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    博弈年尾還是布局明年? 9月股市游資路線圖
2009年09月12日 12:40 來源:中國證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  去年尾重倉抄底,今年8月初神奇逃頂,年內(nèi)大幅跑贏市場……一些活躍多年的被稱為游資的民間資金,憑借其“精確制導(dǎo)”的能力,逐漸成為市場的風(fēng)向標(biāo)。那么,這些有著一定影響力的民間資金現(xiàn)在的動(dòng)向如何?目前行情下,他們考慮的是四季度行情,還是放眼明年?在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)時(shí),他們是否也和近期備受詬病的公募基金一樣,充當(dāng)了市場暴漲暴跌的元兇?

  調(diào)查一:

  8月空頭是否已回補(bǔ)

  “最近也在判斷大盤中長期到底往哪里走,反復(fù)琢磨之后,整體感覺有點(diǎn)亂,沒有十足把握,這段時(shí)間沒敢動(dòng)!庇13年股齡的張建明說。

  張建明投資靠的是花了他四年時(shí)間精制的股市“晴雨表”,在這張表里,可以看到每只股票的股價(jià)與其合理價(jià)格的比較,這個(gè)合理價(jià)格是張建明根據(jù)對(duì)未來五年的業(yè)績預(yù)測算出來的。從表中顯示的最新情況來看,目前僅有報(bào)喜鳥等三只股票的股價(jià)低于合理價(jià)格。按照他的理論,當(dāng)這張表中涵蓋的所有滬深股票的市價(jià)都大幅高于其合理價(jià)格時(shí),市場就將見到頂部;當(dāng)表中出現(xiàn)10只股票的市價(jià)低于其合理價(jià)格的一半時(shí),市場就走到了底部。

  張建明說:“我去年底買入煤炭股,今年七月底減倉,都是根據(jù)這張表,我從不相信什么莊家和股評(píng)。從表中反映的最新估值情況看,至少不能說明股指已經(jīng)低了!爆F(xiàn)在,張建明每天的工作就是挨個(gè)讀上市公司的三季報(bào),并采集相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來完善他的“晴雨表”。

  像張建明一樣看空的人還有很多。今年7月底曾給客戶發(fā)出“清倉函”的上海鑫獅投資總裁邁克吳依然堅(jiān)持著他的看空觀點(diǎn)。邁克吳說,此前A股快速上漲的泡沫來自于信貸大量泛濫,這終將回歸正常。如若對(duì)今年上半年信貸規(guī)模持克制態(tài)度,A股原本可能走出平穩(wěn)上升的行情,現(xiàn)在看來,今年A股最大的一波行情已經(jīng)結(jié)束。就算現(xiàn)在管理層不考慮流動(dòng)性的退出機(jī)制,但流動(dòng)性最充盈的廉價(jià)資金供應(yīng)“蜜月期”已經(jīng)過去。如果仍然試圖采取用現(xiàn)金的手段來“托市”,A股很可能在未來很長一段時(shí)間內(nèi),面臨著為流動(dòng)性還債的局面。

  不過,市場短期內(nèi)的表現(xiàn)并非像空頭們想像那般,反而以連續(xù)上漲的態(tài)勢延續(xù)著人們對(duì)年內(nèi)4000點(diǎn)的憧憬。從記者的調(diào)查來看,不少8月空頭的確已經(jīng)進(jìn)場。號(hào)稱最早空倉的浙江博江基金經(jīng)理許升宸,在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,已在股指跌到2600多點(diǎn)時(shí)進(jìn)場抄底。目前倉位控制在六成左右。“雖然,10月份的行情還不知道會(huì)怎樣,但在此之前,我還是比較樂觀。經(jīng)過調(diào)整的市場將由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橛?qū)動(dòng)!

  8月成功逃頂?shù)脑颇蠂吨袊埾盗幸脖硎究春煤笫。云南國投上海?cái)富管理中心總經(jīng)理孫洪波告訴中國證券報(bào)記者:“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大家都認(rèn)可的,有些行業(yè)原來看不清楚,但現(xiàn)在看到了一些向好的苗頭,有些股票是可以做了,2800點(diǎn)我們就一直在加倉!

