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    發(fā)行人保薦人詳解光大證券50余倍市盈率
2009年08月04日 07:41 來源:中國證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  光大證券3日舉行網(wǎng)上路演,公司總裁及保薦機(jī)構(gòu)對投資者熱議的光大證券市盈率做出解釋。光大集團(tuán)董事長唐雙寧表示,光大集團(tuán)將長期持有光大證券股份,光大控股目前也沒有減持打算。

  光大證券的發(fā)行價定為19.00元/股-21.08元/股之間,按本次發(fā)行前的總股數(shù)計算,對應(yīng)的市盈率區(qū)間為44.19倍至49.02倍。按本次發(fā)行后的總股數(shù)計算,對應(yīng)市盈率為52.78-58.56倍。

  此次共有499家配售對象提交了初步詢價有效報價,對應(yīng)的累計認(rèn)購股數(shù)為199.37億股,為本次網(wǎng)下初始發(fā)行規(guī)模的127.80倍。在價格區(qū)間下限19.00元/股入圍的配售對象家數(shù)為466家,對應(yīng)的累計認(rèn)購股數(shù)為178.33億股,為本次網(wǎng)下初始發(fā)行規(guī)模的114.31倍。在價格區(qū)間上限21.08元/股對應(yīng)的累計認(rèn)購股數(shù)為110.88億股,為本次網(wǎng)下初始發(fā)行規(guī)模的71.08倍。

  光大證券與其保薦人表示,隨著2009年以來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和發(fā)行人各項業(yè)務(wù)環(huán)境的回暖,光大證券的營業(yè)收入和凈利潤均恢復(fù)正常增長,網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為發(fā)行人的業(yè)務(wù)和所處行業(yè)在未來將有較好發(fā)展,配售對象參與本次發(fā)行申購的熱情較高。

  光大證券總裁徐浩明表示,作為在中國資本市場上有影響力的證券公司,光大證券擁有良好的發(fā)展前景。從未來盈利對應(yīng)的市盈率來看,光大證券的市盈率是合理的。

  他還表示,光大證券的發(fā)展主要依賴于股市良好發(fā)展,目前我國股市長期看正處于健康發(fā)展時期。而且公司在經(jīng)營、財務(wù)等方面采取穩(wěn)健的風(fēng)格,大大降低了投資者的投資風(fēng)險。今后隨著主營業(yè)務(wù)的不斷完善,光大還將取得快速發(fā)展。

  保薦人東方證券副總裁桂水發(fā)表示,2008年是證券公司最困難的一年,以2008年公司經(jīng)營凈利潤為基數(shù)計算的市盈率僅供參考,沒有反映公司未來發(fā)展。等到今年年底再來判斷光大證券發(fā)行市盈率應(yīng)是較合理的。

  對于光大證券上市后的首日定位,多家證券機(jī)構(gòu)更多是基于動態(tài)市盈率給出預(yù)測。西南證券表示,光大證券價值區(qū)間為每股20-25元,對應(yīng)2009年度市盈率(PE)為27-33倍。上海證券認(rèn)為合理估值為19.75-23.70元,也是基于2009年預(yù)測業(yè)績以及動態(tài)PE值25-30倍測算。

  國都證券則認(rèn)為,從行業(yè)可比的公司來看,光大證券2009年動態(tài)市盈率平均值為33倍。假定光大證券發(fā)行價在此估值水平上有20%的折扣,則給予光大證券26倍的2009年動態(tài)市盈率,對應(yīng)21元發(fā)行價,預(yù)計其首日漲幅有望達(dá)50%。安信證券預(yù)計公司2009年全面攤薄后的每股凈利潤為0.77元。目前已上市券商的估值平均為35倍,按照30-35倍確定二級市場價格,得到其上市首日定價區(qū)間為23-27元。(記者 朱茵)

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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