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    評(píng)論:創(chuàng)業(yè)板企業(yè)報(bào)表“漂亮”難掩融資尷尬
2009年09月25日 09:46 來源:新京報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  報(bào)表數(shù)據(jù)顯示,創(chuàng)業(yè)板過會(huì)企業(yè)大多“不差錢”。有媒體近日對(duì)7家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)招股說明書抽樣調(diào)查后發(fā)現(xiàn),有6家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均在30%以下。而且,截至6月末,這7家企業(yè)累計(jì)的銀行貸款規(guī)模僅為1.2億元,其中上海佳豪船舶甚至沒有發(fā)生過一筆銀行貸款。(9月24日《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》)

  單從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)看,這些創(chuàng)業(yè)板上會(huì)企業(yè)對(duì)外部融資的依賴度非常低,其償債能力甚至超過了部分家底雄厚的大型企業(yè)。然而,在“漂亮”財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的背后,恰恰是這些中小企業(yè)融資無門的無奈表現(xiàn)。也正因此,基于對(duì)外部融資的強(qiáng)烈渴望,不能排除一些創(chuàng)業(yè)板過會(huì)企業(yè)滋生圈錢的沖動(dòng)。

  即將推出的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要里程碑,在當(dāng)前中小企業(yè)普遍面臨資金“缺血”的環(huán)境下,創(chuàng)業(yè)板的開閘可謂雪中送炭。但就整體而言,能夠有資格登陸創(chuàng)業(yè)板的中小企業(yè)可謂鳳毛麟角,創(chuàng)業(yè)板的輸血功能能否淋漓盡致地發(fā)揮出來仍有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)。在當(dāng)前我國(guó)以銀行借款為融資主渠道的格局下,企業(yè)如果得不到商業(yè)銀行的垂青,就意味著將面臨資金鏈緊繃的難題。

  創(chuàng)業(yè)板上會(huì)企業(yè)的低負(fù)債率,正是因銀行借貸之門未向其敞開所致。銀行的固有思維認(rèn)為,中小企業(yè)永續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不佳,除非有真金白銀的固定資產(chǎn)抵押,它們往往對(duì)中小企業(yè)融資申請(qǐng)冷眼視之。使得中小企業(yè)不得不千方百計(jì)地迎合借貸門檻的要求。就以浙江核新同花順公司為例,雖然順利躋身于創(chuàng)業(yè)板公司之列,但仍對(duì)銀行借款融資難以割舍。該公司表示,募集資金后將會(huì)投入約4964萬元購(gòu)置房產(chǎn),以滿足銀行借款的相關(guān)要求。這不禁讓人聯(lián)想到,該公司從股市融資的目的之一,就是為了實(shí)現(xiàn)更多融資的目的。由此,創(chuàng)業(yè)板為中小企業(yè)主業(yè)融資的功能,在其正式運(yùn)作前已經(jīng)呈現(xiàn)扭曲了。

  在企業(yè)的成長(zhǎng)過程中,杠桿經(jīng)營(yíng)不可或缺。如今銀行對(duì)中小企業(yè)的“另眼相待”,在客觀上掣肘了諸多企業(yè)走向規(guī);l(fā)展的道路,進(jìn)而弱化了其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。以此看來,我國(guó)中小企業(yè)的平均壽命不足三年也就不足為奇了。而這樣的結(jié)果又加劇了銀行對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的不信任,是為又一惡性循環(huán)的開始。

  若想打破中小企業(yè)融資難的惡性循環(huán),必須要推進(jìn)一系列的體制性革新。例如,針對(duì)中小企業(yè)的不同資質(zhì),有關(guān)部門給予相應(yīng)的稅費(fèi)減免政策,在企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)刻給予扶持;以財(cái)政擔(dān)保等形式,為中小企業(yè)融資提高砝碼,讓它們與諸多大型企業(yè)站在同一起跑線上。值得一提的是,時(shí)下專業(yè)化信用增級(jí)公司的建立或?qū)橹行∑髽I(yè)直接融資提供極大便利,可謂是一項(xiàng)創(chuàng)新的融資拓展方式。此外,政策還應(yīng)當(dāng)適度放開銀行業(yè)準(zhǔn)入,鼓勵(lì)更多的中小銀行開展業(yè)務(wù),讓國(guó)內(nèi)銀行業(yè)接受市場(chǎng)化的洗禮。寧波銀行等民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已然證明,只要風(fēng)險(xiǎn)防范措施得當(dāng),中小企業(yè)中仍然不乏優(yōu)質(zhì)客戶。(馬紅漫 上海 財(cái)經(jīng)媒體人)

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直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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