如果剔除15.09億元的無形資產(chǎn)項，東航的凈資產(chǎn)將是-3.7億元，已經(jīng)資不抵債——

　　東航新帥劉紹勇似乎等不及了，剛履新東航一把手職務，就準備要給東航送上圣誕大禮物。

　　12月18日，《證券日報》記者獨家獲悉，剛剛獲得財政部30億注資，又換了新領導班子的東航集團可能即將迎來國資委開出的第三劑“猛藥”——獲得財政部又一次注資。

　　這位接近東航集團高層的人士透露，在劉紹勇本周一接任東航集團總經(jīng)理職務后，東航內(nèi)部已開始研討向財政部和國資委申請再注資，擬申請金額將達到100億。

　　再注資是為提高運營資金？

　　12月18日上午，記者就此致電東航董秘羅祝平，他沒有否定東航會再獲注資的傳聞，但表示不知道東航注資金額是否會達到100億。

　　自從12月12日前南航董事長劉紹勇受命成為東航集團新掌門人，分析人士普遍認為國資委會為東航開出一系列猛藥，以讓東航恢復元氣并擺脫被ST命運。

　　分析人士指出，東航三季度虧損約23億，如不產(chǎn)生更多新虧損，財政部30億注資將讓東航在2008年報中提高每股凈資產(chǎn)值，以避免被ST。但對東航來說，更大的麻煩是與高盛對賭國際期油，按照約定，東航將在明年初兌現(xiàn)對高盛賭賣出看漲期權中所輸?shù)奈辶�十億人民幣。

　　“估計財政部第二次注資就是加快東航重組�！蹦Ω�士丹利一位分析師說道。

　　但中央財大一位老師并不完全認同：“第二次注資一是增加東航現(xiàn)金流，讓東航有條件支付期油損失，更重要的是給東航注入運營資本金，以度過全球航空業(yè)的這個寒冬。”

　　李豐華遺憾離開東航？

　　對于前任掌舵人李豐華，東航員工褒貶不一，不少員工說李豐華是個好人，但性格懦弱了一點，不然東航云南航空的飛行員怎么會隔一兩天就罷飛。“換果如一個強硬一點的領導人，完全可以用法律來問責云南航空的飛行員，重判一兩個殺一儆百�！币晃粌�(nèi)部人士強調(diào)：“即使東航的薪酬有問題，飛行員上機后不按規(guī)定飛行就是違法。“

　　這位內(nèi)部人士也認為，正是李豐華的“好好先生“性格，所以東航管理層在操作國際期油時違背中國國情，大膽和國際炒家對賭燃油期權，讓東航一下子就攤上五十多億的賬面浮虧。“有中航油被高盛搞死的先例，我們?yōu)槭裁串敃r不注意防范了？”這位人士喃喃自語道。

　　談及李豐華在東航的業(yè)績，東航一位員工認為，李豐華在東航最大的貢獻就是試圖引入新加坡航空公司，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，并說如果這一計劃得以實施，東航的運營水平將上一個新臺階。

　　“但遺憾的是，雖然國資委批準了，但由于國航作怪，所以這一計劃暫時擱淺了。”

　　因救災表現(xiàn)突出而獲注資？

　　另有知情人士將國家對東航的第二次注資與東航在今年“5·12”大地震中的表現(xiàn)聯(lián)系起來；“在汶川大地震中東航不惜代價地參與救災，但不像國航和南航那么高調(diào)，東航一直默默無聞地做了很多工作�！�

　　記者查閱到今年5月中央媒體的報道，發(fā)現(xiàn)提到東航是全國民航企業(yè)中運送救災物資出動航班架次最多的航空公司。當時的董事長李豐華則表示：東航會繼續(xù)盡全力支持災區(qū)的抗震救災工作。

　　上海國家會計學院一位老師認為，東航的巨額虧損有一部分包含為為汶川大地震無償運送�！巴�等條件下，如果將東航救災航班虛似應收費用列入財報，東航虧損比國航低�！�

　　據(jù)了解，在12月12日東航集團全體干部大會上，中組部負責人也講道，根據(jù)工作需要和干部交流的精神，作出的正常干部調(diào)整，體現(xiàn)了中央對東航集團公司的高度重視。講話中也提到東航目前處在關鍵時期，敦促領導班子加強自身建設，帶領全體東航員工共克時艱，譜寫東航改革發(fā)展的新篇章。

　　其它航空公司也將獲注資？

　　公開資料表明，東方航空管理層近年來頻繁更迭，這已是其1997年上市以來第五次更換董事長。分析師指出，此輪三大航管理層的調(diào)整，更多的是出于改善管理的考慮，而且可能為國家對民航業(yè)的后續(xù)注資做鋪墊。

　　東方航空自1997年上市后一路走來，其發(fā)展道路可謂曲折，人事更迭也頗為頻繁。從1997年到2002年間，東航先后兼并了中國通用航空、長城航空、武漢航空、云南航空和西北航空。但在規(guī)模不斷擴大的同時也背負了沉重的負擔，其效益不斷下滑。而其原本寄予厚望的東新合作計劃，也因國航攪局而最終夭折。2008年前三季度，東方航空虧損22.92億元，業(yè)績居三大航末位。此外，其管理層也多次調(diào)整，此次已是公司上市11年以后迎來第6任董事長和第8任總經(jīng)理。

