本周滬深股市有9只新股扎堆發(fā)行，成為除創(chuàng)業(yè)板打包發(fā)行以外，新股發(fā)行最為密集的一周。作為反映市場流動性的敏感指標(biāo)，貨幣市場利率卻并未受到撼動。對此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，此次發(fā)行的新股與之前相比規(guī)模較小。另外，由于到了年底，元旦前各家銀行放慢信貸投放節(jié)奏，就意味著資金都停留在貨幣市場中，使得整個(gè)金融體系的流動性相當(dāng)充沛，面對新股的密集發(fā)行，資金面應(yīng)對自如。

　　本周發(fā)行的9只新股除中國重工為大盤股之外，其它8只都為小盤股。其中12月7日申購的中國重工、海峽股份與華英農(nóng)業(yè)三家公司共在網(wǎng)上、網(wǎng)下申購中凍結(jié)資金達(dá)12567億元。與此同時(shí)，還有8只創(chuàng)業(yè)板新股也將在下周打包發(fā)行，新股發(fā)行的節(jié)奏明顯加快。按照往常新股發(fā)行的經(jīng)驗(yàn)來看，新股發(fā)行密度之大對市場資金面必然會造成一定的壓力。但是此次這種情況并不明顯。

　　“這只能說明市場資金面非常寬松�！敝袊�社科院中國經(jīng)濟(jì)評價(jià)中心主任劉煜輝表示，其中，外匯占款是增加我國基礎(chǔ)貨幣的主要來源。由于隨著人民幣升值預(yù)期的增強(qiáng)和國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲，境外資本不斷涌入。

　　今年以來，我國的外匯占款連創(chuàng)新高，先是5月份新增外匯占款創(chuàng)近7個(gè)月新高，接著9月份新增外匯占款再度創(chuàng)下年內(nèi)新高。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，9月新增外匯占款達(dá)4067億元。到10月份該數(shù)據(jù)雖然環(huán)比下降四成，但仍處于年內(nèi)較高水平。

　　因此，由于人民幣升值壓力和通脹預(yù)期增大，央行加大了公開市場操作的力度。3日，中國人民銀行發(fā)行三個(gè)月期央票(700億元)和進(jìn)行91天正回購(300億元)，共回籠資金1000億元，凈回籠資金220億元，這是央行連續(xù)第八周實(shí)現(xiàn)凈回籠。聯(lián)系到新股發(fā)行密集也未減輕央行公開市場操作的力度，是否可以說明未來央行在公開市場操作上仍然空間很大呢？

　　劉煜輝表示，這主要還是要視未來的外匯占款情況而定，如果外匯占款上升不斷加快，那么央行必須通過公開市場操作對外匯占款進(jìn)行沖銷，以控制基礎(chǔ)貨幣的變動，這有利于穩(wěn)定匯率和控制通貨膨脹預(yù)期。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾也表示，這體現(xiàn)出我國貨幣政策的靈活性，未來是否還采取公開市場操作主要視資金面的寬松程度以及資本的流入流出而定。

　　郭田勇則表示，到了年關(guān)公開市場操作的作用其實(shí)并不是很大。由于到了年關(guān)各家銀行都惜貸，央行近期高節(jié)奏的回籠資金行為在元旦前可能將會放緩并趨于平靜。

　　從央行近期公開市場操作的情況來看，央行回籠資金的工具組件轉(zhuǎn)向以3月期央票為主的短期工具，而資金鎖定期限的縮短勢必增加到期資金的壓力。

　　分析人士認(rèn)為，明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策不會做出太大的調(diào)整。明年年初，央行仍然有釋放流動性的空間，因此不用擔(dān)心年初到其資金過多的問題。

　　左小蕾也表示，明年年初銀行新增貸款增多是必然的。

　　劉煜輝和郭田勇也表示，新股發(fā)行頻率加快以及央行公開市場操作力度加大都不會影響未來市場的流動性。( 傅蘇穎)