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    潛伏結(jié)束 創(chuàng)業(yè)板背后46家PE/VC獲得浮盈68億
2009年10月27日 13:49 來源:投資者報(bào) 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  今年的10月金秋對于苦熬了10年的PE/VC來說,是一個名副其實(shí)的收獲季節(jié)。

  “這次我們有3家公司30日在創(chuàng)業(yè)板上市!边_(dá)晨創(chuàng)投北京分公司總經(jīng)理晏小平帶著難以掩飾的喜悅與自豪告訴《投資者報(bào)》記者。

  10月23日創(chuàng)業(yè)板正式開板,30日創(chuàng)業(yè)板公司正式上市交易,緊鑼密鼓的創(chuàng)業(yè)板進(jìn)程讓眾PE/VC多年的耕耘結(jié)出碩果。在首批上市的28家公司中,有23家公司背后站著46家PE/VC。根據(jù)首批創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行價,他們將實(shí)現(xiàn)合計(jì)68億元的浮盈,其中僅樂普醫(yī)療的兩家PE/VC就斬獲了總數(shù)的63%,同時兩家外資風(fēng)投——Brook公司和英特爾投資至少分別獲得21億元和8000萬元的收益。

  46家PE/VC現(xiàn)身

  隨著10月15日第三批9家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行結(jié)束,創(chuàng)業(yè)板進(jìn)程再次掀起高潮,17日證監(jiān)會主席尚福林宣布23日舉行創(chuàng)業(yè)板開板儀式,發(fā)行結(jié)束的28家創(chuàng)業(yè)板公司將于10月30日正式上市交易,消息一出,興奮的除了創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)營者外,莫過于終于等到瓜熟蒂落的PE/VC了。

  《投資者報(bào)》對28家創(chuàng)業(yè)板公司的PE/VC梳理后發(fā)現(xiàn),除了華星創(chuàng)業(yè)、華誼兄弟、華測檢測、硅寶科技、寶德股份未曾獲得PE/VC支持外,其余23家創(chuàng)業(yè)板公司中出現(xiàn)了46家PE/VC的身影(達(dá)晨財(cái)信和達(dá)晨財(cái)智合為一家計(jì)算)。

  其中在網(wǎng)宿科技現(xiàn)身的PE/VC更是達(dá)到了9家之多,有6家來自深圳,分別為深圳創(chuàng)新資本、深圳創(chuàng)投、深圳康沃資本、深圳創(chuàng)東方投資,以及達(dá)晨財(cái)信和達(dá)晨財(cái)智兩兄弟。

  金亞科技的PE/VC家數(shù)位居第二,共有7家,其中有3家來自杭州。

  銀江股份有4家,居第三位,新寧物流以3家排在第四位,而機(jī)器人、鼎漢技術(shù)、億緯鋰能、北陸藥業(yè)、神州泰岳、樂普醫(yī)療和大禹節(jié)水均以兩家并列第五,其余14家創(chuàng)業(yè)板公司都只有1家PE/VC參與其中。

  此次引人關(guān)注的還有兩家券商直投項(xiàng)目殺入創(chuàng)業(yè)板。正所謂“肥水不流外人田”,海通證券在為銀江股份做保薦人的同時,也未忘在銀江股份臨申報(bào)前把旗下的直投公司——海通開元順帶拽進(jìn)來;同樣在海通證券做中元華電保薦人時,還是在臨發(fā)行申請前把持股10%的中比基金捎帶進(jìn)來,從而實(shí)現(xiàn)自己“直投+承銷”的新業(yè)務(wù)模式。另一家券商中信證券也是如法炮制,在為神州泰岳和機(jī)器人做保薦人同時,金石投資也緊緊尾隨。

  在這一輪的PE/VC盛宴中,本土PE/VC出盡風(fēng)頭,僅有兩家外資風(fēng)投——英特爾投資和Brook公司,而在本土PE/VC中,要屬深圳達(dá)晨創(chuàng)投最揚(yáng)眉吐氣, 連中三元,它所投資的億緯鋰能、愛爾眼科和網(wǎng)宿科技都將在30日上市。

  “今年我們共申報(bào)了8、9家公司,除了30日上市的3家,剩余的幾家正在排隊(duì)過會中。到明年我們還會有更大的一批企業(yè)進(jìn)行申請。”晏小平向《投資者報(bào)》記者透露。

