世界銀行副行長(zhǎng)林毅夫不久前發(fā)表演講說(shuō)，金融危機(jī)暴露出的全球經(jīng)濟(jì)失衡不能歸咎于人民幣幣值低估，人民幣升值無(wú)法幫助全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平衡，反而會(huì)阻滯剛剛開(kāi)始的復(fù)蘇勢(shì)頭。

　　兩種不同的主張

　　2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼不久前撰文批評(píng)中國(guó)的貨幣政策，認(rèn)為中國(guó)的巨額外匯儲(chǔ)備助長(zhǎng)了美國(guó)房市泡沫；中國(guó)的貨幣政策使中國(guó)從其他國(guó)家攫取了原本不足的需求，損害了其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　他由此得出結(jié)論：人民幣必須大幅升值，美元貶值則屬天經(jīng)地義。他說(shuō)，美國(guó)財(cái)政部認(rèn)定中國(guó)沒(méi)操縱匯率，讓他大失所望。至于外界擔(dān)心中國(guó)可能因美元貶值拋售美元儲(chǔ)備，他也毫不在意，稱如果中國(guó)這么做，將幫助美元貶值，干了“美國(guó)不能干的事情”。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》就此調(diào)侃說(shuō)，按照克魯格曼的說(shuō)法，旁人可能都會(huì)認(rèn)為中國(guó)從未調(diào)整過(guò)匯率，但事實(shí)是，過(guò)去幾年，人民幣一直處于升值通道中，而且漲幅達(dá)到21%�？唆敻衤�忽略了連美國(guó)政府都反復(fù)承認(rèn)的這一事實(shí)，到底是行文疏忽，還是有意誤導(dǎo)？

　　中國(guó)市場(chǎng)研究集團(tuán)總經(jīng)理肖恩·雷因駁斥說(shuō)，從美國(guó)消費(fèi)者的角度看，人民幣升值帶來(lái)的是“中國(guó)制造”產(chǎn)品的價(jià)格抬升，這將降低美國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力，對(duì)正飽受高失業(yè)率之苦的美國(guó)人來(lái)說(shuō)將是雪上加霜。

　　他認(rèn)為，當(dāng)前世界最大的貨幣問(wèn)題不是人民幣幣值被低估，而恰恰是美元貶值。美元貶值加劇了外界對(duì)美元的擔(dān)憂，這將降低其他國(guó)家購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的意愿，損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。文章強(qiáng)調(diào)，美元貶值不可能擴(kuò)大美國(guó)出口，相反會(huì)讓美國(guó)消費(fèi)者面臨高物價(jià)的難題。

　　人民幣國(guó)際化步伐加快

　　經(jīng)過(guò)國(guó)際金融危機(jī)的洗禮，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力穩(wěn)步上升，為人民幣國(guó)際化奠定了更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。目前按GDP總量計(jì)中國(guó)已是世界第三大經(jīng)濟(jì)體，按貿(mào)易量計(jì)是世界第二大貿(mào)易國(guó)，估計(jì)到2012年全球?qū)⒔?萬(wàn)億美元的貿(mào)易額(超過(guò)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易額的40%)可能用人民幣結(jié)算，從而使人民幣成為全球貿(mào)易結(jié)算中的第三大貨幣。

　　從根本上說(shuō)，這次金融危機(jī)嚴(yán)重動(dòng)搖了市場(chǎng)對(duì)美元長(zhǎng)期走勢(shì)的信心，為人民幣國(guó)際擴(kuò)張?zhí)峁┝穗y得契機(jī)。隨著經(jīng)濟(jì)止跌回升，美元避風(fēng)港作用逐漸消失。人民幣則面臨越來(lái)越大的升值壓力，人民幣資產(chǎn)的可接受度隨之升高。目前，人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)的流通范圍穩(wěn)步擴(kuò)大。據(jù)估計(jì)，在香港人民幣資產(chǎn)存量已經(jīng)達(dá)到數(shù)百億以至上千億元。周邊一些國(guó)家已經(jīng)認(rèn)可人民幣為其官方儲(chǔ)備貨幣，并逐日公布本幣兌換人民幣匯率。隨著開(kāi)辦結(jié)算試點(diǎn)、發(fā)行人民幣債券、發(fā)展境外人民幣債券市場(chǎng)等國(guó)際化措施的出臺(tái)，加上未來(lái)資本項(xiàng)目的逐步放開(kāi)，人民幣境外流通將更加靈活便捷，越來(lái)越多的境外居民會(huì)樂(lè)于接受人民幣。俄羅斯不久前表示，由于人民幣的影響力與日俱增，俄將把人民幣列入外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)中。

　　利益與風(fēng)險(xiǎn)同在

　　貨幣國(guó)際化是一個(gè)曲折、艱難、漫長(zhǎng)的過(guò)程，不可能一蹴而就，而且它也是一把雙刃劍，在獲取巨大利益的同時(shí)，將面臨諸多挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)，為此特別需要妥善處理好以下關(guān)系：