　　有分析師認為，國家后續(xù)可能還會對國有航空公司進一步注資來幫助其渡過困境，改善管理、讓資金運用更有效率則是注資前的鋪墊。

　　“國家支持東航是肯定的，這不是剛給了30億嘛，但下一步措施還沒法預測，100億注資的傳聞可能只是大家的樂觀預期吧�！敝行沤ㄍ斗治鰩熇罾谡J為。

　　劉紹勇著手力挽狂讕？

　　而除了國家不惜血本給東航大量輸血，東航新領導班子也決心要采取一系列措施從內(nèi)部止血。記者獲悉，在12日下午東航召開的內(nèi)部干部會議上，東航新領導人表示要大刀闊斧治理東航，包括大幅削減虧損的客機，做好停飛飛行員安撫工作等。

　　新任東航集團總經(jīng)理劉紹勇在會上發(fā)言時表示，將與廣大員工同甘苦、共命運，緊緊依靠集團班子成員，迎接新的挑戰(zhàn)，努力開創(chuàng)東航事業(yè)發(fā)展的新局面。他還鼓勵員工要有信心，迎難而上，早日使東航重振雄風、實現(xiàn)振興。

　　昨天，羅祝平也對本報記者透露，東航的新領導班子會采取一些新措施，因為東航目前的虧損情況已經(jīng)到了必須采取措施的時候。昨天記者又仔細翻閱東航的財報發(fā)現(xiàn)，其754.71億元的總資產(chǎn)包括106.47億元的流動資產(chǎn)、140.37億元的長期投資、596.02億元的固定資產(chǎn)、其他23.10億元以及15.09億元的無形資產(chǎn)。如果剔除15.09億元的無形資產(chǎn)項，東航的凈資產(chǎn)將是-3.7億元，已經(jīng)資不抵債。

　　有人估算東航現(xiàn)在每小時都在以上千萬的速度虧損。根據(jù)第三季度的財報分析師認為“在全年民航市場最旺的第三季度，東航都虧了二十多億，估計在民航淡季、經(jīng)濟前景不明的第四季度，東航僅剩的11.39億元的凈資產(chǎn)已經(jīng)難以支撐了，東航真正的資不抵債也許就在今年年底�！�

　　減少航班將是扭虧主要措施？

　　這樣嚴峻的狀態(tài)下，新一輪的領導班子，是否能挽救東航，成為大家都關注的焦點。然而羅祝平對新舉措并沒有透露細節(jié)。記者問到措施里是否包括停飛部分航線，羅表示不排除這個可能，但如果涉及停飛的飛行員，東航肯定會采取妥善措施安撫他們，可能采取調(diào)線等辦法。

　　今年4月云南分公司部分飛行員因不滿東航領導而發(fā)生的“返航門”事件仍讓人們記憶猶新，但也正因“返航”的發(fā)生給東航的領導敲響了警鐘。此次如果需要進一步削減航班，如何處理好飛行員的安撫工作，將是擺在東航新領導面前重要的一課。

　　10月份開始，關于東航減少航班的消息就不時見諸報端。上月有境外媒體引述東航董秘羅祝平的言論表示，因需求疲軟，東航自4月份以來一直在減少航班，每日約有20架噴氣式客機停飛；他表示因全球性的經(jīng)濟放緩影響出行需求，公司正在削減不獲利的航線，當前已停飛逾20架飛機，而停飛的飛機均位于二線城市的小型機場。截至6月底，東航擁有225架飛機，經(jīng)營398條航線，較6個月前減少了15%。

　　東航減航的高峰出現(xiàn)在第三季度，由于乘客減少但燃油成本卻增加，導致東航第三季以22.9億元創(chuàng)下虧損新紀錄。從16日三大航空公司分別公布11月份的營運數(shù)據(jù)看，三大航空公司的載客量均出現(xiàn)環(huán)比下滑，這也是6月份出現(xiàn)負增長，10月份短暫反彈之后的又一次下滑。

　　希望地方政府也給予補助

　　中信建投李磊認為“減少航班也不是什么新消息了，今年以來東航一直在控制運力投放。只是現(xiàn)在新領導上任了可能動作更大一點，這對公司比較有利，可以減少虧損。目前各航空公司都在應對需求下調(diào)運力，關鍵要看削減運力后剩下的運力利用效率了，是否可以保證航班利用小時數(shù)，和保證干線市場等�！�

　　李磊表示：“明年行業(yè)需求不確定性仍然較大，預計明年行業(yè)將會有9%-10%的增長。”

　　對此羅祝平說：“ 事實上，經(jīng)常會有一些地理位置較為偏僻的地方政府要求航空公司開通當?shù)氐暮骄�，而我們飛這些地方是要虧損的，我也吁請這些地方能夠給我們一些補助和扶持，實現(xiàn)共贏發(fā)展�！�

　　無論怎樣，從新領導上任后短短幾天來看，劉紹勇已經(jīng)開始了他的“三把火”，但火燒效果如何，還有待觀察。(證券日報 記者 王婧 孫中元)