  另據(jù)記者了解,今年信托產(chǎn)品凈值跑得最快的私募黑馬“重國投·策略大師”也已進(jìn)場。該信托投資總監(jiān)楊永興說:“9月份的市場比8月份肯定要好做,機(jī)會(huì)也會(huì)比8月份多!

  此前,記者一直密切跟蹤楊永興對(duì)市場的看法,從8月初到8月底,他都是徹底看空。從“策略大師”的凈值變動(dòng)來看,他的言行也是一致的,8月份“策略大師”成為最抗跌的信托產(chǎn)品。此次態(tài)度的轉(zhuǎn)變,楊永興應(yīng)該是看到了市場的一些變化。

  調(diào)查二:

  博弈年尾還是布局明年

  在市場的起伏中,普通投資者似乎更關(guān)心的是“行情能夠走多遠(yuǎn)”。一位頗具影響力的“市場新貴”曾在其博客中提醒投資者,超級(jí)主力已經(jīng)開始著眼布局明年的行情。的確,對(duì)大資金來說,從九月份開始謀劃來年的市場,是一種慣例。

  不過,2010年是一個(gè)充滿不確定性的年份,超級(jí)主力愿意把資金壓在這份不確定性上嗎?這是那位“市場新貴”的臆測,還是事實(shí)果真如此?

  “我了解到的情況就是這樣,包括一些資金量較大的券商自營機(jī)構(gòu)和基金,目前考慮的問題都已經(jīng)不是四季度的行情,而是明年。畢竟相對(duì)而言,現(xiàn)在是一個(gè)不錯(cuò)的建倉點(diǎn)位!痹撌袌鋈耸靠隙ǖ馗嬖V記者。

  為了驗(yàn)證他的話,記者在民間游資中進(jìn)行了一系列調(diào)查。已經(jīng)發(fā)了13個(gè)信托的深圳武當(dāng)資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理田榮華在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)說:“國慶前的市場可能會(huì)反彈一下,反彈過程中,我們可能還要實(shí)施一下減倉,雖然目前倉位已經(jīng)比較輕了。機(jī)會(huì)應(yīng)該出現(xiàn)在四季度,我們目前主要著眼于明年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,投資布局主要是著眼于明年。”田榮華在這段反彈行情中,選擇了謹(jǐn)慎的防守策略,但他顯然看得比較遠(yuǎn)。

  除了田榮華這樣的陽光私募外,一些民間主力也在利用近期的波動(dòng),開始考慮布局明年的事情。湖南一位江湖老手告訴記者,他們在2600多點(diǎn)掃了一通貨,但沒有完全進(jìn)去,因?yàn)樽罱K還是要往下殺一次,只有這樣才能充分吸籌。“幾十億的資金,在3300-3400點(diǎn)殺出來,到最低點(diǎn)也就700多點(diǎn)的空間,如果照這樣再買上去,吸不到多少便宜貨。那樣也失去了原來往下砸的戰(zhàn)略意義了。我不知道別人怎么做,反正我就這么干。這一切都是為了明年!

  不過,仍有不少主力資金并不愿意看得太長。已經(jīng)發(fā)行7期信托,并且接受了部分私人銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的明星私募石波表示,現(xiàn)在就談布局明年還有點(diǎn)早,著眼做好今年最后一個(gè)季度是他們的首選策略。石波認(rèn)為,現(xiàn)在是平衡市,機(jī)會(huì)可能在于個(gè)股。

  另一位私募明星、廣州新價(jià)值投資總監(jiān)羅偉廣也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)!笆袌鏊募径葎(chuàng)新高還是有可能的,中期調(diào)整應(yīng)該已經(jīng)完成。不過,如果說布局明年,哪里看得那么遠(yuǎn)哦!睂O洪波則表示,太遠(yuǎn)的東西看不清楚,四季度還好說一點(diǎn),但明年不確定的因素太多,通脹以什么方式起來,經(jīng)濟(jì)增長能否持續(xù)都有待觀察。

  顯然,對(duì)于年尾行情和明年的市場,不少資金更多的是困惑和迷茫。最近幾個(gè)月凈值狂飆的深圳龍騰資產(chǎn)總經(jīng)理吳險(xiǎn)峰表示,對(duì)今年四季度和明年的市場都看不清楚。“經(jīng)濟(jì)回暖應(yīng)該是沒問題的,但對(duì)流動(dòng)性不好判斷。從某種意義上說,也許經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好對(duì)資本市場并不是一件好事,流動(dòng)性可能因此而收緊;經(jīng)濟(jì)形勢不好,反而更有利于市場,刺激經(jīng)濟(jì)需要寬松的政策。”吳險(xiǎn)峰的話也許就是“亂市”的根源吧。

