近期證券市場出現(xiàn)連續(xù)下跌的走勢(shì)，周三更是大跌超過4%，央行在貨幣政策操作上的微調(diào)、監(jiān)管層的嚴(yán)格查處違規(guī)行為，乃至印花稅可能上調(diào)等消息均成為市場做空的理由。如果說前兩者是必要舉措的話，那么印花稅上調(diào)除能增加財(cái)政收入外，對(duì)市場而言并沒有任何的好處。而從穩(wěn)定市場長期運(yùn)行的角度看，不輕言調(diào)整印花稅率更有利于建立投資者的信心。

　　證券交易的印花稅率調(diào)整一向視為管理層調(diào)節(jié)市場的重要手段之一，然而，過度頻繁的印花稅率調(diào)整更多地會(huì)干擾證券市場自主運(yùn)行，而過高的印花稅率更會(huì)使證券市場的參與價(jià)值大幅下降。從資金流向角度看，較高的印花稅將會(huì)對(duì)證券市場形成明顯的抽血作用，比如在2007年5月將印花稅率調(diào)整至千分之三后，股民在證券交易的印花稅支出已經(jīng)超過了上市公司分紅，由于印花稅收不會(huì)再回流入市場中，整個(gè)證券市場成為負(fù)和博弈的市場，對(duì)于參與者來說股市不僅沒有創(chuàng)造價(jià)值，反而成為一個(gè)源源不斷的抽血機(jī)器。

　　2008年降低和單向征收印花稅后，投資者看到了管理層呵護(hù)股市的決心，加上經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃逐步收到成效，股指也隨之出現(xiàn)大幅攀升，市場的賺錢效應(yīng)重新得到顯現(xiàn)，溫家寶總理倡導(dǎo)的增加居民財(cái)產(chǎn)性收入的說法也成為現(xiàn)實(shí)。

　　當(dāng)然，在流動(dòng)性過度泛濫的情況下，近期市場也的確出現(xiàn)了過熱的現(xiàn)象，有必要對(duì)之加以一定的調(diào)控，以保證證券市場的長期平穩(wěn)運(yùn)行。然而，這種調(diào)控并不應(yīng)當(dāng)再采取調(diào)高印花稅這種除了傷害之外并無任何好處的做法。

　　周三公布的財(cái)政收入數(shù)據(jù)中，印花稅收入大幅下降似乎為上調(diào)印花稅率帶來了一定的合理性因素，然而必須看到的是，去年乃至前年的印花稅事實(shí)上是不正常的畸高，事實(shí)上，即便是千分之一的證券交易印花稅率目前也是各印花稅稅目中稅率最高的一檔，以往的高稅收說明市場運(yùn)行受到干擾非常嚴(yán)重。盡管今年的財(cái)政收入壓力很重，但要達(dá)到年度收入目標(biāo)并不應(yīng)該靠這種對(duì)證券市場涸澤而漁的做法來得到實(shí)現(xiàn)，沒有一個(gè)健康有效的資本市場，宏觀經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定向好也就無從談起。

　　從穩(wěn)定市場的角度看，有關(guān)部門應(yīng)對(duì)印花稅上調(diào)這一傳言作出回應(yīng)，而從支持證券市場長期向好的目的出發(fā)，則更應(yīng)作出將印花稅率長期保持在一個(gè)適當(dāng)?shù)牡退�平的承諾，唯有如此，才能讓證券市場保持長期穩(wěn)定。(姜 山 東航金融)