央行上周公布的10月份信貸新增數據為2530億元，創(chuàng)下今年以來單月信貸新增數據的最低水平，并遠遠低于市場的普遍預期。對此，專家稱10月份信貸數據下滑屬于正�，F象，今年11月、12月的信貸新增規(guī)模月均或仍維持在3000-5500億元的水平浮動。

　　央行公布的數據顯示，信貸數據整體上呈現出居民中長貸繼續(xù)增加、企業(yè)短貸減少、票據加速減少、中小銀行增長放緩的特點。

　　東行證券銀行業(yè)分析師唐亞韞表示，10月信貸新增數據下降很可能與9月末沖規(guī)模有關，規(guī)模有所下降實屬正常。

　　唐亞韞解釋說，信貸結構企業(yè)貸款部分，票據沖回了2039億元，票據沖回的部分繼續(xù)被中長期貸款取代，但是我們最關心的短期貸款的規(guī)模繼8、9月份持續(xù)增加之后又出現了負增長；不過我們認為這種短期的負增長可能部分是由于9月末沖規(guī)模導致了占用了10月份的規(guī)模所致；并不能得出簡單的經濟復蘇出現了波動的結論，實際上從同期公布的固定資產投資、工業(yè)增加值等數據可以看出經濟持續(xù)復蘇的態(tài)勢在逐漸穩(wěn)固；這種情況主要是由于票據融資的到期沖回和9月份季末的沖規(guī)模有關。

　　此外，值得一提的是，當月新增量份額中四大行占比大幅提高。唐亞韞認為，監(jiān)管層最近提出的一些指導對城商行的業(yè)務擴張沖動起到了抑制的作用。

　　西南證券銀行業(yè)首席分析師付立春也表示，按照一般城商行的信貸周期，下半年貸款新增增速放緩。而從中期來看，城商行的貸款仍具有相對更大的增長空間。

　　除了上述原因之外，齊魯證券分析師程嬌翼表示，10月單月信貸數據下降的原因還有季節(jié)因素。從歷史數據看第四季度一般是信貸投放量最少的時期，而10月份由于長假等原因一般都投放較少。

　　上述人士普遍認為，一個月的數據并不具有代表性，2009年的最后兩個月的信貸新增數據將維持在月均 3000億-5500億元的理性水平之間上下浮動。

　　唐亞韞認為，央行《09年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》中首先更加明確的提到要進一步管理通脹預期，在繼續(xù)實行適度寬松的貨幣政策的基礎上；要進一步增強政策的持續(xù)性和靈活性，很明顯是進一步強調了在第二季度貨幣政策執(zhí)行報告中提及的貨幣政策的動態(tài)微調。此外加上最近銀監(jiān)會關于信貸風險的提示。因此我們可以理性預期4季度新增人民幣信貸將維持月均3000億-4000億元的理性水平，在前10個月新增人民幣貸款達到8.92萬億元的基礎上，全年新增人民幣貸款約在9.5萬億元左右，不會出現太大的誤差。

　　付立春表示，在居民中長期貸款與企業(yè)短期貸款的帶動下，我們依然認為11、12月新增信貸仍將保持一定增長，月均3300-5500億之間。

　　程嬌翼繼續(xù)維持關于第四季度新增貸款量月均水平在3000億左右的估計，程嬌翼認為全年貸款增量將在9.5萬億——9.6萬億元之間。11 月開始貸款同比增速將放緩，全年貸款同比增速約在31%左右。(傅蘇穎)