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    基金"一對(duì)多"面臨三重考驗(yàn) 業(yè)內(nèi):不要抱過高預(yù)期
2009年09月04日 09:55 來源:信息時(shí)報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  隨著中銀“一對(duì)多”專戶理財(cái)一日售磬4億后,昨日易方達(dá)、國泰等基金的專戶理財(cái)產(chǎn)品都進(jìn)入募集程序,根據(jù)記者掌握的數(shù)據(jù),一日宣告成立的可能性極大。對(duì)于市場的高度熱捧,好買基金研究中心發(fā)布最新報(bào)告指出,投資者應(yīng)正確對(duì)待專戶“一對(duì)多”理財(cái)產(chǎn)品,不要抱有過高的預(yù)期,而且“一對(duì)多”專戶理財(cái)仍面臨絕對(duì)收益、激勵(lì)機(jī)制、信息披露三重市場考驗(yàn)。

  絕對(duì)收益是道檻

  類似私募操作,絕對(duì)收益也是“一對(duì)多”的終極目標(biāo),但是由公募基金轉(zhuǎn)投“一對(duì)多”的基金經(jīng)理是否能順利完成這種轉(zhuǎn)變呢?在2008年市場的深跌中,大部分私募基金在下跌中也受損較重,從絕對(duì)收益角度來看并不合格。在2008年,公募基金經(jīng)理出身的私募基金經(jīng)理并未表現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢。

  好買研究報(bào)告顯示,24只公募出身的私募經(jīng)理管理的基金平均跌幅為33.16%,其中僅星石旗下的星石系列實(shí)現(xiàn)正收益,涌金管理的億龍中國跌幅小于10%,這些有公募“血統(tǒng)”的私募基金中有11只跌幅超過40%。這些基金經(jīng)理中不乏原公募中的明星人物?梢姟耙粚(duì)多”是否能做到絕對(duì)收益,操作策略的真正改變將是考驗(yàn)的第一道門檻。

  激勵(lì)機(jī)制倒掛

  “一對(duì)多”與公募僅收取管理費(fèi)用不同,業(yè)績提成將成為“一對(duì)多”的主要收入方式。與此同時(shí),證監(jiān)會(huì)對(duì)“一對(duì)多”產(chǎn)品的客戶身份做出進(jìn)一步限定,有兩類資金不得購買“一對(duì)多”產(chǎn)品:一是基金公司自有資金;二是基金從業(yè)人員。

  好買基金研究中心市場總監(jiān)張茹表示,兩方面結(jié)合起來看,“一對(duì)多”產(chǎn)品在市場上漲和下跌時(shí)利益明顯不對(duì)稱。在上漲實(shí)現(xiàn)正收益時(shí),基金公司可按凈收益提取業(yè)績提成;而在下跌時(shí),基金公司卻不會(huì)付出直接的代價(jià)。換句話說,在基金凈值下跌時(shí),對(duì)“一對(duì)多”管理者沒有相應(yīng)的約束。

  信息披露不透明

  證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《基金公司特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》對(duì)信息披露作了原則性的規(guī)定:“涉及證券投資明細(xì)的,原則上每季度至多報(bào)告一次。訂明資產(chǎn)管理人每月至少應(yīng)向資產(chǎn)委托人報(bào)告一次經(jīng)資產(chǎn)托管人復(fù)核的計(jì)劃份額凈值。”

  但在具體的操作上,信息披露是公開披露還是僅針對(duì)特定客戶披露?這也會(huì)影響“一對(duì)多”的成長速度。如果僅針對(duì)特定客戶批露,客戶無法進(jìn)行產(chǎn)品的橫向?qū)Ρ,無法對(duì)產(chǎn)品作出正確的評(píng)價(jià)。最終可能會(huì)讓一些投資者望而卻步,妨礙“一對(duì)多”的長期發(fā)展。但是,從基金公司角度來看,僅針對(duì)特定客戶信息披露,能減少其壓力。在各方因素的綜合之下,信息披露該如何進(jìn)行,將是“一對(duì)多”面臨的第三道門檻。(記者 袁峰)

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我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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