中鋁總經(jīng)理透露注資力拓交易夭折內(nèi)幕

　　值得我們清醒的是，海外并購(gòu)的路途并不平坦，海外的便宜并不是好占的。中資企業(yè)必須注意，當(dāng)并購(gòu)、注資非常容易時(shí)，要想想為什么，是不是并購(gòu)項(xiàng)目和企業(yè)已經(jīng)是包袱，已經(jīng)是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，海外企業(yè)是在甩包袱。包括聯(lián)想收購(gòu)IBM在內(nèi)，到目前海外并購(gòu)注資成功的案例十分罕見(jiàn)。這次力拓拋棄中鋁再次證明，海外關(guān)鍵行業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)是不會(huì)讓其他國(guó)家輕易插足的 備受關(guān)注的中鋁-力拓合作案最終由交易雙方出面證實(shí)以分手告終。中鋁公司確認(rèn)，力拓集團(tuán)董事會(huì)已撤銷對(duì)雙方195億美元交易的推薦，并將依協(xié)議向中鋁支付1.95億美元的分手費(fèi)。這意味著中國(guó)企業(yè)迄今數(shù)額最大的海外投資交易遭否決。

　　曾有希望創(chuàng)造近年來(lái)中國(guó)最大海外并購(gòu)案的中鋁注資力拓一事，最終未能實(shí)現(xiàn)。然而，造成這一結(jié)果的，不是澳大利亞政府不批準(zhǔn)，而是原先承諾同意并且力挺中鋁注資的力拓公司。這種單方面撕毀協(xié)議、出爾反爾的做法令國(guó)際社會(huì)特別是中國(guó)吃驚，也令中國(guó)鋁業(yè)公司措手不及、十分被動(dòng)。

　　中國(guó)鋁業(yè)注資力拓一開(kāi)始就在國(guó)內(nèi)存在很大爭(zhēng)議，也在力拓英國(guó)投資者和澳大利亞包括政府、議會(huì)等方面引起很大反響。支持聲音有之，而反對(duì)聲音似乎更加強(qiáng)烈。國(guó)內(nèi)的一些反對(duì)聲音認(rèn)為，抱著抄底的心態(tài)不一定是好事，并且“底”在哪里尚不清楚，同時(shí)，諸如英國(guó)、澳大利亞西方國(guó)家的便宜是不容易占到的，弄不好“偷雞不成蝕把米”。然而，中國(guó)鋁業(yè)執(zhí)意要巨資注資力拓。當(dāng)然，中國(guó)鋁業(yè)自有其道理和原因。

　　一方面，中國(guó)鋁業(yè)認(rèn)為，在國(guó)際金融危機(jī)情況下，正是出海抄底的好機(jī)遇，而力拓公司本身陷入了經(jīng)營(yíng)困境，資金流嚴(yán)重匱乏，急需融資解困，趁機(jī)注資力拓，增持股份是最佳機(jī)會(huì)。另一方面，2008年初，中鋁閃電奇襲倫敦，聯(lián)合美鋁以140億美元的代價(jià)收購(gòu)了力拓倫敦上市公司12%的股份。但是彼時(shí)的收購(gòu)，恰恰處于商品牛市頂端，力拓股價(jià)亦處于頂峰。后來(lái)力拓股價(jià)大幅下滑，嚴(yán)重縮水，使得中鋁賬面浮虧嚴(yán)重，中鋁決定在力拓股價(jià)相對(duì)較低的時(shí)候注資195億美元再次買進(jìn)，一來(lái)平衡了此前的高價(jià)收購(gòu)，二來(lái)獲得力拓九大核心礦產(chǎn)的少數(shù)股權(quán)后，在進(jìn)口鐵礦石上占據(jù)主動(dòng)權(quán)。

　　今年2月，中鋁宣布再次入股力拓后，可謂一波三折。特別是澳大利亞政府遲遲不給中鋁的交易案放行，一拖就是好幾個(gè)月。但是，令中鋁放心的是力拓董事會(huì)高層力挺交易成功。然而沒(méi)有想到的是，最終毀約的不是澳大利亞政府不批準(zhǔn)，而是力拓董事會(huì)撕毀協(xié)議。而這正好是在澳大利亞海外投資審查委員會(huì)(FIRB)在6月14日最后期限前向財(cái)政部部長(zhǎng)斯萬(wàn)提交其對(duì)中鋁投資的審查報(bào)告結(jié)果，斯萬(wàn)將最終決定交易是否能繼續(xù)進(jìn)行的前夕。

　　不能不使得人們懷疑奧海外投資審查委員會(huì)與力拓存在某種交易，讓力拓來(lái)唱紅臉。

　　不可否認(rèn)，當(dāng)前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)狀況確實(shí)有所好轉(zhuǎn)，股市回暖、大宗商品價(jià)格包括鐵礦石價(jià)格有所回升。這時(shí)的情況與2月份的情況已經(jīng)發(fā)生一些變化，包括力拓公司本身股價(jià)大幅上漲，流動(dòng)性緊張問(wèn)題有所緩解。即使這樣也不能在自己困難時(shí)忽悠中鋁注資解困，而自己傷疤稍有好轉(zhuǎn)、還沒(méi)有完全痊愈時(shí)，就踢開(kāi)中鋁。況且，力拓公司股價(jià)的上升雖然基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)大勢(shì)，但與放出中鋁大幅注資這個(gè)利好消息不無(wú)關(guān)系。力拓拋棄中鋁實(shí)為不道德行為，中鋁被拋棄可以說(shuō)著實(shí)讓其涮了一把。

　　值得我們清醒的是，海外并購(gòu)的路途并不平坦，海外的便宜并不是好占的。中資企業(yè)必須注意，當(dāng)并購(gòu)、注資非常容易時(shí)，要想想為什么，是不是并購(gòu)項(xiàng)目和企業(yè)已經(jīng)是包袱，已經(jīng)是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，海外企業(yè)是在甩包袱。包括聯(lián)想收購(gòu)IBM在內(nèi)，到目前海外并購(gòu)注資成功的案例十分罕見(jiàn)。這次力拓拋棄中鋁再次證明，海外關(guān)鍵行業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)是不會(huì)讓其他國(guó)家輕易插足的。筆者再次提醒，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)、注資要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎，撿便宜絕對(duì)是不容易的事情，“底”也很不容易抄到，說(shuō)不定耗費(fèi)巨資買個(gè)破爛。 (作者：常亮)