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    業(yè)者:投資創(chuàng)業(yè)板需考量四方面風(fēng)險
2009年10月21日 09:48 來源:證券時報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  本報訊 中國證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示,創(chuàng)業(yè)板即將于本周五開板、下周五開市。作為一個全新的市場,創(chuàng)業(yè)板有著怎樣的投資風(fēng)險,記者近日就此采訪了聯(lián)合證券總裁盛希泰。

  盛希泰表示,創(chuàng)業(yè)板具有主板不同的業(yè)務(wù)模式、盈利特點(diǎn),其主要以創(chuàng)新性和成長型企業(yè)為主要服務(wù)對象,因此市場具有較大活力,但與此同時也帶來了較高的風(fēng)險。在盛希泰看來,投資創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險主要來自四個方面。

  首先,首批上市公司普遍定價高于中小板,平均發(fā)行市盈率達(dá)到55倍左右,如果新股上市后股價再有一定的溢價,這意味著二級市場的市盈率將會更高,而這些公司至少必須以55%以上的速度成長,估值才算合理。

  盛希泰認(rèn)為,盡管首批上市的企業(yè),經(jīng)過了本輪金融危機(jī)的洗禮,并且表現(xiàn)上佳。但問題在于,目前的高成長是否可以持續(xù)。無論是企業(yè)自身、還是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢以及行業(yè)變化都充滿了不確定性,而這些企業(yè)規(guī)模又較小,抗風(fēng)險能力有待時間檢驗(yàn)。因此這些企業(yè)要維持目前的高成長是充滿不確定性的。

  其次,公司是否有足夠能力保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。盛希泰說,在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)多是創(chuàng)新型企業(yè),因此企業(yè)能否取得高成長取決于公司的技術(shù)創(chuàng)新能力。技術(shù)創(chuàng)新能否進(jìn)一步提高,將直接決定企業(yè)是否有足夠的能力阻止外來者進(jìn)入,從而為自己謀得一個好的利潤率。

  第三,公司內(nèi)部管理是否完善。在盛希泰看來,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的內(nèi)部管理是否完善非常重要。這些企業(yè)內(nèi)部管理水平的高與低直接決定了經(jīng)營的持續(xù)性和穩(wěn)定性。他說,從首輪募資情況來看普遍超募,這種資產(chǎn)擴(kuò)張對企業(yè)的駕馭能力提出了一個很高的要求。當(dāng)公司財富突然一夜暴增后,企業(yè)能否駕馭好,并繼續(xù)保持創(chuàng)業(yè)激情非常重要。

  最后,盛希泰提醒投資者,要注意二級市場投資風(fēng)險,避免盲目跟風(fēng),以免高位套牢。他說,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)股本規(guī)模較小,面臨市場炒作的可能性比較高;與此同時,由于供不應(yīng)求,首批上市公司的發(fā)行市盈率已經(jīng)超過了50倍,對此,在開盤首日,投資者務(wù)必要保持清醒頭腦。(記者 周榮祥)

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