盡管周三發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)明顯，然而，10月份新增貸款僅2530億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前預(yù)期的5000億，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)未來(lái)流動(dòng)性造成一定擔(dān)憂，昨日A股大盤(pán)展開(kāi)縮量調(diào)整的行情。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股指切入籌碼密集區(qū)后，調(diào)整壓力已經(jīng)較為明顯，對(duì)此需要保持警惕。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月份M1增速繼續(xù)加快并再創(chuàng)歷史新高，同時(shí)居民戶存款再度大幅減少，意味著存款活期化趨勢(shì)進(jìn)一步加速，面向股市的“存款大搬家”正愈演愈烈。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，“存款大搬家”的出現(xiàn)往往將推動(dòng)資本市場(chǎng)價(jià)格加速攀升。例如，自2006年初至2007年銀行存款搬家的過(guò)程中，上證綜指上漲了四倍以上。

　　廣發(fā)滬深300基金經(jīng)理邱春楊表示，在當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，A股上市公司盈利增長(zhǎng)與盈利能力恢復(fù)并回歸到歷史平均水平的情況下，A股已經(jīng)凸顯了長(zhǎng)期投資價(jià)值。距離2009年結(jié)束只有不到2個(gè)月的時(shí)間了，投資者應(yīng)著手開(kāi)始布局明年春季投資。

　　從近幾年的投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，除2007年外，其他年份每年的10月、11月似乎都是適合投資者精選個(gè)股、合理建倉(cāng)的時(shí)間段。在這段時(shí)間建倉(cāng)，來(lái)年往往會(huì)有不錯(cuò)的收益。

　　不過(guò)隨著個(gè)股輪番走強(qiáng)，獲利盤(pán)日漸豐厚，市場(chǎng)的回吐壓力也與日俱增。東方證券分析師劉力行認(rèn)為，盡管大盤(pán)的中線向好趨勢(shì)不改，調(diào)整空間有限，20日線附近就存在較強(qiáng)的支撐，但對(duì)于很多前期漲幅已大的個(gè)股來(lái)講，其短期風(fēng)險(xiǎn)已大幅積累。即使大盤(pán)的短期調(diào)整是為后市更好的上揚(yáng)奠定基礎(chǔ)，但個(gè)股短期所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不可等閑視之。

　　中金公司日前也指出，未來(lái)兩個(gè)月央行可能會(huì)加大公開(kāi)市場(chǎng)回收資金力度，這無(wú)疑對(duì)年末行情構(gòu)成壓力。

　　央行昨日發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱，金融危機(jī)的影響遠(yuǎn)未消除，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將面臨較大的不確定性。

　　有分析師指出，政策推動(dòng)與資金推動(dòng)市，已使A股進(jìn)入國(guó)際估值高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，目前世界主要股市動(dòng)態(tài)PE為10至15倍，中國(guó)A股則高達(dá)27倍，全流通步伐的加快，這種回歸將不可避免，可以說(shuō)股市的上漲已超越經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度。

　　而高PE發(fā)行向大盤(pán)股延續(xù)，招商證券57倍PE發(fā)行，這些都形成未來(lái)股市的巨大危機(jī)影響源，今年以來(lái)這種累積效應(yīng)已體現(xiàn)，此類資產(chǎn)泡沫的影響需要時(shí)間與空間消化。

　　(新報(bào)記者 高廣華)