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    基金“一言九鼎”難 “帶頭大哥”地位動(dòng)搖
2010年01月28日 09:36 來源:上海證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  基金——股票市場(chǎng)的“帶頭大哥”光環(huán)漸失,在市場(chǎng)上的影響力、話語權(quán)正在減弱。

  市場(chǎng)不買賬 基金一“錯(cuò)”再“錯(cuò)”

  傳統(tǒng)上,基金是市場(chǎng)上最主要的機(jī)構(gòu)投資者;鸬氖袌(chǎng)觀點(diǎn)、投資策略、資金流向等對(duì)于眾多投資者來說具有 “標(biāo)桿性”的指導(dǎo)意義。2003年,基金成功挖掘出鋼鐵、汽車、石化、能源電力及金融板塊個(gè)股的投資價(jià)值,即老“五朵金花”,形成巨大的財(cái)富效應(yīng)。

  去年年底,基金躊躇滿志齊聲唱多,市場(chǎng)也在基金的振臂高呼中群情激昂拱手迎接所謂的“跨年度行情”。然而年跨了,行情卻沒有來。元旦以來,上證綜指已出現(xiàn)兩次近百點(diǎn)的大跌,本周三甚至擊穿3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口;同時(shí),市場(chǎng)利空頻傳,上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、限制信貸規(guī)模、乃至加息傳聞,讓去年底將倉位加得滿滿的公募基金亂了陣腳。

  為什么去年年底市場(chǎng)還是一片“迎接跨年度行情”的看多聲,變成了目前的“一季度沒有行情”的看空聲?對(duì)此,華東師范大學(xué)企業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究所所長(zhǎng)李志林表示,這首先與基金去年第四季度滿倉并誤判市場(chǎng)有關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至4季度末,基金的股票倉位已逼近歷史高位。其中,全部可比基金的倉位較三季度上升了5.91%,達(dá)到85.97%。

  另一方面,股指期貨的漸行漸近讓基金看到了大盤藍(lán)籌崛起的希望,于是,錯(cuò)判了跨年度行情的基金又把籌碼壓在了“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”上?墒沁@一次,市場(chǎng)依然沒有買賬。實(shí)際上,融資融券與股指期貨原則獲批的消息出臺(tái)以來,大盤藍(lán)籌股僅僅經(jīng)歷了一天短暫的上揚(yáng),之后就一路走軟,而中小盤股則持續(xù)活躍。

  市場(chǎng)分析人士表示:“如果說‘跨年度行情’、‘前高后低’,是基金對(duì)2010年的第一個(gè)集體誤判,那么,‘股指期貨將幫助大盤實(shí)現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換’則是另一個(gè)令基金尷尬的集體‘口誤’!

  各家激辯:基金話語權(quán)旁落?

  有分析人士認(rèn)為,目前基金的“窘困”局面,體現(xiàn)了其對(duì)于市場(chǎng)的駕馭能力在逐漸下降。該人士表示,隨著全流通時(shí)代的來臨,基金將迎來重量級(jí)的對(duì)手,包括私募基金、PE、大小非、財(cái)富客戶、保險(xiǎn)資金、券商資管等機(jī)構(gòu)投資者,市場(chǎng)博弈呈現(xiàn)多頭格局,基金一家獨(dú)大的局面難以再現(xiàn)。

  長(zhǎng)城證券認(rèn)為,基金的整體影響力在下降,主要體現(xiàn)在三方面:總市場(chǎng)份額下降;占主要股指的比重下降;對(duì)權(quán)重股的影響力下降。

  從資金方面看,基金的“話語權(quán)”確實(shí)在被“稀釋”。銀河證券基金研究中心的報(bào)告顯示,截至2009年12月31日,滬深A(yù)股流通市值合計(jì)148431.71億元,按照資產(chǎn)凈值口徑統(tǒng)計(jì),408只股票方向基金21893.33億元的資產(chǎn)凈值占到A股流通市值的比例是14.75%。而在2008年12月31日,滬深A(yù)股流通市值合計(jì)44419.11億元,股票投資方向基金12806.90億元資產(chǎn)凈值占A股流通市值的比例是28.83%。

  但也有為基金“撐腰”者。海通證券基金首席分析師婁靜認(rèn)為,基金的影響力從長(zhǎng)期來看依舊會(huì)持續(xù)在穩(wěn)定水平,因?yàn)槌恕百Y金方面的影響力”,基金在判斷市場(chǎng)走勢(shì)方面依舊有著較大的發(fā)言權(quán),其投資策略在市場(chǎng)上的“標(biāo)桿性”意義短期內(nèi)沒有其他力量可以挑戰(zhàn)。(孫旭)

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直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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