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    A股大跌幕后黑手現(xiàn)形 是什么造成"坐電梯"行情
2009年11月28日 14:54 來源:錢江晚報(bào) 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  一周之內(nèi)兩天上漲,三天下跌,跌掉了212點(diǎn),跌幅超過6.4%,到底是什么造就了本周的“坐電梯行情”呢?基金調(diào)倉、央行收緊流動(dòng)性、大盤銀行股再融資、迪拜債務(wù)危機(jī)、大盤自身調(diào)整要求等都是因素之一。昨天召開的中央政治局會(huì)議,強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,下周的行情值得期待。

  A. 巨額再融資成大跌導(dǎo)火索

  本周四,民生銀行H股在香港上市當(dāng)天即告破發(fā)。之前銀行股巨額融資的傳聞侵?jǐn)_市場,導(dǎo)致A股銀行股遭受重挫,進(jìn)而引發(fā)A股連續(xù)大跌。

  市場上對銀行股最擔(dān)心的就是可能調(diào)整資本充足率,一旦提高資本充足率標(biāo)準(zhǔn),銀行的放貸能力和市場的再融資壓力都會(huì)不利。盡管銀監(jiān)會(huì)和各大銀行紛紛出面否認(rèn)有調(diào)整資本充足率的打算,但市場在未能得到最終的確認(rèn)之前,仍然做空銀行股,導(dǎo)致銀行股出現(xiàn)持續(xù)下跌。

  每次市場轉(zhuǎn)暖,A股的IPO、增發(fā)不斷提速。根據(jù)巨潮網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至前天,累計(jì)有66家公司的IPO批而未發(fā),預(yù)計(jì)融資需求高達(dá)346億元。

  此外,WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示,迄今已有54家公司的再融資要求獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),但尚未進(jìn)入發(fā)行程序,這些公司通過增發(fā)或配股將為市場增加204.46億股的籌碼,融資的規(guī)模也超過1300億元。顯然,整個(gè)市場的籌碼供應(yīng)正在向“供過于求”的方向發(fā)展。

  而目前新股的IPO速度仍舊保持高速,除了創(chuàng)業(yè)板和中小板不斷上市外,大盤股也將陸續(xù)登陸A股,從12月初起,中船重工發(fā)行19.95億A股將拉開大盤股發(fā)行的序幕。目前,已經(jīng)上會(huì)但未發(fā)行的大盤股還有中國北車30億A股,中國化學(xué)12.33億A股,僅上述幾只大盤股融資額將達(dá)到300億元。根據(jù)上海證券的測算,12月份IPO和再融資規(guī)模將超過600億元,這讓A股的資金面面臨不小壓力。

  B. 流動(dòng)性焦慮拖累A股

  央行回收流動(dòng)性的舉動(dòng)越來越明顯,本周央行從公開市場回收流動(dòng)性1270億元,與到期資金對沖之后,本周共計(jì)回收資金20億元。進(jìn)入10月份以來,央行連續(xù)第七周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠,兩個(gè)月來,共計(jì)回收流動(dòng)性資金6650億元。

  而A股今年以來的牛市,跟央行適度寬松的貨幣政策有關(guān),今年銀行新增貸款9萬億,其中部分進(jìn)入了股市,這也讓A股的流動(dòng)性大大提高。但現(xiàn)在央行微調(diào)貨幣政策后,對A股的影響開始慢慢顯現(xiàn)。

  中金公司研究部研究員哈繼銘分析稱,雖然宏觀經(jīng)濟(jì)的增長勢頭不減,但近期一些跡象與8月初市場大跌之前極為相似,讓人們不得不警惕市場可能產(chǎn)生的年底流動(dòng)性緊縮預(yù)期。央行曾于7月底進(jìn)行了一周凈回籠,回籠之后大盤跌了一輪,而最近力度顯著加大,已經(jīng)連續(xù)7周凈回籠。銀監(jiān)會(huì)近期也要求各商業(yè)銀行防止年底前突擊信貸,把握節(jié)奏,13%的資本充足率傳言也誕生。7月底也是銀監(jiān)會(huì),對于資本充足率要求、次級債互持的新規(guī)可能出臺(tái),造成市場恐慌。

  本周三,越南加息,引發(fā)了對我國經(jīng)濟(jì)刺激政策調(diào)整的擔(dān)憂。在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之前,市場本身已經(jīng)對于是否會(huì)采取緊縮政策有著諸多猜測。

  中投證券分析師李軍認(rèn)為,近期外管局采取多頂措施控制熱錢流入,對熱錢流入引發(fā)的資產(chǎn)價(jià)格上漲預(yù)期有抵制和抑制的宏觀政策傾向,這使得市場可能對外部資金流入勢頭產(chǎn)生擔(dān)憂。

  C. 年底回流資金是慣例

  “冬種秋收是A股的慣例,A股年底很難見到大行情,因?yàn)椴簧儋Y金年底都要回去做賬。”一位分析師表示,最近的大幅調(diào)整,也跟大資金抽逃有關(guān)。

  在本周的大跌中,不少私募都接到了客戶要求贖回的申請。“今年我們跑贏了大盤1倍多,按照三七分成,我們的收益也有8位數(shù),現(xiàn)在看不到好的投資機(jī)會(huì),還是先跟客戶結(jié)算,再備戰(zhàn)來年行情吧!币晃凰侥蓟鸾(jīng)理表示,今年多數(shù)私募的收益頗豐,為應(yīng)付年底的結(jié)算,多數(shù)已經(jīng)開始減倉。

