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    商業(yè)銀行次級(jí)債頻發(fā) 是擴(kuò)充版圖還是囊中羞澀?
2009年07月31日 10:00 來(lái)源:中國(guó)會(huì)計(jì)報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  據(jù)最新統(tǒng)計(jì),今年1月至7月,我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)行量已超1600億元,比2008年全年商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債總量(736億元)的兩倍還要多。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家稱(chēng),在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,次級(jí)債的發(fā)行將會(huì)出現(xiàn)多贏的局面:銀行擴(kuò)充版圖、投資方贏取利潤(rùn)、企業(yè)獲得穩(wěn)健的融資環(huán)境! 

  是補(bǔ)充血液,更是搶占市場(chǎng)

  中國(guó)工商銀行7月23日發(fā)布公告稱(chēng),經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)人民銀行批準(zhǔn),公司于7月16日至20日在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行次級(jí)債券人民幣400億元。至此,我國(guó)商業(yè)銀行今年1月至7月次級(jí)債發(fā)行量已超1600億元。

  突破常規(guī)的事情總會(huì)引起人們的疑慮。商業(yè)銀行此時(shí)批量密集發(fā)行次級(jí)債,是否另有隱情?  

  “商業(yè)銀行在現(xiàn)階段發(fā)行次級(jí)債,與寬松的信貸政策沒(méi)有必然的聯(lián)系,主要還是與新《巴塞爾協(xié)議》有關(guān)。”有別于其他專(zhuān)家的觀點(diǎn),中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)助理李建軍教授并沒(méi)有把“次級(jí)債”和上半年“巨額信貸”綁在一起! 

  據(jù)媒體報(bào)道,5月份,巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)主席Nout Wellink表示,將要求世界范圍內(nèi)的銀行進(jìn)一步提高最低資本充足率,以應(yīng)對(duì)下一波可能出現(xiàn)的金融危機(jī)。

  “而我國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率與國(guó)際水平相比還比較低,而且以核心資本為主,因此通過(guò)發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充附屬資本,提高資本充足率是必然的選擇!崩罱ㄜ娺M(jìn)一步分析道。

  北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系副主任呂隨啟則對(duì)次級(jí)債現(xiàn)象進(jìn)行了全新的解讀。他認(rèn)為,從2008年年底起,中國(guó)經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)開(kāi)始逐步見(jiàn)底復(fù)蘇,各大銀行也有了進(jìn)一步拓展市場(chǎng)的需求,而當(dāng)前低利率的經(jīng)濟(jì)環(huán)境無(wú)疑成了催化劑,于是一場(chǎng)發(fā)行次級(jí)債的熱潮撲面而來(lái)。

  “寬松的信貸政策雖然使銀行有了補(bǔ)充新鮮血液的需求,但拓展業(yè)務(wù)、搶占市場(chǎng),才是這場(chǎng)次級(jí)債發(fā)行運(yùn)動(dòng)最深層的原因。”呂隨啟如是說(shuō)! 

  次級(jí)債發(fā)行帶來(lái)多贏局面

  說(shuō)2009年是次級(jí)債發(fā)行的黃金季節(jié),一點(diǎn)都不為過(guò)。

  自建設(shè)銀行2月24日公告稱(chēng)將發(fā)行300億元次級(jí)債券以來(lái),各大銀行磨刀霍霍、你方唱罷我登場(chǎng),爭(zhēng)相在次級(jí)債券市場(chǎng)上搶占地盤(pán)。

  5月20日,農(nóng)業(yè)銀行在銀行間債券市場(chǎng)通過(guò)簿記建檔方式成功發(fā)行次級(jí)債券500億元。

  6月30日,中國(guó)銀行發(fā)布公告稱(chēng),將在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)人民幣400億元的次級(jí)債券。

  而工商銀行也不甘人后,于7月16日至20日在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行次級(jí)債券人民幣400億元。

  一時(shí)間,銀行發(fā)行次級(jí)債成為熱潮。

  無(wú)論是何種原因促使各大銀行掀起發(fā)行次級(jí)債的熱潮,顯而易見(jiàn)的是,發(fā)行次級(jí)債并非唯一有效的方式,增發(fā)新股、引進(jìn)戰(zhàn)略投資等都可以達(dá)到補(bǔ)充資本的目的。即便是發(fā)行債券,也可以有多種不同的方式。緣何各大銀行都鐘情于次級(jí)債呢?

  “與增發(fā)相比,次級(jí)債在發(fā)行手續(xù)上相對(duì)便捷,又比混合資本債券在償付時(shí)更加優(yōu)先,容易為市場(chǎng)接受,所以發(fā)行次級(jí)債成為商業(yè)銀行的主流選擇!睒I(yè)內(nèi)人士一語(yǔ)道破天機(jī)。

  “次級(jí)債周期性長(zhǎng),在當(dāng)前低利率的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,銀行做了一筆非常合算的交易!眳坞S啟表示。同時(shí),對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō),這些收益雖小,但也是一筆穩(wěn)賺不賠的買(mǎi)賣(mài)! 

  次級(jí)債發(fā)行或受限

  “雖然單個(gè)銀行的資本充足率因次級(jí)債發(fā)行成功而有所提高,但整個(gè)銀行系統(tǒng)資本金并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性增加,銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有分散到系統(tǒng)以外,仍然在這個(gè)系統(tǒng)內(nèi)部循環(huán)!币粯I(yè)內(nèi)人士對(duì)次級(jí)債密集發(fā)行的前景產(chǎn)生憂(yōu)慮。

  從短期看,雖然次級(jí)債的發(fā)行實(shí)現(xiàn)了雙贏甚至是多贏,但因?yàn)楫?dāng)前的金融系統(tǒng)本身還不夠完善,銀行間互持債券的現(xiàn)象普遍,這使得次級(jí)債的發(fā)行在某種程度上來(lái)說(shuō)變成了一場(chǎng)數(shù)字游戲。

  而且,這種多方聯(lián)姻的方式也使得大家一榮俱榮、一損俱損:任何一家銀行出現(xiàn)償付危機(jī),將出現(xiàn)“多米諾骨牌”效應(yīng),連鎖性地帶動(dòng)其他銀行出現(xiàn)危機(jī)。

  有消息稱(chēng),銀監(jiān)會(huì)正在研究出臺(tái)新規(guī),對(duì)銀行發(fā)行次級(jí)債加以規(guī)范和限制。

  但是不管怎么樣,浩浩蕩蕩的次級(jí)債發(fā)行運(yùn)動(dòng),對(duì)那些尚未從金融危機(jī)中恢復(fù)元?dú)獾钠髽I(yè)來(lái)說(shuō),還是增加了融資機(jī)會(huì)。

  “銀行大規(guī)模發(fā)行次級(jí)債夯實(shí)了資本金,有利于保持銀行體系的穩(wěn)定,從而使得銀行有能力維持寬松的信貸政策,給企業(yè)提供更多的貸款!眳坞S啟這樣告訴《中國(guó)會(huì)計(jì)報(bào)》記者。

  “次級(jí)債發(fā)行增加了銀行可以動(dòng)用的資金,為銀行發(fā)放貸款提供了穩(wěn)健的資金來(lái)源,從而為企業(yè)融資提供了便利!崩罱ㄜ娨脖磉_(dá)了類(lèi)似的看法。(覃士娟)

【編輯:李妍
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我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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