若無調(diào)整，首份銀行三季報將于下周公布。受息差穩(wěn)步回升影響，銀行業(yè)三季度業(yè)績增速轉(zhuǎn)正預(yù)期明顯增強(qiáng)，市場人士普遍對上市銀行業(yè)績回暖持樂觀態(tài)度。

　　按照交易所預(yù)約計劃，民生銀行(600016)將于下周披露三季報。不出意外，民生銀行有望實現(xiàn)開門紅。據(jù)齊魯證券分析師預(yù)測，民生銀行今年業(yè)績增速有望達(dá)到37%，即使扣除出售海通證券股權(quán)帶來的收益，其2009年業(yè)績增速仍可達(dá)17%，在上市銀行中屬于較高水平。

　　值得注意的是，分析師普遍對上市銀行三季度業(yè)績回暖持樂觀態(tài)度。財富證券分析師報告觀點認(rèn)為，銀行業(yè)績拐點在三季度開始出現(xiàn)。該人士認(rèn)為，盡管下半年銀行放貸規(guī)模會有調(diào)整，但銀行盈利會出現(xiàn)比較確定的改善。

　　據(jù)了解，凈息差的穩(wěn)步回升被認(rèn)為是銀行業(yè)績改善的最大推手。國信證券認(rèn)為，從2009年下半年開始，票據(jù)置換等利好因素將帶動銀行業(yè)息差出現(xiàn)回升。據(jù)介紹，從6月份以來，銀行通過一般性貸款置換票據(jù)貼現(xiàn)的貸款增長模式更為顯著和普遍，息差回升對業(yè)績增長的貢獻(xiàn)度將大大高于信貸規(guī)模的貢獻(xiàn)能力。

　　深圳一家股份制銀行人士證實了這一分析。據(jù)他介紹，過去兩個多月以來，銀行一直在將票據(jù)融資置換成企業(yè)中長期貸款，將此前信貸中的低利率資產(chǎn)交易出去以置換成更高利率的新增貸款。

　　除去票據(jù)置換因素外，下半年幾個方面形勢變化都在提升銀行信貸的息差。財富證券分析師認(rèn)為，下半年信貸收縮很多，這提升了銀行議價能力。同時信貸更多投向到中小企業(yè)，這部分貸款利率相對較高。

　　此外，最近幾個月銀行存款的活期化趨勢也非常明顯，有助于降低銀行的平均負(fù)債成本；與之相反的是，債券市場利率和貨幣市場利率都出現(xiàn)回升跡象，這也會改善銀行的凈息差水平。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)也支持對銀行業(yè)績出現(xiàn)逐步回暖的判斷。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，14家上市銀行共實現(xiàn)凈利潤2228億元，同比下降約3%，一季度為同比下降8.5%，環(huán)比降幅出現(xiàn)明顯收窄。

　　來自業(yè)內(nèi)的預(yù)測則表示，上市銀行整體凈利潤有望實現(xiàn)正增長，但幅度可能較為有限。不過，這種對業(yè)績的良好預(yù)期也給了市場對銀行股進(jìn)行重新估值的機(jī)會。國信證券的報告指出，銀行板塊目前動態(tài)PB約為2.32倍，動態(tài)PE約為13.3倍。相較滬深300而言，銀行板塊PB估值落后約18%，依此數(shù)據(jù)銀行板塊具有一定的投資價值。(記者 孫 聞)