是境外資本流入的速度可能仍然較快。

  興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,這一政策出臺直指信貸快速增長。進(jìn)入2010年立即上調(diào)準(zhǔn)備金率,應(yīng)該和此前媒體報道的銀行在一周內(nèi)增加信貸6000億元有關(guān),這令宏觀部門可能產(chǎn)生對未來通脹失控的擔(dān)憂,因而有必要發(fā)出強(qiáng)烈信號對市場預(yù)期進(jìn)行引導(dǎo)。

  國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富表示,2009年末到2010年初這段時間,銀行的超儲率比較高,銀行的流動性比較充足。在此時上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,不會產(chǎn)生多倍收縮效應(yīng),調(diào)高存款準(zhǔn)備金率會部分抑制銀行放貸行為,但不會影響銀行滿足必要的信貸需求。

  加息時點可能提前

  在央行拉開緊縮大幕之后,貨幣政策調(diào)控工具會否頻出?對此,陳道富表示,此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后,央行應(yīng)該會觀察一段時間。

  魯政委認(rèn)為,年內(nèi)準(zhǔn)備金率還有繼續(xù)調(diào)整的可能。從目前情況看,年內(nèi)準(zhǔn)備金率還有2-3次上調(diào)的可能。但在當(dāng)前法定存款準(zhǔn)備金率已高達(dá)16%的情況下,未來能夠繼續(xù)使用的空間可能不足8個百分點。

  連平說,央行此番調(diào)控應(yīng)與2007年到2008年初的調(diào)控有所區(qū)別。當(dāng)時幾乎平均每月都要上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,但當(dāng)時是從10%左右的水平開始上調(diào)的。而現(xiàn)在存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到16%這一較高水平,未來再大幅上調(diào)的空間與上輪調(diào)控不能相比。

  對于央行是否會考慮加息,陳道富和連平均認(rèn)為,目前采用加息的調(diào)控手段沒有存款準(zhǔn)備金率好。陳道富說,“因為目前貸款的可得性比資金成本更重要。此外,加息可能引發(fā)境外資本加快流入。”

  魯政委認(rèn)為,加息時點也可能提前,但尚需觀察央票利率上升速度來確定。中信研究報告則稱,我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升而通脹超預(yù)期,這將促使政策退出提前。存款準(zhǔn)備金政策可能在一季度出臺,加息時點可能提前至年中前后。

  魯政委表示,上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后,金融機(jī)構(gòu)仍可能加緊放貸,但監(jiān)管風(fēng)險可能上升。面臨迫在眉睫的政策劇烈調(diào)整預(yù)期,反倒可能令金融機(jī)構(gòu)加快放貸步伐,以便在緊縮的大門關(guān)閉之前,完成預(yù)期的信貸任務(wù)。這可能導(dǎo)致今后還可能出臺定向央票等措施。(任曉 )

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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