昨日晚間，就媒體報道的蒙牛股權(quán)抵押給外資投行、牛根生向內(nèi)地企業(yè)家“落淚求援”的消息，蒙牛向本報發(fā)來聲明透露，已和摩根士丹利解除了股權(quán)抵押，并從聯(lián)想控股等機構(gòu)得到了類似抵押貸款。

　　最新消息

　　聯(lián)想等出手救急

　　昨日傍晚，蒙牛對本報發(fā)來了聲明，解釋所謂萬言書和媒體報道“不完全一樣”之處。同時，該聲明透露，已和摩根士丹利解除了股權(quán)抵押，但沒指出向該行支付的資金。

　　聲明首先肯定了這封信的存在。和媒體報道牛根生求助基調(diào)不同的是，蒙牛稱信的主要內(nèi)容“是介紹蒙牛近一段時間所采取的確保食品安全、維護(hù)奶農(nóng)利益、促進(jìn)乳品市場穩(wěn)定的一些措施，并介紹了黨中央、國務(wù)院以及各級政府部門對中國乳業(yè)和蒙牛的鞭策、幫助和支持，同時在信中感謝了各位理事和同學(xué)的信任與支持”。

　　另外，這一聲明也提到外界最關(guān)注的蒙牛抵押股份問題。據(jù)介紹，老�；�金會曾將牛根生所捐獻(xiàn)的一部分蒙牛股權(quán)即4.5%的權(quán)益抵押給摩根士丹利。4.5%的股本約為6420萬股，按蒙牛9月23日復(fù)牌價約8元算，市值超過50億元，不過比三聚氰胺事發(fā)前貶值約六成。

　　聲明稱，在蒙牛股價下跌后，為避免股票價值波動可能引起被抵押的股票被動出售，老�；�金會通過從聯(lián)想控股等機構(gòu)得到類似抵押貸款的方式，解除了與摩根士丹利的抵押貸款。

　　對于發(fā)生在和知名企業(yè)、企業(yè)家間的巨額資金往來，蒙牛方面承認(rèn)，這些錢都存入“老牛投資”，但是強調(diào)蒙牛作為在港上市公司，所有行為都符合港交所等規(guī)定。

　　注：2005年1月牛根生捐出自己和家人的股份即蒙牛10%的權(quán)益創(chuàng)立“老�；�金會”，而老牛投資成立于2007年，由老�；�金會實質(zhì)持有，主要從事農(nóng)業(yè)方面投資。

　　專家分析

　　管理層持股偏低易成獵物

　　長城證券的一名研究員對本報表示，抵押股份一般是長期性的，蒙牛方面可能在早前就將股份抵押給外資投行�！暗狡谌绻麤]有還清，股權(quán)就變成外資銀行的，如果這時外行再以折價方式出售給外國企業(yè)，蒙牛就可能變成某方的并購對象。”

　　長城證券的這名研究員稱，蒙牛管理層的持股比例偏低，凸顯了公司具有潛在并購價值(見股權(quán)結(jié)構(gòu)圖)。

　　抵押門始末

　　日前，有媒體報道牛根生抵押蒙牛股權(quán)給外行，現(xiàn)時“股價暴跌，要及時補足保證金”。擔(dān)心蒙牛旁落外資的創(chuàng)辦人牛根生不惜發(fā)“萬言書”向內(nèi)地企業(yè)家“落淚求援”。受該消息影響，昨日，在港上市的蒙牛乳業(yè)股價再度大跌9.52%，報收6.65港元。

　　據(jù)稱，10月18日，牛根生向“中國企業(yè)家俱樂部”和長江商學(xué)院同學(xué)發(fā)出了一份“萬言書”表示，由于“股價暴跌，導(dǎo)致我們抵押給摩根士丹利的蒙牛股份在價值上大為縮水，這引得境外一些資本大鱷蠢蠢欲動，一面編制謊言，一面張口以待……能不能及時補足保證金，關(guān)系到企業(yè)話語權(quán)的存亡。”

　　牛根生指蒙�；蚺月渫赓Y

　　報道援用信件稱，為了避免讓蒙�！霸獾酵赓Y惡意收購”，包括柳傳志、俞敏洪、傅成玉等都給牛根生提供5000萬～2.5億元不等現(xiàn)金，田溯寧、江南春、馬云、郭廣昌、王玉鎖等人都打來電話，表示隨時隨地可以援助。

　　摩根士丹利報告轉(zhuǎn)而“唱好”

　　根據(jù)香港聯(lián)交所交易記錄，自9月11日內(nèi)地三鹿嬰幼兒奶粉事件曝光后，外資銀行買賣蒙牛乳業(yè)股份顯得十分活躍，一個月內(nèi)大宗交易就有15起，當(dāng)中瑞銀10起，摩根大通也有2起。

　　而在此期間，被牛根生點名的摩根士丹利的研究報告對蒙牛的評級基調(diào)也逆轉(zhuǎn)。該行于10月30日發(fā)表的報告，將蒙牛新添加到其“投資組合”中，和9月22日“跑輸大市”的評級明顯不同。

　　摩根士丹利則這樣解釋突然從唱空到“唱好”蒙牛的原因：“消費者愿意為食品安全支付更多的錢，我們認(rèn)為三四季度的虧損將是暫時性的，這一過程正孕育著買入機會”。但是，該報告仍強調(diào)，蒙牛四季度仍會錄得虧損，銷售甚至要到2016年才能恢復(fù)。 (記者劉俊)