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    創(chuàng)業(yè)板46家 風(fēng)投十月總浮盈173億
2009年11月02日 15:35 來源:理財周報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  紅日藥業(yè)2000年8月引入4名戰(zhàn)略投資者,2007年全部退出,進入過早的PE/VC只能成為試驗品高發(fā)行價、高市盈率、高超募比例,是創(chuàng)業(yè)板與生俱來的“三高”問題。如何利用好超募資金是這些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)狂歡之后面臨的最大問題。

  十年孕育十月果香。2009年10月30日,滿載著股民希望的創(chuàng)業(yè)板正式掛牌上市了。至此,懷胎十年之久的創(chuàng)業(yè)板終于出世。盡管在這十年當(dāng)中創(chuàng)業(yè)板幾度出現(xiàn)流產(chǎn)的可能,但它最終平安呱呱落地,顯然,活下來是最重要的。

  在28家已進入發(fā)行階段的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中,有23家企業(yè)曾獲得PE/VC(風(fēng)險投資)投資;未曾獲得投資的企業(yè)僅有深圳華測、成都硅寶、大禹節(jié)水、西安寶德和華星創(chuàng)業(yè)5家。

  中國證監(jiān)會副主席姚剛?cè)涨氨硎,?chuàng)業(yè)板已受理企業(yè)達188家,涉及26個省區(qū)市,且開戶數(shù)也增長迅速,已超過900萬戶。他還公布,首批28家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的融資規(guī)模在155億元左右。凍結(jié)資金最多的一批企業(yè)不超過8000億元,最少的一批企業(yè)不超過5000億元。

  十年磨一劍

  行內(nèi)人都清楚,中國風(fēng)險投資經(jīng)歷了從天堂到地獄的歷程。

  十年前的1999年被定義為中國本土創(chuàng)投元年。這一年,坊間盛傳創(chuàng)業(yè)板即將推出,北京代表性創(chuàng)投企業(yè)清科集團成立,深圳的代表企業(yè)深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司亦宣告誕生。當(dāng)年新增創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)40家,存量接近100家,增長率高達68.80%;2000年新增創(chuàng)投機構(gòu)102家,存量猛增至201家,增長率高達103.03%,比1999年翻了一番還多。

  在創(chuàng)業(yè)板推出的預(yù)期下,紅日藥業(yè)2000年8月引入4名戰(zhàn)略投資者。在苦苦堅守了將近7年后,2007年這4位戰(zhàn)略投資者選擇了悵惘退出。進入過早的PE/VC只能做無辜的試驗品。

  但當(dāng)時間進入到2007年的下半年時,PE/VC市場卻呈現(xiàn)出一派風(fēng)生水起欣欣向榮的景象,“可能和2007年資本市場整體繁榮有關(guān),有大批PE/VC攜資進入創(chuàng)新型公司!毙袃(nèi)人士這樣評價。

  有一個數(shù)據(jù)值得引人注意,2008年,因為創(chuàng)業(yè)板即將開放的消息傳來,國內(nèi)的投資機構(gòu)呈現(xiàn)“忽如一夜春風(fēng)來,千數(shù)萬數(shù)梨花開”的景象,一時間國內(nèi)市場新成立了至少千家投資機構(gòu)。

  十年磨礪,中國風(fēng)險投資終于迎來了豐收的2009年!帮L(fēng)險投資之父”成思危曾感慨地說道:“中國風(fēng)險投資的路,分作‘三步走’:第一步,在現(xiàn)有法律基礎(chǔ)上,成立風(fēng)投公司;第二步成立風(fēng)投基金;第三步建立包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的風(fēng)險投資體系。10月23日創(chuàng)業(yè)板開板,意味著已走到‘第三步’。”

