“中國(guó)的納斯達(dá)克”——這應(yīng)該是中國(guó)創(chuàng)業(yè)板最通俗、也是最高的定位。全球大約有35個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，但真正脫穎而出的恐怕只有納斯達(dá)克一家。中國(guó)創(chuàng)業(yè)板能成第二家嗎？

　　綜觀世界創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，美國(guó)的納斯達(dá)克、英國(guó)的AIM和韓國(guó)的科斯達(dá)克市場(chǎng)是目前世界上發(fā)展較好、交易量較大、比較有影響力的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，而日本的佳斯達(dá)克和中國(guó)香港的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在內(nèi)的多數(shù)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，其發(fā)展?fàn)顩r都不盡如人意。

　　而從目前開(kāi)辦了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的國(guó)家來(lái)看，運(yùn)作最為成功的莫過(guò)于美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)。以納斯達(dá)克市場(chǎng)指數(shù)為例，其市場(chǎng)指數(shù)的最低值出現(xiàn)在1974年，僅為55.67點(diǎn)，但在2000年最高時(shí)，曾一度飆升至4696點(diǎn)。

　　獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為，美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)的成功，追根溯源，與以IT技術(shù)為代表的第三次科技革命有關(guān)，以微軟、蘋(píng)果、谷歌等為代表的相關(guān)公司，在風(fēng)投和直投的幫助下，走在了市場(chǎng)的前沿。

　　我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要吸納新能源、新材料、生物醫(yī)藥、電子信息、環(huán)保節(jié)能等領(lǐng)域的企業(yè)和其他領(lǐng)域成長(zhǎng)性特別突出的企業(yè)，以及在技術(shù)、業(yè)務(wù)模式上創(chuàng)新性較強(qiáng)、行業(yè)排名靠前和市場(chǎng)占有率較高的企業(yè)上市。

　　從定位上看，創(chuàng)業(yè)板初步定位為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“助推器”。從首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司名單來(lái)看，這些企業(yè)主要集中在新能源、新材料、電子信息、生物醫(yī)藥、環(huán)保節(jié)能、現(xiàn)代服務(wù)等六大行業(yè)，沿海和發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)較多。從各方資料來(lái)比較，這些企業(yè)的質(zhì)地普遍不錯(cuò)，甚至有些企業(yè)已經(jīng)為大家所熟知。

　　我國(guó)從市場(chǎng)的初始規(guī)模、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)等方面考慮，目前選擇了類(lèi)似納斯達(dá)克的設(shè)板原則，即分體式設(shè)立、不能轉(zhuǎn)板，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)，分別有自己的發(fā)行審核委員會(huì)、評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)沒(méi)有設(shè)立轉(zhuǎn)板制度，這正是借鑒了海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)。

　　與海外相比，中國(guó)內(nèi)地的上市門(mén)檻最高，對(duì)上市企業(yè)有明確的盈利要求，而這也是吸取了海外失敗教訓(xùn)的結(jié)果。但與納斯達(dá)克不同的是，我國(guó)在風(fēng)投和直投方面仍是短板。在創(chuàng)業(yè)板首批申報(bào)通過(guò)的108家企業(yè)里面，接受過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資的只有不到30家。發(fā)審委從主板的25人擴(kuò)充到了35人，卻連一個(gè)來(lái)自創(chuàng)投業(yè)界的專(zhuān)業(yè)人士都沒(méi)有，離開(kāi)了這些“點(diǎn)金手”，創(chuàng)業(yè)板能否擔(dān)負(fù)起發(fā)掘中國(guó)經(jīng)濟(jì)新引擎的重任，我們將拭目以待。(記者 宋璇)