　　其一，處理好人民幣國(guó)際化與資本賬戶開(kāi)放的關(guān)系。人民幣國(guó)際化與資本賬戶開(kāi)放、匯率市場(chǎng)化、金融市場(chǎng)成熟程度之間形成互為前提的復(fù)雜關(guān)聯(lián)。主要難題是：一國(guó)貨幣國(guó)際化往往需要以資本項(xiàng)目開(kāi)放為前提，資本項(xiàng)目開(kāi)放則需要金融市場(chǎng)充分發(fā)育和匯率自由化相配合。目前，我國(guó)金融體制建設(shè)與金融市場(chǎng)發(fā)育狀況尚不符合資本項(xiàng)目開(kāi)放的條件，尤其是監(jiān)管能力尚弱。資本項(xiàng)目不開(kāi)放成為人民幣國(guó)際化的主要瓶頸。為打破這一瓶頸，應(yīng)當(dāng)充分利用香港國(guó)際金融自由港的有利條件，先培育做大做強(qiáng)境外人民幣債券市場(chǎng)，為進(jìn)一步開(kāi)放資本項(xiàng)目創(chuàng)造外部環(huán)境。

　　其二，打通人民幣走出去的渠道。根據(jù)一般經(jīng)驗(yàn)，貨幣的大量輸出需要較大規(guī)模的收支逆差支持。美元、歐元作為主要國(guó)際貨幣，承擔(dān)了巨額貿(mào)易逆差。日元無(wú)法承擔(dān)逆差，試圖以對(duì)外投資和援助來(lái)帶動(dòng)國(guó)際化，事實(shí)證明難成氣候。中國(guó)雖然啟動(dòng)內(nèi)需拉動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略，但近中期不會(huì)成為貿(mào)易逆差國(guó)。有鑒于此，人民幣走出去的主要渠道應(yīng)當(dāng)是對(duì)外投資與國(guó)際援助。目前我國(guó)對(duì)外投資受國(guó)際大格局限制，主要面向新興市場(chǎng)和第三世界，投資風(fēng)險(xiǎn)較高。為此，我國(guó)應(yīng)當(dāng)積極參與各種層級(jí)國(guó)際貸款機(jī)構(gòu)活動(dòng)，借機(jī)構(gòu)的運(yùn)作降低信貸的不確定性，控制信貸成本。同時(shí)開(kāi)放國(guó)際金融組織進(jìn)入中國(guó)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)融資，所得資金投向新興市場(chǎng)貿(mào)易伙伴國(guó)的項(xiàng)目，以此提高人民幣債券的信用等級(jí)，控制和降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　其三，處理好金融開(kāi)放與國(guó)內(nèi)穩(wěn)定的關(guān)系。國(guó)際金融市場(chǎng)具有高度不穩(wěn)定性，發(fā)展中國(guó)家抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，過(guò)早開(kāi)放資本管制，實(shí)行貨幣自由兌換的國(guó)家遭受嚴(yán)重沖擊。而實(shí)行較嚴(yán)格金融管制的中國(guó)，卻從金融穩(wěn)定中獲得更多的參與全球化獲利的機(jī)會(huì)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球化，為在更高層次參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和實(shí)現(xiàn)更大國(guó)家利益，金融開(kāi)放是必然選擇。我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持快速平穩(wěn)增長(zhǎng)，受世界金融危機(jī)沖擊較發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體小，但是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾仍然突出，穩(wěn)定運(yùn)行的難度在加大。人民幣國(guó)際化要求國(guó)際與國(guó)內(nèi)兩個(gè)金融市場(chǎng)互通，這樣外部危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)將更容易傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)。因此，人民幣的國(guó)際化推進(jìn)必須圍繞深化國(guó)內(nèi)金融改革進(jìn)行，必須服從國(guó)內(nèi)金融改革的需要，防止對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成不當(dāng)沖擊，并不斷提高宏觀管理水平和金融監(jiān)管能力。

　　后危機(jī)時(shí)代的多方博弈

　　國(guó)際貨幣體系正處于深刻調(diào)整期，各國(guó)為實(shí)現(xiàn)國(guó)家利益最大化，圍繞建立全球或區(qū)域貨幣合作機(jī)制，推動(dòng)國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融監(jiān)管體制的改革等問(wèn)題合縱連橫，展開(kāi)多方博弈。

　　隨著國(guó)際社會(huì)對(duì)美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的信心動(dòng)搖，各國(guó)正著手為后美元時(shí)代做準(zhǔn)備。俄羅斯、中東產(chǎn)油國(guó)、巴西、印度等均在積極謀求推動(dòng)本幣國(guó)際化，希望在后美元時(shí)代的國(guó)際貨幣體系中爭(zhēng)得更加主動(dòng)的地位，貨幣多元化格局將進(jìn)一步深化。對(duì)于人民幣而言，這既是機(jī)遇，也是壓力。目前，美國(guó)在IMF的投票權(quán)為17.4%，而中國(guó)僅占3.72%。IMF正在進(jìn)行一輪新的改革，中國(guó)在IMF的投票權(quán)將增加。危機(jī)之后，IMF管理國(guó)際金融的職能將強(qiáng)化。中國(guó)作為重要票權(quán)國(guó)，其貨幣如果不能盡快國(guó)際化，將會(huì)形成相當(dāng)?shù)馁Y源浪費(fèi)。

　　根據(jù)2009年5月中日韓與東盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議達(dá)成的共識(shí)，2009年底將啟動(dòng)作為“亞洲版IMF”的區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫(kù)，其中中國(guó)和日本為最大出資方，各出資384億美元，各占總量32%。韓國(guó)出資192億美元，占總量16%。東盟10國(guó)共出資240億美元，占20%。2010年1月，中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)將開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)。自貿(mào)區(qū)將惠及19億人口，涉及近6萬(wàn)億美元GDP和4.5萬(wàn)億美元的貿(mào)易總額。我正可借此加速人民幣區(qū)域化進(jìn)程，并對(duì)主導(dǎo)區(qū)域貨幣變革起到推動(dòng)作用。（中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院 廖崢嶸）