  好風(fēng)憑借力

  在A股首批申報創(chuàng)業(yè)板的名單中,包括環(huán)保12家、網(wǎng)絡(luò)20家、新材料32家、傳統(tǒng)物流2家、醫(yī)藥醫(yī)療18家、農(nóng)業(yè)17家、通訊技術(shù)47家;以及文化傳播、餐飲、連鎖、廣告等13家,共計161家。其中,通訊技術(shù)類有47家,占比29.19%;其次是新材料制造32家,占比19.88%;位居第三的是網(wǎng)絡(luò)類20家,占比12.42%。

  經(jīng)過一系列重重的審核后,最終有28家公司幸運地成為了創(chuàng)業(yè)板起跑線上的第一批“運動員”。

  10月23日創(chuàng)業(yè)板正式開板,30日創(chuàng)業(yè)板公司正式上市交易,緊鑼密鼓的創(chuàng)業(yè)板進程終于讓眾PE/VC多年的耕耘結(jié)出碩果。

  在首批上市的28家公司中,有23家公司背后站著46家PE/VC。根據(jù)首批創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行價,他們已實現(xiàn)合計173億元的浮盈,其中僅樂普醫(yī)療的兩家PE/VC就斬獲了總數(shù)的63%,同時兩家外資風(fēng)投———Brook公司和英特爾投資至少分別獲得21億元和8000萬元的收益。

  這46家投資方主要有三種:知名外資創(chuàng)投機構(gòu),如華平投資集團先后兩次投資樂普醫(yī)療;合資創(chuàng)投機構(gòu),如擁有外資背景的信中利投資華誼兄弟;本土創(chuàng)投機構(gòu),其中風(fēng)頭最健的當(dāng)屬達晨創(chuàng)投,在28家企業(yè)中獨中億偉鋰能、愛爾眼科和網(wǎng)宿科技三元。

  根據(jù)清科研究中心10月13日的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,在這曾獲得PE/VC投資的23家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中,有3家曾獲得知名外資創(chuàng)投機構(gòu)投資。2006年到2007年,美國華平投資集團旗下的Brook公司先后以17378萬元對北京樂普醫(yī)療增資。2006年11月,愛爾眼科因其獨特的連鎖經(jīng)營模式而順利通過世界銀行集團國際金融公司(IFC)的綜合評估,獲得813.67萬美元的長期融資。2009年2月,美國知名風(fēng)險投資機構(gòu)———英特爾投資向銀江電子注資,并在軟件創(chuàng)新及優(yōu)化解決方案方面展開合作。

  風(fēng)險甚堪憂

  根據(jù)萬德數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至10月14日,28家創(chuàng)業(yè)板上市公司預(yù)計募資總計67.36億元,按實際發(fā)行價計算,募資金額卻高達154.78億元,實際募資規(guī)模為上市公司融資需求計劃的2.3倍。這些公司上半年凈利潤才10.86億元。

  高發(fā)行價、高市盈率、高超募比例,是創(chuàng)業(yè)板與生俱來的“三高”問題。2009年6月,新股發(fā)行制度改革實施,按照新規(guī)定,購買新股時,必須像在拍賣行里競投一樣,價高者得。

  針對創(chuàng)業(yè)板的“三高”問題,深圳證券交易所理事長陳東征在開板儀式上也表現(xiàn)了自己深深的憂慮:“目前創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率較高,募集資金超計劃,以及首日可能出現(xiàn)的爆炒都是我們面臨的現(xiàn)實風(fēng)險,尤其是企業(yè)上市后,是否能夠適應(yīng)新環(huán)境,持續(xù)保持高增長,公司治理結(jié)構(gòu)能否真正完善,能否真正有效遏制內(nèi)部交易和市場操縱,也都是創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展中的潛在風(fēng)險!

  因此,如何利用好超募資金是這些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)狂歡之后面臨的最大問題。

  要知道,過去十幾年,中國證券市場上市公司七成的超募資金的使用都出了問題。創(chuàng)業(yè)板這種更小的公司,出問題的機率顯然不會太小。(李莉揚)

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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