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    平均市盈率超50倍 創(chuàng)業(yè)板催生74位億萬富翁
2009年10月26日 08:03 來源:中國經濟周刊 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  “你開創(chuàng)業(yè)板了嗎?”

  “剛開,看看能不能賺點錢!

  在最近的幾周時間內,中國式創(chuàng)業(yè)板的快速推進點燃了眾多股民心中深埋已久的投機熱情。從一開始對創(chuàng)業(yè)板的“不聞不問”到現(xiàn)在證券營業(yè)廳的“扎堆開戶”,股民對創(chuàng)業(yè)板的熱情似乎達到了沸點,很多人甚至認為,這是他們在中國資本市場上最后一次發(fā)財?shù)臋C會。

  沒錯,這的確是一個發(fā)財?shù)臋C會,不過,對象可能不是股民。

  來看這樣一組數(shù)據(jù):截至到10月14日,在已經通過證監(jiān)會審核的28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中,發(fā)行市盈率最高的是鼎漢技術,為82.2倍;最低的是上海佳豪,為40.1倍,平均市盈率高于50倍。與之相比的是,A股主板和中小板的平均市盈率為38倍。

  這意味著什么?

  一些業(yè)界專家的評價是:“虛高的市盈率說明企業(yè)已經透支了未來幾年的業(yè)績,買這樣的股票有著極大的風險!

  你“打新股”,他“圈錢”

  安信投資副總裁高華告訴《中國經濟周刊》,雖然目前不少股民對創(chuàng)業(yè)板二級市場的風險已有所認識,決定只參與創(chuàng)業(yè)板一級市場的申購,而不參與二級市場的炒作,但很多股民開通創(chuàng)業(yè)板賬戶也只是奔著創(chuàng)業(yè)板“打新股”而來。

  他認為,從今年以來主板與中小板新股上市的表現(xiàn)來看,即便是參與創(chuàng)業(yè)板的打新股,投資者同樣也要有風險意識,不排除創(chuàng)業(yè)板新股上市當天存在“破發(fā)”的可能性。

  他舉例說,在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)多是高風險企業(yè),經營可能會出現(xiàn)大起大落的情況,一旦出現(xiàn)問題將誘發(fā)股價大幅波動。以美國創(chuàng)業(yè)板納斯達克市場為例,指數(shù)在2000年3月達到了歷史高點的5132點,而科技網(wǎng)絡泡沫破滅之后,一路下跌到1108點。

  “高市盈率的結果就是用股民的錢成就了一大批紙上富翁!备呷A說。據(jù)了解,繼第一批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)造就32名億萬富翁后,第二批發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板公司又制造了至少25名億萬富翁。按照發(fā)行價統(tǒng)計,首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司已催生出74位億萬富翁。

  和虛高的市盈率相伴的還有一些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)明顯的“圈錢”意圖。

  包括華誼兄弟在內的第三批9家創(chuàng)業(yè)板企業(yè),高達57.51倍的平均發(fā)行市盈率高出前兩批的平均水平。而這9家公司實際募集資金合計45.31億元,超募比例達115.76%。

  此前,9月25日發(fā)行的10家企業(yè)合計募集資金高達77.13億元,是預計募資額28.15億元的2.74倍。神州泰岳18.33億募資額,超出發(fā)行人擬募集資金數(shù)量的一倍。這個資金量甚至超出了大盤股四川成渝(7.40,0.00,0.00%)18億募資額。

  創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的融資額竟然超過一支藍籌股,按常理,其必有驚人的核心競爭力。

  據(jù)專家介紹,神州泰岳是一家依賴于中國移動外包的飛信業(yè)務而生存的公司。也正因如此,2008年這家公司申請上中小板被否決,被否決的原因有兩條:第一是公司的股權變動太頻繁;第二點是公司營收太過于依賴中國移動外包的飛信業(yè)務,占的比重太大,公司風險太大。一年之后,該公司來到創(chuàng)業(yè)板上市,將原來一年一簽的飛信合同改成了簽3年。于是,該公司過會了。

  “目前來看,創(chuàng)業(yè)板成為一些上不了中小板市場的企業(yè)的圈錢場所!必斦控斂扑芯繂T張博告訴《中國經濟周刊》。

  北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐對記者表示,“(創(chuàng)業(yè)板)新股發(fā)行之后的基本制度還必須做出進一步的改進,首先要改的就是完全靠所謂‘詢價’的辦法來確定新股的發(fā)行價格,這導致新股發(fā)行市盈率偏高甚至過高,高市盈率是新股發(fā)行壓垮二級市場的重要因素!

  摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄認為,創(chuàng)業(yè)板的推出仍有一系列的制度需要完善,而很重要的一點,就是要培育在創(chuàng)業(yè)板市場的特殊機構投資者。

  他說:“不能由于盤子比較小,而使創(chuàng)業(yè)板成為一個散戶的沙場,這將對創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展非常不利,所以創(chuàng)業(yè)板的初期,在市場的制度建設方面就要注重培育成熟的、專注的機構投資者!

  打新股“主力”在觀望

  事實上,如此高的市盈率,不僅讓所有人開了眼界,還嚇退了“打新”主力保險機構,更是讓私募基金更多地成為觀眾。

  一直以來,保險公司的資金都是傳統(tǒng)的打新股主力,但面對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高市盈率、高發(fā)行價的現(xiàn)狀,保險公司顯得很安靜。

  據(jù)悉,對于創(chuàng)業(yè)板28只股票發(fā)行,保險公司并未介入,與之對應的是,創(chuàng)業(yè)板中簽率遠高于主板和中小板。如此高的中簽率,打新主力為何不介入?

  多家保險公司的相關負責人告訴《中國經濟周刊》,和主板及中小板相比,創(chuàng)業(yè)板在發(fā)行制度、上市規(guī)則和交易規(guī)則等方面并沒有“質變”,而一些創(chuàng)業(yè)板擬上市公司也是從中小板轉道而來。

  “風險過大!币患冶kU公司相關負責人告訴《中國經濟周刊》,另一反面,政策方面對于保險資金進入創(chuàng)業(yè)板也沒有明確,所以目前還沒有舉動。

  私募和基金的申購熱情同樣不高。私募基金尚華投資公司總經理李蕊告訴《中國經濟周刊》,他們并未準備申購創(chuàng)業(yè)板的股票,因為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的流通盤太小,操作性不強。還不如在主板市場一個波段收益多。

  李蕊認為,創(chuàng)業(yè)板可能會出現(xiàn)一兩家潛力比較好的企業(yè),但要發(fā)現(xiàn)他是需要時間的,所以要等到市場穩(wěn)定下來,選擇空間多了之后才會考慮進入。

  海富通基金有關人士也認為,總體來看,創(chuàng)業(yè)板推出初期上市公司數(shù)量偏少、靜態(tài)估值偏高、融資規(guī)模偏低,不少機構投資者會采取觀望態(tài)度,而不會過多參與。

  一家基金公司的投資總監(jiān)告訴《中國經濟周刊》,他雖然申購了10只創(chuàng)業(yè)板新股,但沒有1只是他看好的股票。( 劉永剛)

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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