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    專家認(rèn)為IPO融資功能恢復(fù) 超募不應(yīng)成常態(tài)
2009年08月06日 08:58 來源:中國證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  中國建筑、光大證券等大盤股成功上市或基本完成發(fā)行,增發(fā)、債券等其他融資方式也在啟動,標(biāo)志著資本市場融資功能恢復(fù)。對于前面幾單出現(xiàn)的超募現(xiàn)象,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這是改革初期正常現(xiàn)象,但不應(yīng)成為常態(tài)。

  融資功能恢復(fù)

  此輪IPO重啟、市場融資功能的恢復(fù),呈現(xiàn)出明顯的從小盤股到大盤股、從IPO到再融資、從股權(quán)融資到債權(quán)融資,有序推進、層層遞進的特征。

  6月18日,桂林三金首先獲得上市批文,IPO宣告重啟。此后,萬馬電纜、家潤多也都先后在深交所中小板上市。

  7月26日,上交所主板市場迎來四川成渝上市,3天后,超級大盤股中國建筑閃亮登場。中國建筑招股書招募426億元,而實際融資額達501億元。這表明市場已超預(yù)期接納了大盤股,資本市場融資功能完全恢復(fù)。

  統(tǒng)計顯示,自6月18日IPO重啟以來,截至8月5日,已上市新股5只,融資額為544.25億元;已發(fā)行待上市新股3只,融資額為121.09億元。

  另據(jù)統(tǒng)計,今年以來滬深兩市共有62家上市公司完成定向增發(fā),合計募集資金1309.12億元,已經(jīng)達2008年全年定向增發(fā)融資總額的74.7%。

  超募不應(yīng)成常態(tài)

  目前,8家公司已基本完成發(fā)行或已經(jīng)上市,由于定價實行市場化,這些公司的發(fā)行市盈率基本逐步提高,除了四川成渝以20倍市盈率發(fā)行之外,其他的均在30倍以上,IPO重啟首單——桂林三金32.89倍發(fā)行市盈率,中國建筑提高到51.29倍,最近光大證券又刷新“紀(jì)錄”。

  發(fā)行市盈率的提高,使得這些公司不同程度地存在超募現(xiàn)象。除了光大證券沒有披露計劃融資額外,其他七家公司募集資金合計為555.72億元,而在當(dāng)初的招股說明書(申報稿)中,這七家公司擬募集資金合計約為459.69億元。實際累計募集資金與其此前擬募集資金相比,這七家公司增加近百億元。

  業(yè)內(nèi)專家表示,這些公司IPO的募集資金高于擬募資金額,主要是由于發(fā)行價格的市場化改革,由于市場化詢價,使發(fā)行市盈率都比較高,因此實際募集資金會較多。而在改革之前,發(fā)行市盈率基本上都被控制在30倍以內(nèi),當(dāng)時預(yù)計的募資金額也是據(jù)此計算出來的。

  業(yè)內(nèi)專家表示,超募是正,F(xiàn)象,關(guān)鍵是如何使用好這些資金,證監(jiān)會和交易所對募集資金的使用做了非常具體的規(guī)定,也要求上市公司說明了超募資金的使用情況。不過,超募不應(yīng)成為常態(tài),較大比例的超額募集資金是改革初期的一種現(xiàn)象。

  該人士預(yù)計,如果市場不好,或者出現(xiàn)破發(fā)的情況,發(fā)行市盈率也會降下來,募集資金也不會那么高了,同時,隨著發(fā)行改革的推進,發(fā)行人在做募集資金投資項目準(zhǔn)備時,會考慮到市場化定價這一重要因素,合理確定募集資金規(guī)模。(申屠青南)

【編輯:李妍
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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