  統(tǒng)計(jì)顯示,不少私募基金管理人士,都在本輪大跌時(shí),大幅降低了倉位,這也讓A股的拋壓異常洶涌。

  “我們在周二的大跌時(shí)就開始大減倉,周四倉位降低到1成左右,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開前,我們的倉位都不會(huì)太重!币患宜侥蓟鸾(jīng)理告訴記者,對未來貨幣政策的擔(dān)憂,是他們拋空股票的一大原因。

  另外,國資委近日也要求央企進(jìn)行資產(chǎn)清查,加快資金回籠,增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性。有分析人士認(rèn)為這無疑會(huì)加劇A股市場的拋壓。統(tǒng)計(jì)顯示,三季度央企持有的重倉股市值超過了600億元,如果都套現(xiàn)的話,央企無疑成了空軍主力。其中央企對銀行股的投資占據(jù)著重要份額,比如說中國遠(yuǎn)洋集團(tuán)持有招商銀行119931.33萬股,持有市值高達(dá)2165959.76萬元。另外,建設(shè)銀行、華夏銀行等銀行股均有類似特征。

  受這一政策影響,央企在之前二級市場低迷期間購買的股權(quán)未來減持的可能性較大,比如說寶鋼集團(tuán)對新鋼股份、太鋼不銹等的投資,可能會(huì)有減持意愿。

  D. 題材股時(shí)代告一段落

  在A股的本周調(diào)整中,前期熱炒的題材股跌幅巨大,缺少熱點(diǎn)輪動(dòng)的股市,很難激發(fā)投資者的參與熱情。

  今年以來,市場中充斥著各種類型的題材,像奧巴馬題材、物聯(lián)網(wǎng)題材、低碳題材、創(chuàng)投概念股等,各種熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換頻繁,相關(guān)個(gè)股甚至出現(xiàn)翻幾倍的大級別上漲行情。但多數(shù)大盤股仍舊在低位徘徊,甚至跑輸大盤。

  中信建投分析師孫鵬表示,隨著各類題材股的熱炒完畢,很難找出被市場普遍認(rèn)可并能吸引大批跟風(fēng)資金的新題材,本周的大跌,讓題材股的風(fēng)險(xiǎn)集體釋放,也為大盤藍(lán)籌股的“上位”留足了空間。

  昨天,盡管股指仍舊大跌,但中國石化、長江電力等大盤股已經(jīng)翻紅,本輪的大跌也讓大盤藍(lán)籌的投資價(jià)值得以顯現(xiàn)。

  平安證券首席策略分析師李先明認(rèn)為,前段時(shí)間一些板塊獲利頗豐,尤其是一些小盤股在今年漲幅已經(jīng)不錯(cuò),投資者獲利清倉是大盤下跌的原因之一。未來一段時(shí)間,預(yù)計(jì)大盤還在調(diào)整之中,預(yù)計(jì)滬指在3000點(diǎn)左右獲得支撐。

  E. 基金:大幅調(diào)倉備戰(zhàn)來年

  在股市周二、周四、周五的大幅殺跌過程中,資金大幅流出,每天流出金額都超過250億元,其中11月26日,當(dāng)天的流出金額高達(dá)329億元,創(chuàng)今年以來的最大單日資金凈流出記錄。幾百億規(guī)模的資金流出,顯然不是散戶所為,基金斬倉出局的意愿很堅(jiān)決。

  “權(quán)重股帶頭殺跌,基金重倉股跌幅不比大盤小,這樣的砸盤顯然不是一兩只基金的個(gè)別行為,應(yīng)該是多數(shù)基金的共同作戰(zhàn)。”一私募人士表示,基金重倉股的大跌,說明基金也在大幅調(diào)倉,并備戰(zhàn)未來的行情。

  基金內(nèi)部消息人士表示,以華夏基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者在上周率先減倉,部分基金隨即跟風(fēng)操作;饌}位測算數(shù)據(jù)顯示,巨頭基金公司中,上周唯獨(dú)華夏基金減倉,華夏與嘉實(shí)基金倉位略小于80%,華夏基金作為機(jī)構(gòu)投資者的“風(fēng)向標(biāo)”,其減倉行為若獲得以“趨勢操作”為上的公募基金認(rèn)同,后市多殺多的局面將難以避免。

  另外,有傳聞稱,某大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在3300點(diǎn)附近贖回約30億元股票基金,導(dǎo)致部分基金賣股票換現(xiàn)金。每次股市回調(diào)之前,都能看到保險(xiǎn)資金巨額贖回的影子,這次又有保險(xiǎn)資金在3300點(diǎn)精準(zhǔn)逃頂,保險(xiǎn)資金對時(shí)機(jī)的精準(zhǔn)把握真讓人望塵莫及。險(xiǎn)資最近的一次精準(zhǔn)逃頂是今年8月初,保險(xiǎn)資金贖回導(dǎo)致基金大量拋出股票,造成了指數(shù)超過20%的跌幅,但愿這次的險(xiǎn)資撤退只是個(gè)別現(xiàn)象。

  最后,迪拜世界集團(tuán)宣布暫停償還債務(wù),引發(fā)投資者對其債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)可能蔓延至全球金融體系的憂慮,從而讓香港H股大跌1000多點(diǎn),這些外圍因素也帶動(dòng)A股下跌。

  不過,昨天的中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào),保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。這令本周的幾大X因素有了答案,下周的行情值得期待。

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直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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