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    業(yè)者:2010年基金投資從“被動”走向“主動”
2009年12月11日 10:46 來源:北京商報(bào) 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  匯添富策略回報(bào)基金擬任基金經(jīng)理顧耀強(qiáng)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,由于A股市場風(fēng)格正面臨轉(zhuǎn)換,原先以指數(shù)基金為代表的“傻瓜式”投資逐步弱化,2010年基金的投資能力將更多體現(xiàn)在對行業(yè)以及個(gè)股的主動性挖掘。

  “2010年是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的整固年,明年市場主要的投資主線仍將圍繞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的反復(fù)確認(rèn)和整固進(jìn)行,而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不同階段的優(yōu)勢行業(yè)會有較大差異,策略選擇和判斷將會對投資回報(bào)起到較大的影響作用。”顧耀強(qiáng)指出,就估值而言,目前市場一致預(yù)期是明年滬深300的PE水平在17倍左右,相對A股的歷史來說,是平均水平以下(平均水平是20倍以上)。從A-H溢價(jià)來比較,現(xiàn)在也是處于低位。這意味著現(xiàn)在的估值有上升空間。

  此外,現(xiàn)在市場普遍預(yù)期,明年和后年的企業(yè)盈利增速可以保持在20%以上,中金對此的預(yù)測更是達(dá)到28.3%。

  “企業(yè)利潤上升與流動性及供求關(guān)系下行兩者間的角力,將使四季度市場繼續(xù)呈現(xiàn)寬幅震蕩格局,投資策略是把握當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的優(yōu)勢行業(yè),并捕捉一些業(yè)績具有長期成長力的潛質(zhì)型上市公司!鳖櫼珡(qiáng)說。

  在顧耀強(qiáng)看來,在經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行發(fā)展中,經(jīng)濟(jì)增長速度、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)、貨幣政策、財(cái)政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況等宏觀經(jīng)濟(jì)因素會給不同資產(chǎn)、行業(yè)和個(gè)股帶來不同的投資機(jī)會。

  “匯添富策略回報(bào)基金正是在研究宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢和分析市場波動特征的基礎(chǔ)上,準(zhǔn)確把握宏觀經(jīng)濟(jì)走向和A股市場未來走勢,然后順勢而為,不斷調(diào)整倉位和行業(yè)配置。同時(shí),注重‘優(yōu)中選優(yōu)’,精選出市場估值相對較低、基本面良好或有良性變化、市場認(rèn)同度逐步提高、能夠?yàn)楣蓶|持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的公司,以獲取長期超額收益!鳖櫼珡(qiáng)如是闡述匯添富策略回報(bào)基金的投資策略。

  據(jù)了解,2009年下半年,一些策略型基金及時(shí)根據(jù)宏觀市場變化,對股票倉位和持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行了較大幅度的調(diào)整。同時(shí)還加大了倉位結(jié)構(gòu)的調(diào)整,重點(diǎn)加大了熱點(diǎn)行業(yè)的投資比例,取得了較好的投資效果。商報(bào)記者 劉杰

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直隸巴人的原貼:
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