  中船投資浮盈22億元

  PE/VC投資公司項(xiàng)目,不僅僅是為了解決公司的燃眉之急,它們追求的是共贏,自己也需要獲得高額回報(bào)。在創(chuàng)業(yè)板推出之前,苦于找不到合適的退出機(jī)制,有不少PE/VC折戟沙場,在此次發(fā)行上市的28家公司歷年股權(quán)變動中,亦可一斑窺豹。

  1999年底坊間盛傳創(chuàng)業(yè)板即將推出,在創(chuàng)業(yè)板推出的預(yù)期下,紅日藥業(yè)2000年8月引入4名戰(zhàn)略投資者,當(dāng)時誰都沒有料到這一等就是10年。在苦守了將近7年后,于2007年這4位戰(zhàn)略投資者選擇了悵惘退出。進(jìn)入過早的PE/VC只做了試驗(yàn)品。

  但就在2007年的下半年,PE/VC市場卻是風(fēng)生水起,“可能和2007年資本市場整體繁榮有關(guān),有大批PE/VC攜資進(jìn)入創(chuàng)新型公司!标绦∑礁嬖V記者。

  在首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司背后的PE/VC中,可以看到僅2007年就有19家PE/VC進(jìn)入,而在此次收獲成果的46家PE/VC中,在2004年3月份進(jìn)入樂普醫(yī)療的中船投資堅(jiān)守最久,但同時回報(bào)也最豐厚。

  中船投資初始投資額是3158萬元,在5年間,樂普醫(yī)療幾次將資本公積轉(zhuǎn)增資本,中船投資股本已經(jīng)達(dá)到7683.25萬股,根據(jù)此次發(fā)行價29元計(jì)算,中船投資浮盈近22億元,位居46家PE/VC暴富榜之首。

  同樣投資樂普醫(yī)療的外資創(chuàng)投Brook公司也斬獲頗豐,以近21億元的收益位居暴富榜探花。中船投資和Brook公司因?yàn)樗止煞輸?shù)量巨大,合計(jì)收益占46家PE/VC總收益的63%,將其余PE/VC遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。

  浮盈2億元排名第三的重慶風(fēng)投,與第二位的Brook公司收獲差距達(dá)19億元之多。收獲成果最小的是投資金亞科技的北京正道九鼎,僅獲511萬元,不過與初始投資相比,也實(shí)現(xiàn)了953%的收益率。

  投機(jī)者將受監(jiān)管

  PE/VC投資固然是為了收益,但如果出現(xiàn)投機(jī)行為,也會受到監(jiān)管層的譴責(zé),因?yàn)樗鼈儾煌诠墒兄械耐稒C(jī)客,定位是戰(zhàn)略投資者。

  這46家PE/VC中有多家自2008年下半年以來才投資創(chuàng)業(yè)板公司,其中9家是“火線”入股,在2009年公司臨發(fā)行上市前緊急投資,大有投機(jī)分食創(chuàng)業(yè)板收益的嫌疑。

  晏小平向《投資者報(bào)》記者表示:“2008年以來進(jìn)入的PE/VC,不能一概而論認(rèn)為是投機(jī)獲利。因?yàn)楣居姓{(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu),避免自然人持股比重過大的問題等方面的考慮,需要引進(jìn)部分戰(zhàn)略投資者,同時新進(jìn)的PE/VC會給公司帶來有用的資源或其他方面的支持!

  而一位上海PE則認(rèn)為,在2009年以來才緊急入股的PE/VC有投機(jī)嫌疑。事實(shí)上,28家創(chuàng)業(yè)板公司自2008年年底至申請發(fā)行期間,股權(quán)轉(zhuǎn)讓調(diào)整和增資擴(kuò)股異常頻繁,讓諸多此前與公司無關(guān)聯(lián)的投資者也分享到了創(chuàng)業(yè)板的好處。

  進(jìn)入2009年才緊急入股的PE/VC有9家,在創(chuàng)業(yè)板推出預(yù)期非常強(qiáng)烈的6月才擠進(jìn)去的PE/VC就有4家,分別為投資神州泰岳的匯金利方和金石投資,投資特瑞德的嶗山科技風(fēng)投,以及投資金亞科技的杭州嘉澤。

  “2009年才擠進(jìn)來的PE/VC,證監(jiān)會應(yīng)該會比較關(guān)注,可能會采取一些監(jiān)管措施,避免投機(jī)行為的發(fā)生!标绦∑綇(qiáng)調(diào)道。

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