  調(diào)查三:

  投資能否走出“同心圓”

  在本輪暴跌中,不少觀察人士將暴跌的主因歸結(jié)為市場投資的同質(zhì)化,即買賣股票的時(shí)點(diǎn)、品種都相同,主力資金抱團(tuán)的現(xiàn)象明顯。如果這個(gè)現(xiàn)象不發(fā)生變化,未來A股還是難逃“暴漲暴跌”的走勢。那么,經(jīng)過一輪洗禮之后,這種情況是否有所改觀,多頭們又都在買些什么品種呢?從記者調(diào)查的情況看,目前建倉的主線有三條:圍繞國慶題材的軍工,圍繞低碳經(jīng)濟(jì)的新能源和節(jié)能環(huán)保等,以及多數(shù)人喜歡的金融、地產(chǎn)。

  針對(duì)國慶行情的布局,目前似乎是人心所向。深圳大戶書一8月初處理完手中的股票后,利用那段股市動(dòng)蕩期回了一趟老家北京。一向習(xí)慣留意投資機(jī)會(huì)的她自然也未放過觀察60年國慶大閱兵的動(dòng)態(tài)。成群列隊(duì)的軍車、飛機(jī)讓她得出的結(jié)論是:60周年國慶大閱兵可能給軍工股帶來確定性機(jī)會(huì);氐缴钲跊]多久,她就買了長安B和洪都航空。她說:“國慶行情應(yīng)該不會(huì)忽悠大家。畢竟這是60周年,而且環(huán)境也與當(dāng)時(shí)奧運(yùn)會(huì)不同!倍谟浾叩囊粋(gè)QQ群里,不少人都在推薦洪都航空這只股票,主要原因也是考慮到國慶行情及其重組機(jī)會(huì)。

  此外,低碳經(jīng)濟(jì)似乎是不少民間資本的共同愛好。除軍工股外,書一還非常看好節(jié)能環(huán)保,特別是玻璃行業(yè)。書一告訴記者,目前全球氣溫上升跟玻璃對(duì)太陽光的反射有很大關(guān)系,以后對(duì)玻璃等節(jié)能環(huán)保型的建筑材料會(huì)有旺盛需求。她特別看好南玻。

  在一些私募的策略報(bào)告中,涉及到低碳經(jīng)濟(jì)的股票已經(jīng)成為必配品種。石波、許升宸等私募就緊盯低碳經(jīng)濟(jì)這塊蛋糕不放。當(dāng)記者提到投資同質(zhì)化這個(gè)問題時(shí),許升宸說:“我們看好新能源,但拿的都是些比較冷門的股票,而且都是經(jīng)過自己親自調(diào)研的。因此,也不怕什么羊群效應(yīng)。其實(shí)抱團(tuán)這種做法并不可取。”

  也許是因?yàn)榱魍ūP大的緣故,配置金融、地產(chǎn)的更多。羅偉廣告訴記者,他配的大部分都是銀行、地產(chǎn)、券商和保險(xiǎn)!澳阆胂脬y行股現(xiàn)在量是上不去了,但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好之后,加息是必然的。息差擴(kuò)大對(duì)銀行股是天大利好,F(xiàn)在配這些股票可能沒有超額收益,但前景應(yīng)該是不錯(cuò)的!辈恢遣皇浅鲇谕瑯拥目紤],吳險(xiǎn)峰也表示,金融、地產(chǎn)是必配品種。

  在記者調(diào)查過程中,唯一避開熱門板塊的只有中國龍系列。據(jù)孫洪波介紹,他們近期主要配的是中游的化工行業(yè)、零售消費(fèi)行業(yè)以及醫(yī)藥股。不過,從基金配置的品種來看,零售、醫(yī)藥也是他們的必配品種。因此,市場并未解決投資同質(zhì)化的問題,未來可以預(yù)見,A股的振幅依然難以降低。分析人士認(rèn)為,出現(xiàn)這種局面,市場缺陷和制度設(shè)計(jì)或是主要原因。

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直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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