對(duì)投資業(yè)績(jī)影響最大的是什么，是“擇時(shí)能力”，還是“證券選擇能力”？在我們的一般印象里，擇機(jī)和選股這兩個(gè)似乎是投資收益最關(guān)鍵的決定因素。其實(shí)不然，國外的研究結(jié)果表明，“擇時(shí)能力”和“證券選擇能力”對(duì)投資業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)都只有不到5%，而資產(chǎn)配置決定了91.5%的投資收益。長(zhǎng)期來看，在投資成本相對(duì)穩(wěn)定的前提下，資產(chǎn)配置策略對(duì)投資業(yè)績(jī)的影響最大。

　　即使是股神也無法保證每次都能在最佳時(shí)期買入最好的投資標(biāo)的，所以投資理財(cái)?shù)年P(guān)鍵還在于資產(chǎn)配置。通過分散投資，將資金分布在不同的投資領(lǐng)域，讓不同投資產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，降低整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)以獲取更為安全的長(zhǎng)期收益，這就是資產(chǎn)配置的作用意義。

　　說到底，資產(chǎn)配置之所以必要，原因還在于投資者無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)每一類資產(chǎn)的未來走勢(shì)。在某一特定時(shí)期，不同資產(chǎn)的收益表現(xiàn)往往存在較大差異，這就為資產(chǎn)配置提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。以大家熟悉的基金投資為例。2005年，國內(nèi)A股市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，而同期上證國債指數(shù)卻屢創(chuàng)新高上漲強(qiáng)勁，自然是債券基金優(yōu)于股票基金�？傻搅�2006、2007年，債市走勢(shì)趨于平緩，而A股市場(chǎng)則迎來了一波史無前例的超級(jí)牛市，這時(shí)候的股票基金收益當(dāng)然讓債券基金望塵莫及。不過風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，2008股市持續(xù)暴跌，債市則迎來了一波罕見的大牛市，重點(diǎn)配置債券基金的投資者成為少見的贏家。至于2009年上半年，股票基金再度大行其道表現(xiàn)搶眼�？梢�，如果投資者將全部資產(chǎn)集中于某一類產(chǎn)品上，都存在著不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)組合配置才是上策。

　　對(duì)于絕大多數(shù)普通投資者來說，投資理財(cái)?shù)年P(guān)鍵是在流動(dòng)性和收益性之間找到平衡點(diǎn)，資產(chǎn)配置不應(yīng)只考慮市場(chǎng)行情，還應(yīng)綜合考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好與所處的人生階段。因?yàn)槟骋粫r(shí)段某類產(chǎn)品的大好行情而忘記或忽略了資產(chǎn)配置的重要性，正是投資理財(cái)?shù)拇蠹芍�一。�?duì)于目前較去年已經(jīng)大幅反彈、新股發(fā)行開閘的市場(chǎng)行情，投資者除繼續(xù)維持一定比例的股票型基金投資資產(chǎn)，還應(yīng)適當(dāng)加入部分債券型基金和貨幣基金，尤其是適度提高可以打新股的增強(qiáng)型債券基金的投資比例，充分依靠多元化的資產(chǎn)配置組合策略來有效分散風(fēng)險(xiǎn)，贏得較好收益。(匯添富基金 劉勁文 )